Los funcionarios de la Reserva Federal estaban inseguros sobre la decisión de recortar las tasas en septiembre
- La Reserva Federal redujo las tasas de interés medio punto porcentual en septiembre, pero los funcionarios estuvieron divididos sobre qué tan grande debería ser el recorte.
- Algunos miembros del comité preferían un recorte más pequeño de 25 puntos básicos, mientras que otros ni siquiera veían la necesidad de un recorte tan pronto.
- Pero la mayoría de los funcionarios, como Powell, apoyaron el recorte más grande para mantener la economía en el camino correcto.
Los funcionarios de la Reserva Federal no pudieron ponerse de acuerdo sobre cómo manejar las tasas de interés en septiembre. Debatieron qué tan agresivos deberían ser antes de asentarse en un recorte de medio punto porcentual.
Esta fue la primera vez en más de cuatro años que lo hacían, y la decisión no fue fácil. Las actas de la reunión, publicadas el miércoles, muestran un comité dividido sobre las perspectivas económicas.
Algunos querían un recorte más pequeño, otros empujaban por uno mayor, y algunos ni siquiera querían que ocurriera un recorte.
Desacuerdos sobre el tamaño del recorte de tasas
La gobernadora Michelle Bowman fue la única que votó en contra del recorte de medio punto. Quería que la Fed hiciera un recorte más pequeño, de 25 puntos básicos, y no estaba sola. Según las actas:
“Algunos participantes observaron que habrían preferido una reducción de 25 puntos básicos en el rango objetivo en esta reunión, y algunos otros indicaron que habrían podido apoyar tal decisión.”
Para algunos miembros, la idea de recortar las tasas demasiado pronto no les gustaba, especialmente cuando había señales de que la inflación estaba comenzando a enfriarse.
En su opinión, el recorte de 25 puntos básicos habría sido más lento y más predecible. Les habría dado más tiempo para evaluar qué tan restrictiva necesitaba ser la política a medida que la economía cambiaba.
Bajo condiciones normales, la Fed prefiere recortar en incrementos de cuarto de punto. Históricamente, solo han ido por recortes de medio punto durante grandes crisis económicas, como la COVID-19 o la crisis financiera de 2008.
Las predicciones del mercado muestran que la tasa de fondos federales probablemente terminará 2025 entre 3.25% y 3.5%. Eso está en línea con la proyección mediana de 3.4%, según el FedWatch del Grupo CME.
Anteriormente, los mercados de futuros apostaban por un camino más agresivo. Pero ahora solo hay una posibilidad de 1 en 5 de que la Fed no recorte las tasas nuevamente en su próxima reunión en noviembre.
Mientras tanto, el mercado de bonos ha estado reaccionando. Desde la reunión de septiembre, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años y 2 años han saltado aproximadamente 40 puntos básicos.
Los datos económicos no ayudaron mucho
Los datos de septiembre no hicieron la decisión más fácil. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 254,000, lo cual era mucho más alto de lo esperado. La tasa de desempleo también cayó al 4.1%.
Para los funcionarios que favorecían el recorte más grande de 50 puntos básicos, el fuerte mercado laboral apoyaba su argumento.
No querían arriesgarse a estancar el progreso en la inflación siendo demasiado cautelosos. Creían que el recorte más grande mantendría la economía y el mercado laboral fuertes, mientras también mantenía la inflación bajo control.
Las actas decían que una “submayoría sustancial de participantes” favorecía el movimiento más grande. Sin embargo, no está claro exactamente cuántos miembros se opusieron.
El documento habla de “participantes”, lo que significa que más personas que solo los 12 votantes en la sala estaban involucradas en las discusiones.
La opinión de Powell después de la reunión fue que la Fed estaba haciendo una “recalibración” de su postura.
No quería que la gente pensara que el recorte era una señal de que la economía estaba en peor forma o de que vendrían movimientos más agresivos. El las actas apoyar esto, diciendo:
“Los participantes enfatizaron que era importante comunicar que la recalibración de la postura de la política en esta reunión no debería interpretarse como evidencia de un panorama económico menos favorable ni como una señal de que el ritmo de relajación de la política sería más rápido de lo que las evaluaciones de los participantes indicaban como el camino apropiado.”
Powell y otros funcionarios han dicho que es probable que continúen con recortes de 50 puntos básicos, pero no han descartado recortes más pequeños en el futuro. Los datos están haciendo más difícil predecir qué sucederá a continuación.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
