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La Fed recorta las tasas de interés en 25 puntos básicos y dice que solo planea un recorte en 2026
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La Fed ha recortado los tipos en 25 puntos básicos hasta un rango objetivo del 3,5%-3,75% en su tercer recorte de 2025, sin ninguna señal clara sobre lo que viene a continuación.
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Powell dijo que los aumentos de tasas están descartados, pero los recortes futuros dependerán de datos que pueden estar distorsionados debido al cierre del gobierno en octubre.
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La Reserva Federal comenzará a comprar 40.000 millones de dólares en letras del Tesoro por mes a partir del 12 de diciembre para reconstruir las reservas bancarias, pero enfatizó que esto no es QE.
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Los mercados ahora ven un 78% de posibilidades de que no haya movimientos en enero, y los operadores esperan que la tasa de política monetaria alcance el 3,1% a fines de 2026, según datos de LSEG.
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Al final de la conferencia de prensa, le preguntaron a Jerome Powell cuál quería que fuera su legado. Fue breve.
"Quiero de verdad entregarle este puesto a quien me reemplace con una economía en plena forma", dijo. Eso significa una inflación del 2% y un mercado laboraltron, nada más y nada menos. "Eso es lo que quiero".
Presionado sobre si planea permanecer en la junta directiva de la Fed tras dejar la presidencia, Powell no dio ninguna oportunidad. "Estoy concentrado en el tiempo que me queda como presidente", dijo. "No tengo nada nuevo que decirles al respecto".
Pero la política está claramente entrando en escena.
Donald Trump dijo a los periodistas la semana pasada que nombrará un nuevo presidente de la Reserva Federal a principios del próximo año, y dejó en claro que el requisito más importante será alguien que apoye recortar las tasas de inmediato.
En una entrevista del martes con Politico, Trump había dicho que un recorte más agresivo que el de 25 puntos básicos de hoy habría sido "mejor".
Powell también se negó a tocar el caso de la Corte Suprema que involucra a la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook, donde Trump está intentando destituirla, una medida sindent en la historia de Estados Unidos.
El tribunal escuchará argumentos el 21 de enero, y el resultado podría reformular los límites de la independencia de la Reserva Federal por primera vez en décadas.
Hasta el momento, Powell se ha mantenido en silencio al respecto. Pero con elecciones, nombramientos y litigios en el horizonte, los últimos meses de su mandato ya se perfilan como todo menos tranquilos.
Al ser preguntado sobre el mercado inmobiliario, Jerome Powell no se mostró muy optimista. Dijo que Estados Unidos se enfrenta a "algunos desafíos realmente importantes" que no se pueden resolver ajustando los tipos de interés.
"No sé si un recorte de 25 puntos básicos vaya a suponer una gran diferencia para la gente", dijo. ¿El verdadero problema? La oferta.
"No hemos construido suficientes viviendas en el país durante mucho tiempo", explicó Powell, señalando que el problema abarca unidades asequibles, viviendas unifamiliares y alquileres multifamiliares.
“La vivienda va a ser un problema”, dijo contundentemente. “Podemos subir y bajar los tipos de interés, pero realmente no tenemos las herramientas para abordar una escasez estructural de viviendas”.
En cuanto a la inflación, Powell apuntó directamente a los aranceles, culpándolos una vez más de impulsar los precios por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Afirmó que este sobrepaso está vinculado en gran medida a las subidas de los impuestos a las importaciones impuestas durante el gobierno de Donald Trump, calificándolo de "incremento de precios único" que persiste en el sistema.
Los mercados cerraron con alzas el miércoles mientras los inversores acogieron plenamente el tercer recorte de tasas de la Reserva Federal, lo que envió a los principales índices hacia nuevos récords.
El Promedio Industrial Dow Jones subió 587 puntos, un 1,2%, mientras que el S&P 500 subió un 0,8% hasta los 6.898, superando oficialmente su máximo de octubre. El Nasdaq Composite avanzó un 0,5%, continuando su ascenso lento pero constante.
Pero los fuegos artificiales más grandes del día vinieron de las empresas de pequeña capitalización.
