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Los funcionarios de la Reserva Federal no estaban seguros de la decisión de recortar las tasas en septiembre
- La Reserva Federal redujo las tasas de interés en medio punto porcentual en septiembre, pero los funcionarios estaban divididos sobre cuán grande debería ser el recorte.
- Algunos miembros del comité preferían un recorte más pequeño, de 25 puntos básicos, mientras que otros ni siquiera veían la necesidad de un recorte tan pronto.
- Pero la mayoría de los funcionarios, como Powell, respaldaron el recorte más grande para poder mantener la economía en trac.
Los funcionarios de la Reserva Federal no lograron ponerse de acuerdo sobre cómo gestionar las tasas de interés en septiembre. Debatieron sobre cuán agresivas debían ser antes de decidirse por un recorte de medio punto porcentual.
Esta fue la primera vez en más de cuatro años que lo hicieron, y la decisión no fue fácil. Las actas de la reunión, publicadas el miércoles, muestran que el comité está dividido sobre las perspectivas económicas.
Algunos querían un corte más pequeño, otros presionaban para obtener más y unos pocos ni siquiera querían que se hiciera el corte.
Desacuerdos sobre la magnitud del recorte de tasas
La gobernadora Michelle Bowman fue la única que votó en contra del recorte de medio punto. Quería que la Reserva Federal redujera su tasa, con un recorte de 25 puntos básicos, y no estaba sola. Según las actas:
“Algunos participantes observaron que habrían preferido una reducción de 25 puntos básicos del rango objetivo en esta reunión, y algunos otros indicaron que podrían haber apoyado tal decisión”
Para algunos miembros, la idea de recortar demasiado las tasas demasiado pronto no les sentó bien, especialmente cuando había señales de que la inflación estaba empezando a enfriarse.
En su opinión, el recorte de 25 puntos básicos habría sido más lento y predecible. Les habría dado más tiempo para evaluar cuán restrictiva debía ser la política a medida que la economía cambiaba.
En condiciones normales, la Reserva Federal prefiere recortar en incrementos de un cuarto de punto. Históricamente, solo ha optado por recortes de medio punto durante grandes crisis económicas, como la COVID-19 o la crisis financiera de 2008.
Las predicciones del mercado indican que la tasa de los fondos federales probablemente se situará entre el 3,25 % y el 3,5 % al cierre de 2025. Esto coincide con la proyección media del 3,4 %, según FedWatch del CME Group.
Anteriormente, los mercados de futuros apostaban por una estrategia más agresiva. Pero ahora solo hay una probabilidad entre cinco de que la Fed no vuelva a recortar los tipos en su próxima reunión de noviembre.
Mientras tanto, el mercado de bonos ha estado reaccionando. Desde la reunión de septiembre, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 2 años han aumentado unos 40 puntos básicos.
Los datos económicos no ayudaron mucho
Los datos de septiembre no facilitaron la decisión. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 254.000, una cifra muy superior a la esperada. La tasa de desempleo también descendió al 4,1%.
Para los funcionarios que favorecían el recorte mayor de 50 puntos básicos, eltronmercado laboral respaldaba su argumento.
No querían arriesgarse a frenar el progreso de la inflación por ser demasiado cautelosos. Creían que un recorte más amplio mantendría la economía y el mercado laboraltron, a la vez que mantendría la inflación bajo control.
Las actas indicaban que una gran mayoría de los participantes estaba a favor de la medida más amplia. Sin embargo, no está claro cuántos miembros se opusieron.
El documento habla de “participantes”, lo que significa que en las discusiones participaron más personas que los 12 votantes en la sala.
La opinión de Powell después de la reunión fue que la Fed estaba haciendo una “recalibración” de su postura.
No quería que la gente pensara que el recorte era una señal de que la economía estaba en peor estado o de que se avecinaban medidas más agresivas. Las actas lo confirman, al decir:
“Los participantes enfatizaron que era importante comunicar que la recalibración de la postura de política en esta reunión no debe interpretarse como evidencia de una perspectiva económica menos favorable o como una señal de que el ritmo de flexibilización de la política sería más rápido que las evaluaciones de los participantes sobre el camino apropiado”
Powell y otros funcionarios han dicho que probablemente continuarán con recortes de 50 puntos básicos, pero no descartan recortes menores en el futuro. Los datos dificultan predecir qué ocurrirá a continuación.
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Jai Hamid
Jai Hamid lleva seis años cubriendo temas de criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, economía global y eventos geopolíticos que afectan a los mercados. Ha colaborado con publicaciones especializadas en blockchain, como AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Estudió en la London School of Journalism y ha compartido en tres ocasiones sus perspectivas sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
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