La debilidad del dólar estadounidense complica quién asume el costo de los aranceles de Trump

El dólar estadounidense se está desplomando, lo que complica aún más la estrategia arancelaria de Trump. Los inversores no se sienten satisfechos con el rumbo de la economía y están abandonando el dólar. Son malas noticias para la Casa Blanca, sobre todo cuando se supone que los arancelestronla moneda. En cambio, el dólar está haciendo exactamente lo contrario de lo que predicen los modelos económicos.

La teoría detrás de los aranceles es simple: encarecen las importaciones para que los productos estadounidenses luzcan mejor. Y si el dólar setron, compensa parte de ese impacto al abaratar los productos extranjeros. Pero el dólar está cayendo, no subiendo. Esto revela una grave falla en el argumento que el equipo de Trump sigue planteando: ¿quién está pagando realmente estos aranceles?

Los aranceles golpean, pero el dólar no se mueve como se esperaba

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha defendido los aranceles, argumentando que la depreciación de las monedas extranjeras implica que otros países asumirán el costo. ¿Su argumento? Un dólartrondebería abaratar las importaciones, para que no sean los estadounidenses quienes paguen. Pero hay un gran problema: el dólar no estátronen este momento.

El Índice Bloomberg Dollar Spot, que tracla evolución del dólar estadounidense frente a las principales divisas, ha caído un 1,7 % en un mes. ¿Contra la corona sueca? Ha caído más del 5 %. Eso no es lo que debería ocurrir cuando se suben los aranceles. Un dólar más débil tiene el efecto contrario al que afirma Bessent: aumenta aún más los precios de las importaciones, lo que perjudica a los consumidores estadounidenses.

“Los fabricantes chinos absorberán los aranceles. Creo que la moneda se ajustará”, dijo Bessent en el programa Meet the Press. Pero las cifras no lo respaldan. El yuan chino apenas se ha movido: solo ha bajado un 1,5% desde la última ronda de aranceles de Trump. Eso es prácticamente dent.

Otras monedas, como el peso mexicano y el dólar canadiense, han caído más, pero ni siquiera se han debilitado lo suficiente como para compensar los aranceles del 25% impuestos. Las cifras simplemente no cuadran. Si las monedas extranjeras no se están debilitando tanto como se esperaba, ¿quién paga los costos arancelarios?

Los consumidores estadounidenses sienten la presión a medida que se expanden los aranceles

El equipo de Trump sigue vendiendo la idea de que estos aranceles trasladan la carga fiscal a las empresas extranjeras. El público no se lo cree. Las encuestas y los informes de confianza del consumidor muestran un creciente escepticismo. La gente ve precios más altos y no cree que China esté pagando la cuenta.

Mientras tanto, se avecina la próxima gran medida arancelaria. El 2 de abril, Trump implementará su mayor expansión arancelaria hasta la fecha. Los nuevos aranceles "recíprocos" buscan igualar los impuestos, aranceles y barreras comerciales que enfrentan las empresas estadounidenses en el extranjero. Los asesores de Trump han señalado los impuestos al valor agregado extranjero como el próximo objetivo, y esperan aranceles del 20% al 25% o más.

Pero hay una gran incógnita: ¿reaccionará el dólar como prevé Bessent? Según las tendencias recientes, probablemente no. Los inversores no están convencidos de que el plan funcione. En cambio, el mercado prevé una desaceleración económica lastrada por las políticas arancelarias de Trump.

«Con aranceles del 25 % al 50 %, nos encontramos en una situación muy diferente, y dado que el dólar está cayendo frente a la mayoría de las divisas, las cuentasmaticno cuadran», afirmó Padhraic Garvey, jefe de investigación para las Américas de ING. Su informe señaló que los aumentos arancelarios anteriores impulsaron el dólar, pero esta vez está ocurriendo lo contrario.

Los mercados bursátiles luchan a medida que crece la incertidumbre económica

A Wall Street no le gusta la montaña rusa arancelaria de Trump. El S&P 500 entró en territorio de corrección la semana pasada, con una caída de más del 10 % desde su máximo histórico. El Nasdaq cayó, mientras que el Dow Jones ganó 302 puntos, impulsado por Walmart e IBM.

Las ventas minoristas fueron inferiores a lo esperado: subieron solo un 0,2 % en febrero, por debajo de la estimación del 0,6 %. Los inversores se sintieron aliviados de que no fuera peor, pero las cifras tampoco fueron buenas. La economía no se está derrumbando, pero tampoco está prosperando.

Los fabricantes estadounidenses se han quejado durante mucho tiempo de quetrondel dólar perjudica las exportaciones. Ahora, con el debilitamiento del dólar, sus productos deberían ser más competitivos en el extranjero. Pero en lugar de ayudar, la incertidumbre en torno a los aranceles está empeorando la situación.

Incluso circula la teoría de que Trump está debilitando deliberadamente el dólar. El asesor económico Stephen Miran propuso en una ocasión un "Acuerdo de Mar-a-Lago" para depreciar el dólar y hacer que los productos estadounidenses sean mástracen el extranjero. Sea que esto ocurra o no, los mercados no están impresionados.