El índice Russell 2000 subió un 1,5% y alcanzó un nuevo máximo histórico, ya que los operadores se volcaron en valores más pequeños que normalmente son los que más se benefician de los menores costos de endeudamiento.
Si el índice supera los $2,531.16, registrará un cierre récord, culminando una racha alcista que lo ha visto subir casi un 15% en lo que va de año. Aun así, se encuentra ligeramente por detrás del S&P 500, que acumula un alza del 17.2% en 2025.
En cuanto a las materias primas, Bitcoin se mantuvo estable en los 93.000 dólares, manteniéndose firme tras las ganancias de la semana pasada. El oro subió un 0,2% hasta los 4.215,10 dólares por onza, mientras que la plata subió un 0,4%. El platino y el paladio cayeron.
Mientras tanto, el índice Dollar Spot cayó un 0,3%, ya que los operadores abandonaron el dólar y optaron por el riesgo.
Se le preguntó a Jerome Powell si los aranceles siguen impulsando los precios al alza y si esa presión podría disminuir pronto. Su respuesta: no de inmediato, pero está por llegar.
"Tomará bastante tiempo para que un arancel individual tenga pleno efecto", dijo, antes de agregar que si no se introducen nuevos aranceles, la inflación de bienes podría alcanzar su pico máximo en el primer trimestre del próximo año.
Sin embargo, ese no es un pronóstico firme. «No hemos podido predecir esto con precisión. Nadie lo hace», admitió Powell. Aun así, afirmó que cualquier impacto inflacionario futuro de los aranceles debería ser pequeño, «de un par de décimas o incluso menos».
En cuanto a la preocupación general por la inflación, Powell reconoció qué ha afectado más a los estadounidenses. "Tenemos una red de contactos en la economía estadounidense", afirmó. "Escuchamos alto y claro cómo la gente está experimentando costos realmente altos".
Pero Powell aclaró que gran parte de ese sufrimiento no proviene de la inflación reciente, sino de la larga sombra de 2022 y 2023, cuando la inflación estaba en su punto más alto. "Gran parte de eso no se debe a la tasa de inflación actual", dijo. "Son los mayores costos inherentes a los picos anteriores".
También abordó el contexto político, sin mencionar nombres.
Si bien los precios siguen un 3% más altos año tras año hasta septiembre, Powell dijo que la principal prioridad de la Fed es llevar la inflación nuevamente al 2%, al tiempo que se asegura de que los empleos y los salarios se mantengan lo suficientementetronpara que la gente pueda sentirse "económicamente saludable nuevamente".
Como parte de un cambio en su estrategia de balance, la Reserva Federal anunció que comenzará a comprar 40.000 millones de dólares en letras del Tesoro por mes a partir del 12 de diciembre, con el objetivo de reconstruir los saldos de reservas que han caído a niveles más ajustados durante el largo período de ajuste cuantitativo de la Fed.
En una nueva declaración publicada junto con el recorte de tasas de hoy, la Fed dijo que las reservas habían caído a lo que todavía considera "abundante", pero no mucho.
Para mantener ese colchón, comenzará a comprar bonos del Tesoro a corto plazo de manera continua, ajustando el ritmo según sea necesario.
Esto no es un retorno a la flexibilización cuantitativa, enfatizó la Fed. A diferencia de los programas de compra de bonos de la era de la crisis utilizados para recortar las tasas de largo plazo e inundar el sistema con liquidez, estas nuevas compras son estrictamente para la gestión de reservas, no para estímulo.
La idea es estabilizar la situación del sistema bancario a medida que otros pasivos aumentan la próxima primavera.
La mesa de operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal de Nueva York prevé que el ritmo actual de compras se mantenga elevado durante algunos meses, especialmente antes del aumento previsto de los pasivos no relacionados con las reservas en abril. Posteriormente, es probable que reduzca las compras.
Al ser preguntado si la próxima medida de la Fed sería casi con certeza un recorte, ahora que la política monetaria se mantiene prácticamente neutral, el presidente Powell afirmó que las subidas de tipos están descartadas. "No creo que una subida de tipos sea la hipótesis de partida de nadie en este momento", afirmó. "Y no estoy oyendo eso".
