El BCE mantiene las tasas en 2% mientras las tarifas de Trump nublan las perspectivas
- El BCE mantuvo los tipos de interés en el 2%, como se esperaba, sin una dirección clara sobre los movimientos futuros.
- Las amenazas arancelarias de Trump y las tensiones comerciales entre la UE y EE. UU. están ejerciendo presión sobre una economía de la eurozona frágil.
- Las previsiones de inflación permanecieron mayoritariamente inalteradas, con una inflación general prevista del 2,1% en 2025.
El BCE mantuvo su tipo de depósito clave sin cambios en el 2% el jueves, optando por mantenerse quieto por segunda reunión consecutiva. Esta decisión era ampliamente esperada, con los mercados valorando una probabilidad del 99% de que no hubiera cambios.
Pero la razón por la que importa es lo que ahora rodea la decisión, y no es bonita. La zona euro está atrapada en un ciclo de crecimiento lento, y la reedición de la guerra comercial de Donald Trump amenaza con empeorar las cosas.
La última vez que el BCE ajustó los tipos fue en junio, cuando finalmente suavizó su postura desde el máximo histórico del año pasado del 4%. Ahora, con la inflación situándose aproximadamente en el objetivo, “alrededor del objetivo medio del 2%”, según el banco, no hay razón inmediata para entrar en pánico.
Pero tampoco hay claridad sobre qué sigue. “La evaluación del Consejo de Gobierno sobre las perspectivas de inflación es ampliamente inalterada”, dijo el comunicado. Sin orientación prospectiva. Sin dirección. Solo observación de datos y más espera.
Las amenazas de Trump sacuden las perspectivas económicas
El problema mayor es el caos que viene desde fuera de Europa. El BCE tomó su decisión mientras la incertidumbre global sigue aumentando. Sí, la inflación parece estar bien. Pero ¿el resto de la economía? No tanto. La zona euro apenas creció en el segundo trimestre, solo un 0,1%, frente al 0,6% del trimestre anterior.
Y mientras el BCE finge que tiene el control, el crecimiento sigue siendo arrastrado por fuerzas muy más allá de sus herramientas de política.
Europa y EE. UU. firmaron un acuerdo comercial en julio, que impuso un arancel general del 15% a las exportaciones de la UE hacia EE. UU. Esto ayudó principalmente a sectores como el farmacéutico, pero otros (especialmente el vino y las bebidas espirituosas) quedaron en el aire.
Luego llegó Trump.
Amenazó con represalias contra la UE después de que Bruselas imponiera a Google una multa de 3.450 millones de dólares. Ahora, los mercados se preparan para otra ronda de aranceles de tit-for-tat. Y cada nueva titularidad dificulta aún más la labor del BCE.
Así que mientras el banco habla de una inflación estable, hay más cosas ocurriendo debajo. No lo dicen abiertamente, pero el ambiente es tenso. No hay compromiso de futuros aumentos o bajadas de tipos.
El enfoque es ahora oficialmente “reunión a reunión”, que es el código de los bancos centrales para no tenemos ni idea de qué sigue. Añade un euro fuerte y una mayor competencia global, y de repente esta pausa en los tipos parece más una vacilación que una estrategia.
El personal del BCE eleva la previsión de crecimiento, ajusta la trayectoria de la inflación
Lo que realmente llamó la atención el jueves no fue la decisión sobre los tipos, sino las proyecciones y la rueda de prensa de Lagarde. Y esto es lo que salió de ello: se espera que la inflación promedie un 2,1% en 2025, luego baje a un 1,7% en 2026 y suba ligeramente a un 1,9% en 2027.
Esto no está muy lejos de la previsión de junio, que tenía un 2% para 2025, un 1,6% para 2026 y un 2% para 2027. No es exactamente un cambio importante. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, se mantiene estable en un 2,4% este año, igual que la previsión anterior.
En el lado del crecimiento, la actualización fue ligeramente más optimista. El BCE ahora prevé un crecimiento del 1,2% en 2025, frente al 0,9% que esperaba en junio. La perspectiva para 2026 se ha bajado al 1%. Y para este año, Lagarde dio la instantánea más clara hasta ahora.
“La economía creció un 0,7% en términos acumulados durante la primera mitad del año debido a la resistencia de la demanda interna”, dijo .
Pero no estaba exactamente de buen humor respecto a los meses venideros. “Se espera que los aranceles más altos, un euro más fuerte y una mayor competencia global frenen el crecimiento durante el resto del año”, advirtió Christine. Aun así, añadió: “el efecto de estos vientos en contra sobre el crecimiento debería desvanecerse el próximo año.”
Esa es la línea en la que se mantienen. Si se mantiene o no es cosa de todos.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
