Eigen Layer se lanzó hace solo dos meses en la red principal Ethereum . Desde entonces, el protocolo ha reportado entradas constantes de depósitos de garantía, alcanzando los 20 000 millones de dólares. Los escépticos consideran que este frenesí de depósitos es similar al de los tokens meme.
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Eigen Layer aún depende de ganancias sin tokens, pero estas se basan en reservas demostrables. La fuente del valor de Eigen Layer son los ETH en staking, que luego se utilizan para asegurar nuevos proyectos.
Eigen Layer no consolida los depósitos, sino que los distribuye entre múltiples Servicios Validados Activamente, cada uno con reglas diferentes. El competitivo AVS ya cuenta con un grupo de líderes con la mayor liquidez.
Sin embargo, el ecosistema de Eigen Layer está atrayendo nuevos proyectos que prometen mayores recompensas, posibles airdrops y oportunidades adicionales de yield farming. Eigen Layer y AVS no son inherentemente riesgosos ni apalancados, pero se han vinculado a un entorno de riesgo.
Eigen Layer asume el riesgo del rendimiento del token EIGEN. El mercado de puntos Eigen también está comenzando a mostrar su valor. Las oportunidades para vender puntos Eigen aún son limitadas. Solo Kelp DAO ha intentado tokenizar puntos. Además, cada AVS puede recompensar sus propios puntos, cuyo valor aún requiere un mercado.
¿Puede Eigen Layer poner en peligro la seguridad de Ethereum?
La idea inicial de Eigen Layer era mejorar la seguridad de Ethereumy, al mismo tiempo, ofrecer seguridad a una nueva gama de proyectos. En esencia, los restakers dan acceso a Eigen Layer, que tendrá derecho a reducir su ETH en staking si no cumplen con sus servicios de validación honestos.
Hasta el momento, Eigen Layer no ha reportado liquidaciones ni pérdidas, y el trac inteligente de slasher no muestra actividad. El mayor riesgo proviene de los proyectos AVS, que a su vez se dedican a DeFi riesgosos , DeFi a la agricultura de rendimiento con alto apalancamiento.
La propia Capa Eigen presenta un riesgo mucho menor de slash. Según sus documentos, el mayor riesgo proviene de los protocolos que emiten Liquid Resttaking Tokens. La Capa Eigen por sí misma no genera apalancamiento, pero los emisores de LRT sí pueden hacerlo.
Los protocolos de staking líquido son para usuarios que poseen ETH, pero no los 32 ETH necesarios para staking directo. Tanto Ethereum como Eigen Layer pronto alcanzarán su límite para añadir validadores y restringirán la entrada de nuevos participantes. Esto convierte a los protocolos LRT en la única forma de obtener ingresos pasivos de ETH y mantener una posición líquida.
El problema radica en que los compradores finales pueden abrir posiciones en múltiples protocolos. Con esa dependencia, cualquier toma de riesgos o caída de precios puede tener un efecto ripple en los emisores de LRT, así como en los proyectos AVS, Eigen Layer e, hipotéticamente, en la red principal Ethereum .
Este tipo de evento aún se considera un "cisne negro". Eventos similares de sobreapalancamiento también causaron la caída de Terra (LUNA), donde los préstamos se utilizaron para crear nuevos activos y usarlos como garantía para otros préstamos. En el caso de Eigen Layer, existe la posibilidad hipotética de un evento de contagio similar.
Los protocolos LRT luchan por el dominio
Los protocolos de re-staking de Liquid incluyen Ether.fi, Kelp DAO, Renzo, Puffer, Swell, Eigenpie y otros. Eigen Layer no ha respaldado ninguno de los protocolos y ha advertido a los usuarios que investiguen por su cuenta antes de participar.
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En total, el mercado de staking líquido se ha expandido hasta alcanzar una capitalización de mercado de $67 mil millones , incluso después de una corrección reciente. El frenesí inicial de nuevos lanzamientos ha pasado, y en esta etapa, distintos protocolos compiten por las primeras posiciones.
La codicia puede llevar a los usuarios a utilizar protocolos como Pendle, que también atrae importantes inversiones del fundador de TRON, Justin Sun.
Pendle también alberga nuevos tokens, donde quienes asumen riesgos pueden aportar liquidez para crear pares de trading descentralizados. El valor bloqueado de Pendle también se ha disparado desde mayo y ahora alcanza los 6.700 millones de dólares. En comparación, el DeFi de Solanase ha reducido a 4.750 millones de dólares. Pendle también redirige los fondos de depósito a otros protocolos como Aave y Compound, lo que podría generar una cadena de contagio en otras capas y pools DeFi .
Por lo tanto, la selección actual de emisores de LRT ha desplazado a la mayoría de los estilos DeFi más antiguos, prometiendo mayores recompensas.
Informe Cryptopolitan de Hristina Vasileva