Lo que viene a continuación, sin embargo, aún está muy abierto.
“Algunos creen que deberíamos detenernos aquí y esperar”, explicó Powell. “Otros piensan que deberíamos hacer uno o más recortes, ya sea este año o el próximo”.
¿La moraleja? No hay una dirección preestablecida, y la Fed sigue profundamente dividida sobre la rapidez con la que debe actuar, o si debe volver a actuar.
Pero Powell también lanzó una advertencia clave: no confíen ciegamente en todos los datos. Debido al cierre gubernamental de octubre-noviembre, que congeló parte de la recopilación de estadísticas federales, Powell advirtió que varios conjuntos de datos (especialmente de encuestas de hogares) podrían estar distorsionados, no solo ser volátiles.
“Hay razones muy técnicas”, dijo. “Tendremos que ser cuidadosos al evaluar esos datos. Algunos podrían estar distorsionados, no solo ser ruidosos”.
Jerome Powell abordó las tres discrepancias en la decisión sobre las tasas de hoy, reconociendo lo poco común que se ha vuelto este tipo de división. Sin embargo, afirmó que, a pesar de la división, hay acuerdo en lo fundamental.
“Todos en la mesa coinciden en que la inflación sigue siendo demasiado alta y queremos que baje”, dijo Powell. “Y todos coinciden en que el mercado laboral se ha debilitado, y que surgen más riesgos en ese sentido”.
Lo que cambia ahora, explicó, es cómo se priorizan esos riesgos. Esa es la línea divisoria. "¿Dónde está la diferencia? ¿Cómo se ponderan esos riesgos?", preguntó.
Powell calificó de “muy inusual” tener una tensión tan persistente entre la inflación y los objetivos de empleo, los pilares centrales del mandato de la Fed.
Pero rechazó la idea de que la situación se esté desmoronando dentro del comité. "Las conversaciones que mantenemos son de lo mejor que hemos tenido en mis 14 años en la Reserva Federal", dijo. "Son reflexivas y respetuosas. Simplemente hay gente con opinionestron".
El recorte de hoy fue aprobado con el respaldo de 9 de los 12 miembros, lo que Powell describió como un "apoyo bastante amplio". Aun así, admitió que esta no era la situación habitual, donde el consenso marca la pauta.
“No es una situación normal”, dijo. “No todos están de acuerdo sobre el rumbo ni sobre qué hacer a continuación”.
En la primera ronda de preguntas, Jerome Powell abordó la nueva frase del comunicado, «considerando el alcance y el momento de los ajustes adicionales», y confirmó lo que los mercados sospechaban: la Fed no tiene prisa. «Esa nueva redacción indica que evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes», afirmó.
Powell también explicó por qué la Fed considera que puede hacer una pausa. Tras recortar 75 puntos básicos desde septiembre y 175 desde el año pasado, afirmó que la tasa de los fondos federales se encuentra ahora en la zona neutral, lo que significa que ya no frena activamente la economía. "Estamos bien posicionados para esperar y ver cómo evoluciona la economía", declaró Powell a la prensa.
Al preguntársele sobre el tono sorprendentemente optimista de las perspectivas de crecimiento de la Fed para 2026, Powell señaló la resiliencia del gasto del consumidor como un factor clave. Septiembre registró un modesto repunte, culminando tres meses detronganancias. Pero no se detuvo ahí.
También destacó algo nuevo: la inversión empresarial impulsada por la IA. "El gasto en centros de datos y otros relacionados con la IA ha frenado la inversión empresarial", declaró Powell, calificándolo como un factor clave en las estimaciones actuales del PIB. Con la aceleración del desarrollo de infraestructura de IA, esto ya forma parte del escenario económico de referencia de la Reserva Federal.
Y no olvidemos a Washington. «La política fiscal será favorable», añadió, sugiriendo que se espera que el gobierno federal siga impulsando la demanda en la economía.
Entre los consumidores estables, el gasto de capital en inteligencia artificial en curso y las condiciones fiscales laxas, Powell dijo que la Fed espera un "crecimiento sólido" el próximo año, incluso si las tasas se mantienen exactamente donde están.
