Los fondos de renta variable europeos registraron las mayores entradas de capital en cuatro semanas en casi los últimos 10 años, con las acciones europeas superando a las estadounidenses. Las acciones europeas también registran las entradas semanales más recientes desde febrero de 2022, antes del inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania. Este aumento se debe a las crecientes expectativas de que los gobiernos europeos destinen más fondos a defensa e infraestructuras ante la retirada de Estados Unidos de su apoyo a Ucrania.
Los datos de Bank of America Corp. revelaron que los fondos del mercado monetario trac más de 50 000 millones de dólares, el oro trac de 1 000 millones de dólares, las acciones más de 22 000 millones de dólares y los bonos trac en las últimas semanas.
Las entradas de fondos pasivos en los mercados europeos han superado los 6.000 millones de dólares, lo que marca la décima semana consecutiva de entradas. Los fondos activos han experimentado aún más salidas esta semana, con pérdidas de más de 1.200 millones de dólares, lo que marca la 43.ª semana consecutiva de salidas. Los fondos han perdido más de 11.000 millones de dólares en lo que va de año.
El estratega de BofA, Michael Hartnett, sugirió que la tendencia actual observada en los fondos de renta variable europeos podría seguir superando a los fondos estadounidenses, incluyendo el rendimiento del Stoxx 600, que superó al del S&P 500. BofA también mencionó que un mayor número de inversores esperaba que las acciones y los fondos europeos mantuvieran su fortaleza durante todo el año. La última Encuesta de Gestores de Fondos del banco indicó que el 60% de los inversores creía en la buena salud de los mercados monetarios europeos y en un marcado cambio de sentimiento en los mercados estadounidenses.
La encuesta también señaló que el cambio de sentimiento actual de los mercados estadounidenses a los europeos es la rotación más pronunciada observada desde 1999. El 39% de los inversores actualmente tienen posiciones sobreponderadas en fondos europeos, en comparación con el 12% registrado el mes pasado. El 23% de los inversores también informó posiciones infraponderadas en acciones estadounidenses, en comparación con el 17% que tenía posiciones sobreponderadas el mes pasado.
Las acciones estadounidenses podrían seguir teniendo un rendimiento inferior en los próximos meses
Los mercados monetarios estadounidenses han enfrentado dificultades durante los primeros meses de la administración deldent Trump debido a las políticas económicas que ahora se consideran desfavorables. La encuesta de BofA indicó que los inversores estaban deshaciéndose de las acciones estadounidenses al ritmo más rápido jamás visto, respaldado por la reciente reducción de 40 puntos porcentuales en las posiciones largas de los inversores en acciones estadounidenses. La recesión ha beneficiado a otras regiones, especialmente a Europa y China.
Los índices de mercado monetario de EE. UU. también han tenido un rendimiento inferior, con el Nasdaq Industrial Composite, el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Index cayendo en las últimas semanas. Los índices se recuperaron durante el fin de semana por primera vez en varias semanas, pero abrieron a la baja el lunes, ya que los inversores no lograron mantener el impulso alcista.
El cambio de tendencia también ha generado especulaciones sobre la posibilidad de más ventas masivas en Wall Street en el futuro cercano. El estratega jefe de Deutsche Bank, Bankhim Chadha, mencionó recientemente que se producirían más ventas masivas en la renta variable estadounidense antes de que los índices se recuperaran, y planteó la posibilidad de que el S&P 500 se recuperara un 24 %. El director de inversiones de Morgan Stanley, Mike Wilson, también mencionó que no se produciría un repunte sostenible durante un tiempo.
La Encuesta a Gestores de Fondos reveló que el 69% de los gestores creía que el excepcionalismo bursátil estadounidense estaba llegando a su fin. Esta percepción también ha generado preocupación por la posibilidad de que las acciones estadounidenses sigan teniendo un rendimiento inferior en los próximos meses. El analista de Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, advirtió que los mercados de capitales estadounidenses habían pasado de un rendimiento alto a uno moderado. Oppenheimer también comentó sobre la actual tendencia hacia los fondos de otras regiones, añadiendo que las políticas de Trump podrían impulsar aún más esta tendencia.
Los ETF activos europeos reciben más atención de los inversores en ETF
Las persistentes preocupaciones económicas en EE. UU. también han hecho que los inversores en ETF dejen de invertir en ETF estadounidenses para invertir en ETF activos europeos. Se prevé que la industria europea de ETF activos crezca hasta superar el billón de dólares en activos bajo gestión en los próximos años.
Las gestoras de activos de Wall Street, como JPMorgan Chase, Goldman Sachs Asset Management y BlackRock Inc., han expresado su interés en lanzar ETFs activos en las bolsas europeas. Los ETFs Ucits europeos también han experimentado un aumento de entradas en el último mes, con más de 33 000 millones de euros ingresados en los fondos, lo que supone un incremento del 16 % respecto a enero.
Los ETF de criptomonedas con sede en EE. UU. han experimentado salidas masivas de capital en las últimas semanas debido a la continua incertidumbre económica en el país. Bitcoin perdieron 5.500 millones de dólares en las últimas cinco semanas, debido a que los aranceles de Trump alejaron a los inversores de los activos de mayor riesgo. Las salidas masivas comenzaron, en particular, tras la llegada de Trump al poder en enero, ya que las recientes noticias favorables a las criptomonedas no lograron impulsar el interés en los ETF. Las criptomonedas también han tenido un rendimiento inferior, y Ki Young Ju, de CryptoQuant, sugirió que la tendencia alcista había terminado.
