El protocolo Hyperliquid está sufriendo una caída de liquidez después de que una ballena asumiera una posición arriesgada Ethereum (ETH). Hyperliquid tuvo que asumir una posición de 160.000 ETH y comenzar a liquidarla, utilizando la propia liquidez del protocolo.
Una reciente posición larga de alto riesgo Ethereum (ETH) sirvió como prueba de estrés para Hyperliquid. Una ballena abrió una posición a gran escala, liquidó una parte con ganancias y luego dejó que la posición se liquidara.
Hyperliquid tuvo que asumir la posición a $1,915 por ETH, con la tarea de liquidar los 160,000 ETH. Debido a la turbulencia del mercado, Hyperliquid absorbió inicialmente una pérdida flotante de $4 millones.
El protocolo hiperlíquido aclara que la fuga de liquidez no es una explotación
El protocolo negó que la liquidación y la fuga de liquidez fueran una explotación deliberada o un ataque informático. El operador simplemente utilizó una estrategia de alto riesgo, que le permitió mantener una posición larga en ETH durante poco menos de una hora y asegurar ganancias. Después, dejó que la posición expirara, mientras que el DEX tuvo que absorber las pérdidas.
Respecto a los comentarios y preguntas sobre el ETH largo del usuario 0xf3f4:
Para que quede claro: no hubo ningún ataque ni explotación del protocolo.
Este usuario tenía pérdidas y ganancias no realizadas, se retiró, lo que redujo su margen y fue liquidado. Terminó con aproximadamente $1.8 millones en pérdidas y ganancias. HLP perdió aproximadamente $4 millones en las últimas 24 horas. HLP..
— Hiperlíquido (@HyperliquidX) 12 de marzo de 2025
Como resultado, Hyperliquid reconsiderará sus niveles de apalancamiento en Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) para desincentivar la estrategia de alto riesgo. Como resultado, la ballena se retiró con $1.8 millones, lo que provocó pérdidas no realizadas de $4 millones para Hyperliquid y la necesidad de liquidar la posición.
Los fondos para cubrir la posición se originaron en una bóveda comunitaria de un Proveedor de Hiperliquidez (HLP), que obtiene ingresos al financiar a otros operadores. Actualmente, la bóveda cuenta con más de $408 millones en liquidez, pero la eliminación de la posición principal de la ballena eliminó más de $4,2 millones en pérdidas y ganancias.
Hyperliquid suele ofrecer un apalancamiento básico bajo, de 3 a 5 veces, incluso para tokens meme, y compite con otras plataformas de intercambio al ofrecer las operaciones más arriesgadas. El mercado descentralizado se basa en la liquidez de la comunidad y en bóvedas descentralizadas, de ahí la falta de regulación o un enfoque conservador respecto al apalancamiento.
La bóveda de HLP se hizo cargo de las deudas incobrables
Las acciones del operador se consideraron algo más que una simple asunción de riesgos. La retirada estratégica de la garantía de margen tras menos de una hora de negociación permitió que la ballena obtuviera ganancias, dejando la deuda incobrable en manos de la bolsa.
Además de las acciones de la ballena, los copy traders también adoptaron posiciones similares, con resultados variables. La posición larga de la ballena en ETH se consideró extremadamente arriesgada y contraria a la intuición, aprovechando la reciente recuperación desde los mínimos locales.
Hyperliquid recordó a los operadores que unirse al fondo HLP para obtener ingresos pasivos no es una estrategia exenta de riesgos. La bóveda aún acumula más de $60 millones en ganancias a lo largo de su vida útil.
El mayor temor de Hyperliquid es que las acciones de la ballena fueran deliberadas y se vieran amplificadas por la participación de los copy-traders. Para muchos analistas, la liquidación de una posición de 160,000 ETH fue deliberada, con el objetivo de que la bóveda de HLP se hiciera cargo de la posición tóxica. La retirada inicial de la garantía de margen también contribuyó a la liquidación del operador principal y de cualquiera que copiara la posición.
La gran liquidación a largo plazo explotó la bóveda HLP. El fondo de liquidez funciona distribuyendo ganancias y pérdidas a todos los participantes, por lo que ahora los proveedores de liquidez asumirían la pérdida a gran escala para cubrir la posición a largo plazo. También se sospecha que la ballena pudo haber mantenido una posición a corto plazo para beneficiarse de la liquidación, aunque no se conocía ninguna ballena correspondiente vendiendo ETH en corto en ese mismo momento.
Según se informa, el operador utilizó un apalancamiento de entre 13 y 19 veces para maximizar las ganancias iniciales. Toda la operación se realizó con un capital subyacente de 23 millones de dólares, aunque la liquidación final superó los 306 millones de dólares.
Poco después de la noticia de la gran liquidación a expensas del pool HLP, el token nativo HYPE perdió hasta el 10% de su precio en una caída temporal.
HYPE cayó hacia los $12.80 antes de recuperarse a $13.35. La posición de liquidación de alto nivel también afectó Ethereum (ETH). El activo cayó a $1,915.83, cerca del nivel donde se liquidó la posición de la ballena. La reciente operación de riesgo hiperlíquida podría afectar al mercado de criptomonedas en general, frenando el reciente repunte de ETH por encima de los $2,000.