Jerome Powell siguió subrayando cuán frágil se ha vuelto el equilibrio de la Reserva Federal.
Durante la sesión de preguntas y respuestas, afirmó que el banco central se enfrenta simultáneamente a riesgos al alza para la inflación y a riesgos a la baja para el empleo. "Una situación difícil", la calificó. Y no hay un manual para ello.
"No hay una vía libre de riesgos para la política monetaria", afirmó Powell rotundamente. La Fed se encuentra atrapada entre dos objetivos que empiezan a ir en direcciones opuestas, intentando proteger el mercado laboral sin permitir que la inflación vuelva a descontrolarse.
También abordó la creciente obsesión con las proyecciones de tasas y el llamado diagrama de puntos, que muestra hacia dónde creen los funcionarios individuales que se dirige la política monetaria.
Pero Powell se aseguró de echar un jarro de agua fría sobre cualquier conclusión defi: «Estos pronósticos no son un plan de comité», dijo. «No son decisiones. La política monetaria no sigue un rumbo preestablecido».
Jerome Powell tomó la palabra el miércoles por la tarde con los mercados ya nerviosos, y no les dio mucho con qué trabajar.
Al iniciar su conferencia de prensa minutos después del tercer recorte de tasas del año por parte de la Reserva Federal, Powell dijo que el panorama general no ha cambiado mucho desde octubre, señalando la falta de datos federales y señales de un mercado laboral que aún se está enfriando.
A pesar del recorte, los operadores no esperan más acción por el momento. Según los datos de futuros de LSEG, la probabilidad de una pausa en enero aumentó al 78%, frente al 70% anterior a la decisión de hoy.
Los mercados aún esperan que las tasas bajen, con la tasa de política en 3,1% para fines de 2026, pero esa trayectoria no ha cambiado mucho tras la medida de hoy.
Powell declaró a la prensa que el mercado laboral se está debilitando, pero no de forma drástica. «Tanto los despidos como las contrataciones siguen siendo bajos», afirmó, a pesar de que las cifras oficiales de octubre y noviembre siguen retrasadas debido al cierre gubernamental de 43 días.
Señaló que tanto los hogares como los empleadores están viendo menos vacantes de empleo y menos urgencia para contratar, una señal de que el mercado laboral se está enfriando gradualmente, no colapsando.
En cuanto a la inflación, Powell no pretendió que la situación se hubiera solucionado. «La inflación ha disminuido significativamente desde sus máximos de mediados de 2022», afirmó, «pero se mantiene algo elevada».
También recordó a todos que se han publicado muy pocos datos de inflación desde octubre, lo que hace aún más difícil trazar un camino claro a seguir.
La Reserva Federal acaba de recortar las tasas de interés en otros 25 puntos básicos, ampliando su rango de referencia al 3,5%–3,75%, pero el mensaje adjunto no fue exactamente tranquilizador.
En su declaración publicada el miércoles, el banco central dijo que la actividad económica sigue creciendo, pero no a pleno rendimiento, y que el crecimiento del empleo se ha desacelerado mientras que la inflación sigue elevada.
Jerome Powell, junto con John Williams, Lisa Cook, Michael Barr y cinco personas más, apoyaron la medida. Pero la división era real.
Stephen Miran quería un recorte más profundo de medio punto, mientras que Austan Goolsbee y Jeffrey Schmid no querían ningún cambio. Esta división refleja lo que la Fed denominó "alta incertidumbre" sobre el rumbo de la economía y los crecientes riesgos para el empleo.
El Comité hizo hincapié en que sigue comprometido con reducir la inflación al 2%, pero también señaló que podría ser necesario hacer una pausa y esperar a obtener más datos antes de decidir sobre nuevas medidas de flexibilización monetaria.
Powell y los demás votantes lo dejaron claro: cualquier movimiento futuro dependerá de “la evolución de las perspectivas” y de cómo se desarrolle el equilibrio de riesgos en los próximos meses.
