El repunte del euro se acelera a medida que las políticas de Trump inclinan la dinámica monetaria

El euro ha subido más del 14 % frente al dólar estadounidense desde principios de 2025, y no se detiene. Este avance setrona medida que las decisiones políticas en Washington siguen sacudiendo los mercados globales.

Según CNBC, los banqueros centrales que hablaron en Aix-en-Provence, Francia, la semana pasada dijeron que las decisiones económicas de Trump, especialmente la reciente ley de impuestos y gastos y la creciente tensión con la Reserva Federal, están alejando a los inversores del dólar y acercándolos al euro.

La moneda está ganando atractivo como una alternativa más segura, no porque la Unión Europea de repente se haya vuelto perfecta, sino porque Estados Unidos parece mucho peor.

Yannis Stournaras, gobernador del banco central de Grecia, atribuyó la caída del dólar estadounidense a tres factores: los nuevos aranceles de Trump, sus ataques a la Reserva Federal y el coste a largo plazo de su "magnífica" reforma fiscal.

“Si combinas los aranceles [estadounidenses] con los ataques a la Fed y las instituciones, con la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos luego del 'hermoso' proyecto de ley fiscal, se explica la evolución del tipo de cambio del dólar en las últimas semanas”, dijo Yannis durante un panel moderado por CNBC.

También advirtió que “quienes impongan aranceles serán los primeros en ser perjudicados”, señalando el impacto directo que los aranceles comerciales más altos están teniendo en la credibilidad y las expectativas económicas de Estados Unidos.

Las políticas comerciales de Trump inquietan a los inversores globales

Hasta el lunes, aún no se había confirmado el resultado de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y la Unión Europea. Las negociaciones se están demorando y se espera una actualización próximamente. Mientras tanto, los nuevos acuerdos con el Reino Unido y Vietnam sugieren una tendencia clara: los aranceles están subiendo.

Aunque los tipos finales son inferiores a las amenazas de Trump en abril, siguen siendo más altos que a principios de 2025. Los inversores están anticipando el futuro. Por eso el euro está subiendo, a pesar de que el Banco Central Europeo acaba de recortar drásticamente los tipos de interés y la Reserva Federal no ha cambiado de postura.

A pesar de esa brecha política, la victoria de Trump la semana pasada, con la aprobación de su importante proyecto de ley de impuestos y gastos, está empeorando la situación para el dólar. Se espera que la nueva ley amplíe el defiestadounidense. Y eso no es una nota al pie pequeña.

Los acreedores extranjeros ya están alarmados por el caos causado por los aranceles, y ahora se enfrentan a un panorama fiscal aún más frágil. Esta combinación es desastrosa para el atractivo del dólar, y el euro está ocupando su lugar.

Stournaras afirmó que el euro tiene la oportunidad de aumentar su participación en las reservas internacionales. Pero para lograrlo, la Unión Europea debe concluir sus proyectos de Unión Bancaria y Unión de Mercados de Capitales. Si se superan estos obstáculos internos, el euro puede consolidar su papel a nivel mundial, afirmó.

Gabriel Makhlouf, presidente del banco central de Irlanda, lo respaldó. "Creo que lo que estamos viendo ahora mismo con el dólar es un reajuste por parte de los inversores", dijo Gabriel. Añadió que los inversores están reaccionando al debilitamiento del Estado de derecho en Estados Unidos.

“Están viendo que el estado de derecho en Estados Unidos se está debilitando y están respondiendo en consecuencia, porque eso significa que hay un mayor riesgo para sus inversiones y sus activos, y se están adaptando”

El BCE prevé una trayectoria a largo plazo para la expansión del euro

Durante más de una década, el papel del euro en las reservas de divisas se ha mantenido estable en torno al 20 %. Sin embargo, la participación del dólar se ha reducido. En 2014, era del 68,8 %. A finales de 2024, había caído al 57,8 %. Se trata de una caída pronunciada, y en 2025 se observan indicios de que seguirá reduciéndose. Si Europa actúa con rapidez para fortalecer los lazos financieros entre sus países, el euro podría convertirse en la siguiente mejor opción para las reservas globales.

Paschal Donohoe,dent del Eurogrupo, un grupo de ministros de finanzas de la eurozona, afirmó que se prevé un aumento considerable del endeudamiento en euros en los próximos años. Este crecimiento se debe principalmente al plan NextGenerationEU, lanzado tras la crisis de la COVID-19.

"Lo fundamental para nosotros es cómo podemos sentar unas basestronpara el euro", dijo Paschal el sábado, señalando la necesidad de estabilidad y una formulación de políticas sólida.

A corto plazo, los analistas prevén que el tipo de cambio euro-dólar fluctuará según las noticias sobre aranceles, decisiones sobre tipos de interés e inflación. Sin embargo, el panorama general sigue favoreciendo al euro. Francesco Pesole, estratega cambiario de ING, afirmó que el dólar apenas se movió cuando subieron los precios del petróleo y aumentaron las tensiones globales. 

Eso es inusual. Dijo que la razón es que los operadores no quieren mantener dólares debido a los riesgos a mediano plazo. Estos incluyen la presión de Trump sobre la Reserva Federal, la creciente preocupación fiscal y la posibilidad de que las tasas de interés se reduzcan demasiado pronto.

En Deutsche Bank, George Saravelos y Christian Wietoska señalaron un problema clave: nadie quiere comprar activos estadounidenses en este momento. «Los extranjeros no necesitan vender activos estadounidenses para debilitar el dólar, sino simplemente decir 'no, gracias' a comprar más», declararon en una nota del 1 de julio. Sus datos sobre el flujo de dólares lo confirman. La demanda simplemente no existe, y mientras algo no cambie, el euro seguirá ganando terreno.