El jefe de la Reserva Federal de St. Louis señala su apoyo al recorte de tasas en octubre

Eldent de la Reserva Federal de San Luis, Alberto Musalem, dijo que está preparado para apoyar un recorte de la tasa de interés en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 28 al 29 de octubre. 

Sus comentarios, pronunciados durante la Reunión Anual de Miembros del Instituto de Finanzas Internacionales, refuerzan las expectativas de que el banco central volverá a reducir las tasas en su próxima reunión para apuntalar un mercado laboral en desaceleración.

La Reserva Federal redujo su tipo de interés de referencia en septiembre a un rango del 4,00% al 4,25%, el primer recorte desde hace más de un año. Un segundo recorte en los mismos meses indicaría que la Reserva Federal cree que existe un mayor riesgo de caída del empleo y el crecimiento, incluso mientras la inflación se mantiene ligeramente por encima de su objetivo del 2%.

Musalem advierte sobre la inflación

Musalem advirtió que la inflación "no ha desaparecido por completo", aunque las últimas evidencias muestran que se ha moderado. Los aranceles, la escasez de mano de obra y las interrupciones en el suministro podrían seguir impulsando las presiones inflacionarias hasta mediados de 2026 antes de que disminuyan, afirmó.

El líder de la Reserva Federal de San Luis también expresó su preocupación por la evolución del mercado laboral, donde la economía podría no requerir tantos nuevos empleos para mantenerse estable. Con los cambios en los patrones de inmigración y la demografía, el aumento mensual de empleos necesario para mantener la tasa de desempleo en su nivel actual del 3,7 % podría ser ahora de tan solo 30 000 a 80 000, en comparación con las estimaciones anteriores de más de 100 000, afirmó.

Musalem señaló que, en su opinión, el mercado laboral se encuentra en general cerca del pleno empleo, pero advirtió que la Fed debe permanecer alerta ante cualquier señal de enfriamiento.

La política monetaria debe seguir preocupándose por cualquier perspectiva de presiones inflacionarias persistentes derivadas del uso de recursos o de shocks de precios externos, ya sea que se originen en aranceles, rigidez salarial o lento crecimiento de la fuerza laboral.

La Fed da un mayor consenso para otro recorte, pero con límites

Los comentarios de Musalem fueron los últimos antes de que la Fed entrara en su periodo de silencio previo a la reunión, durante el cual los funcionarios dejan de hablar con la prensa. Su postura coincide con la creencia cada vez más extendida entre los responsables políticos de que se justifica un estímulo adicional, probablemente otro recorte de tasas de un cuarto de punto este mes.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el jueves que apoyaba otro recorte de tasas, señalando que toda la evidencia disponible sobre el mercado laboral indicaba que no se estaba sobrecalentando y recomendando que el FOMC redujera su tasa de política en otro cuarto de punto porcentual.

El presidente Jerome Powell también ha insinuado que podría estar abierto a una mayor flexibilización, a medida que la contratación se desacelera y las empresas se adaptan al endurecimiento de las condiciones financieras. Los analistas se muestran cada vez más cómodos con la perspectiva de un recorte de tipos en octubre, sobre todo dado el decepcionante crecimiento del empleo en los últimos meses.

Aun así, no todos los funcionarios están de acuerdo. Algunos, entre ellos Michael Barr,dent ejecutivo de la firma de inversiones FS Investments y vicepresidente de la compañía, se opusieron a una medida tanmatic , sugiriendo que recortar los tipos de interés podría provocar un repunte de la inflación o una depreciación aún más pronunciada del dólar.

Con la inflación aún por encima de su objetivo, pero en descenso, y el desempleo en aumento, la Fed se encuentra en una de sus peores zancadillas en años. Esta decisión podría marcar un cambio significativo en la postura del banco central, que se aleja de una que prioriza la lucha contra la inflación y se acerca a una que prioriza estas otras consideraciones, aunque no se centra exclusivamente en el empleo y el crecimiento.

La pregunta clave es cómo se logra ese equilibrio, y la declaración de Musalem ofrece la mejor evidencia. Su cauto optimismo coincide con el ánimo general en la Reserva Federal, un ánimo deliberado, basado en datos y profundamente consciente de los riesgos asociados a actuar con demasiada rapidez o lentitud.

La Reserva Federal está impulsando su reunión de finales de octubre con los mercados, las empresas y los hogares en busca de señales de que la era de tasas más altas finalmente pueda estar retrocediendo, al menos un poco, para dejar espacio para una política monetaria más flexible.