El Promedio Industrial Dow Jones subió 212 puntos al mediodía del miércoles, aproximadamente un 0,5%, mientras los operadores hacían apuestas finales sobre el recorte de tasas de la Reserva Federal y lo que viene después.
El S&P 500 subió un 0,1%, todavía rondando justo por debajo de su récord del 28 de octubre, mientras que el Nasdaq Composite cayó un 0,2%, afectado por una caída de más del 2% en Microsoft.
Los grandes bancos estaban en movimiento. JPMorgan Chase impulsó las acciones financieras al alza, con los operadores apostando a que un recorte de tasas impulsaría la economía y desbloquearía el crecimiento del crédito.
Las acciones de GE Vernova también subieron después de que el gigante industrial duplicara su dividendo, atrayendo nuevo interés de los inversores en todo el sector industrial.
Esto representa un gran cambio respecto del martes, cuando los mercados básicamente no se movieron a ninguna parte: el S&P 500 y el Dow cerraron a la baja, mientras que el Nasdaq terminó apenas en verde.
Pero aún persisten los recuerdos de octubre. En aquel entonces, Powell recortó los tipos, pero advirtió que no se debía asumir que habría más recortes. Esto sumió a los mercados en una profunda depresión durante la mayor parte de noviembre, hasta que algunas voces de la Fed empezaron a insinuar un nuevo recorte.
Eso revitalizó las acciones. Ahora, el S&P 500 se encuentra cerca de sus máximos, mientras Wall Street observa atentamente si Powell abre la puerta más o la cierra de golpe.
Se espera que la Reserva Federal recorte las tasas de interés por tercera vez este año cuando concluya su reunión de dos días el miércoles, pero es poco probable que el mensaje de Jerome Powell parezca celebratorio.
El banco central se está inclinando por un recorte de 25 puntos básicos, llevando la tasa de los fondos federales a un rango objetivo de 3,5% a 3,75%, según el consenso del mercado.
Pero esta reunión no es nada sencilla.
Dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), existe una división. Algunos responsables de la política monetaria quieren seguir flexibilizando la política monetaria, preocupados por la posibilidad de que un debilitamiento del mercado laboral lastime la economía.
A otros les preocupa cada vez más que nuevos recortes puedan volver a descontrolar la inflación. Por eso, el término que circula en las mesas de negociación es "recorte agresivo", en el que la Fed aplica un recorte, pero advierte que podría ser el último por un tiempo.
David Mericle, economista de Goldman Sachs, dijo que Powell probablemente resaltará cuán alto se ha vuelto el listón para futuras reducciones de tasas.
Mericle cree que Powell dedicará tiempo a explicar por qué algunos miembros de la Fed no estuvieron de acuerdo con la medida del miércoles, al igual que en octubre, cuando dos miembros votaron "no".
Esa cifra podría aumentar.
Según Bill English, ex alto funcionario de la Reserva Federal, esta se perfila como una de las reuniones más complicadas del año.
"Es una reunión difícil", dijo, y agregó que es probable que vuelvan a aparecer profundas divisiones filosóficas en el comité, especialmente en el diagrama de puntos, el gráfico anónimo donde cada uno de los 19 participantes señala hacia dónde cree que se dirigen las tasas.
Los datos económicos no han facilitado las cosas. Aunque el cierre del gobierno ya se ha resuelto, ha habido una falta de estadísticas actualizadas sobre el mercado laboral.
Lo que está por ahí no pinta bien: las contrataciones cayeron en 218.000 en octubre, mientras que los despidos aumentaron en 73.000, según la Oficina de Estadísticas Laborales.
Mientras tanto, el indicador de inflación preferido por la Fed, el PCE subyacente, se situó en el 2,8 % en septiembre. Esta cifra es inferior a la esperada, pero aún muy por encima del objetivo del 2 % de la Fed.
Qué saber
La Reserva Federal ha recortado los tipos en 25 puntos básicos hasta un nuevo rango objetivo del 3,5%–3,75%.
Descargo de responsabilidad. La información proporcionada no constituye asesoramiento financiero. Cryptopolitande no se responsabiliza de las inversiones realizadas con base en la información de esta página. Recomendamostrondentdentdentdentdentdentdentdent inversión.
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