La bóveda HLP de Hyperliquid sigue perdiendo liquidez después de las operaciones de Ethereum (ETH) de una ballena arriesgada

El protocolo Hyperliquid está sufriendo una reducción de liquidez después de que una ballena tomara una posición arriesgada de Ethereum (ETH). Hyperliquid tuvo que hacerse cargo de una posición de 160.000 ETH y comenzar a desmontarla, utilizando la liquidez del propio protocolo. 

Una reciente posición larga de alto riesgo en Ethereum (ETH) sirvió como prueba de estrés para Hyperliquid. Una ballena abrió una posición a gran escala, liquidó una parte de ella con ganancias y luego dejó que la posición se liquidara. 

Hyperliquid tuvo que hacerse cargo de la posición a 1.915 dólares por ETH, con la tarea de desmontar los 160.000 ETH completos. Debido a la turbulencia del mercado, Hyperliquid absorbió inicialmente una pérdida flotante de 4 millones de dólares. 

El protocolo Hyperliquid aclara que la fuga de liquidez no es una explotación

El protocolo negó que la liquidación y la fuga de liquidez fueran una explotación deliberada o un hackeo. El trader simplemente utilizó una estrategia de alto riesgo, lo que le permitió estar largo en ETH durante poco menos de una hora y asegurar ganancias. Después de eso, el trader dejó que la posición expirara, mientras que el DEX tuvo que absorber las pérdidas. 

En cuanto a comentarios y preguntas sobre la posición larga en ETH del usuario 0xf3f4:

Para ser claros: No hubo explotación del protocolo ni hackeo.

Este usuario tenía PNL no realizado, retiró fondos, lo que redujo su margen y fue liquidado. Terminó con aproximadamente 1,8 millones de dólares en PNL. La HLP perdió cerca de 4 millones de dólares en las últimas 24 horas. La HLP…

— Hyperliquid (@HyperliquidX) March 12, 2025

Como resultado, Hyperliquid repensará sus niveles de apalancamiento para Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), para desalentar la estrategia de alto riesgo. Como resultado final, la ballena se marchó con 1,8 millones de dólares, mientras causaba pérdidas no realizadas de 4 millones de dólares para Hyperliquid y la tarea de desmontar la posición. 

Los fondos para cubrir la posición provienen de una bóveda comunitaria de HyperLiquidity Provider (HLP), que gana dinero proporcionando financiación a otros traders. Actualmente, la bóveda tiene más de 408 millones de dólares en liquidez, pero la eliminación de la posición de la ballena superior borró más de 4,2 millones de dólares en PnL. 

Hyperliquid suele ofrecer un apalancamiento básico bajo de 3-5X incluso para tokens meme, y compite con otros exchanges ofreciendo las operaciones más arriesgadas. El mercado descentralizado depende de la liquidez comunitaria y las bóvedas descentralizadas, de ahí la falta de regulación o un enfoque conservador con respecto al apalancamiento. 

La bóveda HLP asumió deuda mala

Las acciones del trader se consideraron más que un simple riesgo. La retirada estratégica de la garantía de margen después de menos de una hora de operaciones significó que la ballena logró obtener ganancias mientras dejaba la deuda mala en el exchange. 

Además de las propias acciones de la ballena, los traders de copia también tomaron posiciones similares, con resultados variables. La posición larga de la ballena en ETH se consideró extremadamente arriesgada y contraria a la intuición, aprovechando la reciente recuperación desde los mínimos locales.

Hyperliquid recordó a los traders que unirse al pool HLP para obtener ingresos pasivos de los traders no es una estrategia libre de riesgos. La bóveda aún tiene más de 60 millones de dólares en ganancias a lo largo de su vida útil. 

El mayor miedo para Hyperliquid es que las acciones de la ballena fueran deliberadas y se vieran amplificadas por la participación de traders de copia. Para muchos analistas, la liquidación de una posición de 160K ETH fue deliberada, con el objetivo de hacer que la bóveda HLP asumiera la posición tóxica. La retirada inicial de la garantía de margen también ayudó a provocar la liquidación para el trader principal y para cualquiera que copiara la posición.

La gran liquidación larga explotó la bóveda HLP. El pool de liquidez funciona distribuyendo ganancias y pérdidas a todos los participantes, por lo que ahora los proveedores de liquidez quedarían cargados con la pérdida a gran escala para cubrir la posición larga. También hay sospechas de que la ballena también pudo haber mantenido una posición corta para beneficiarse de la liquidación, aunque no se conocían ballenas que hicieran corto en ETH en ese mismo momento.

Según se informa, el trader utilizó un apalancamiento de 13X a 19X para maximizar las ganancias iniciales. Toda la operación se realizó con 23 millones de dólares en capital subyacente, aunque la liquidación final fue de más de 306 millones de dólares.

Poco después de la noticia de la gran liquidación a expensas del pool HLP, el token nativo HYPE perdió hasta un 10 % de su precio en un descenso temporal. 

HYPE cayó hacia 12,80 dólares antes de recuperarse hasta 13,35 dólares. La posición de liquidación de alto nivel también afectó a Ethereum (ETH). El activo cayó a 1.915,83 dólares, alrededor de los niveles donde se liquidó la gran posición de la ballena. La reciente operación arriesgada de Hyperliquid puede afectar al mercado de criptomonedas más amplio, deteniendo el reciente rally de ETH por encima de 2.000 dólares.