Desmitificando las CBDC: Las motivaciones de los bancos centrales para adentrarse en las monedas digitales

Una Moneda Digital de Banco Central (CBDC) funciona como efectivo electrónico para transacciones cotidianas. A diferencia de los pagos electrónicos tradicionales que involucran intermediarios y bancos, las CBDC se asemejan a las monedas digitales descentralizadas como Bitcoin y Ethereum. Facilitan transacciones directas de persona a persona o de cliente a vendedor, reduciendo los intermediarios.

Tanto las CBDC como las criptomonedas dependen de redes electrónicas para las transacciones. Las criptomonedas como Bitcoin utilizan redes descentralizadas, mientras que las CBDC son gestionadas por bancos centrales a través de una base de datos central. Cada unidad de CBDC tiene un número de serie único.

Las CBDC suelen estar vinculadas a la moneda nacional de un país, la moneda fiduciaria. Las CBDC cuentan con el respaldo del gobierno, a diferencia de las criptomonedas privadas, proporcionando estabilidad para las transacciones cotidianas.

Las criptomonedas privadas, como Bitcoin y Ether, carecen de apoyo gubernamental, lo que las hace más volátiles y a menudo tratadas como activos de inversión. Algunos comerciantes y nuevas opciones, como las tarjetas de criptomonedas, aceptan criptomonedas para pagos.

Entre las criptomonedas privadas, las stablecoins buscan mantener un valor constante. Aunque comparten similitudes con las CBDC, carecen del respaldo formal de un banco central. Sin embargo, no todas las stablecoins son genuinamente estables, especialmente si carecen de un respaldo suficiente.

Para garantizar la estabilidad financiera, algunos gobiernos están considerando el desarrollo de sus propias monedas digitales para mantenerse al día con los avances en fintech como las stablecoins.

La Adopción de Monedas Digitales de los Bancos Centrales (CBDC)

En las primeras etapas de las Monedas Digitales de los Bancos Centrales (CBDC), Finlandia y Venezuela realizaron algunos experimentos iniciales. Sin embargo, muchos gobiernos y bancos centrales en todo el mundo persiguen activamente versiones digitales de sus monedas existentes. Este cambio es impulsado por la necesidad de mantenerse relevantes en respuesta al surgimiento de alternativas de stablecoins privadas.

Por ejemplo, Estados Unidos comenzó a explorar el concepto de un dólar digital después de una audiencia del Comité Bancario del Senado en el verano de 2020. Además, en octubre de 2020, una coalición de siete bancos centrales importantes, incluidos la Reserva Federal de EE. UU., el Banco de Japón, el Banco Central Europeo, el BIS (Banco de Liquidaciones Internacionales), el Banco Nacional de Suiza, el Banco de Canadá, Sveriges Riksbank en Suecia y el Banco de Inglaterra, expresó su intención de explorar la viabilidad de las CBDC de acceso público.

Varios otros países importantes, incluidos China y Rusia, y naciones más pequeñas como Sudáfrica, Uruguay, Barbados, Suiza, Tailandia e Irán, están considerando o iniciando proyectos de CBDC. La justificación para las CBDC es sólida y está impulsada por la necesidad de adaptarse al panorama financiero en evolución.

La adopción de las Monedas Digitales de los Bancos Centrales (CBDC) está ganando impulso a nivel mundial, con aproximadamente el 93% de los bancos centrales involucrados activamente en trabajos relacionados con CBDC, según lo informado por el Banco de Pagos Internacionales. Algunos países han lanzado completamente sus monedas digitales, y numerosas otras están realizando programas piloto.

Es crucial comprender que diferentes países tienen diversas motivaciones para desarrollar CBDC. Algunos buscan promover la inclusión financiera, mejorar la eficiencia de los sistemas de pago nacionales o adaptarse a los cambios de la era digital. Estos distintos niveles de compromiso y progreso influyen en cuándo y si un país introducirá una CBDC.

Sin embargo, se espera que la implementación generalizada de las CBDC ocurra dentro de un tiempo. El proceso enfrenta desafíos técnicos significativos, y muchos bancos centrales pueden requerir autorización legislativa para emitir CBDC. Además, existe la necesidad de una coordinación internacional sobre las políticas y estándares de las CBDC. Hay un trabajo de base sustancial por delante antes de que las CBDC se conviertan en una realidad generalizada.

¿Cómo funciona una moneda digital de banco central (CBDC)?

Una CBDC opera de manera similar a la moneda tradicional, pero es completamente digital. Los usuarios acceden a ella a través de una billetera digital en sus teléfonos móviles u otros dispositivos virtuales. Esta billetera digital permite a los usuarios consultar sus saldos, recibir fondos emitidos por el gobierno, como devoluciones de impuestos, y transferir entre partes.

A primera vista, las características de las CBDC pueden parecerse a una cuenta bancaria regular. Entonces, ¿qué las distingue? La distinción clave es el uso de la tecnología blockchain para crear la moneda.

La tecnología blockchain permite transacciones casi instantáneas y de bajas comisiones. Esto significa que los ciudadanos pueden recibir pagos gubernamentales casi de inmediato en lugar de esperar días o semanas.

Idealmente, todas las empresas dentro de un país formarían parte de la red del banco central. Esto permitiría a todos mover fondos de manera rápida y económica, no solo a los bancos tradicionales. Parte de esta velocidad y eficiencia proviene de la desintermediación.

La desintermediación implica eliminar los intermediarios entre las partes. Un banco central podría enviar dinero directamente a los ciudadanos en lugar de enrutarlo a través de varios bancos con diferentes políticas y tarifas. ¿Se trata la CBDC únicamente de desintermediación? Absolutamente. La CBDC consolida la emisión de moneda de una región en lugar de dispersar los fondos entre múltiples bancos.

La blockchain también sirve como un libro mayor inmutable que registra automáticamente todas las transacciones en la red. Los gobiernos pueden revisar este libro mayor en cualquier momento para obtener un historial inalterable de transacciones.

Al centralizar los gastos y los flujos de dinero de una región, los gobiernos obtienen una visión integral de la situación macroeconómica de sus ciudadanos y pueden realizar ajustes informados.

Sin embargo, las redes blockchain son inherentemente abiertas, lo que permite que cualquiera examine el historial de transacciones. Los bancos centrales utilizan una forma modificada de blockchain conocida como tecnología de libro mayor distribuido (DLT) para salvaguardar la privacidad de los ciudadanos.

Las redes DLT son de permiso, lo que significa que solo las partes autorizadas pueden acceder a información específica. De esta manera, un banco central puede restringir el acceso a toda la red, garantizando la confidencialidad.

En esencia, los bancos centrales están combinando la naturaleza descentralizada de la blockchain con el control centralizado mientras aprovechan sus ventajas. El resultado es un ecosistema financiero digital más conectado donde todos pueden disfrutar de beneficios como pagos entre pares, transacciones comerciales y pagos de impuestos.

Las CBDC también pueden traer inclusión financiera al permitir que las personas participen en la economía sin cuentas bancarias tradicionales. Toda la gestión financiera ocurre a través de dispositivos digitales como teléfonos inteligentes, tabletas o computadoras portátiles.

Es importante tener en cuenta que una CBDC está respaldada por fondos mantenidos en las reservas del banco central. Esto significa que los bancos centrales aún pueden controlar las tasas de inflación e inyectar dinero en la economía durante crisis como la pandemia de COVID-19.

¿Reemplazarán las CBDC al efectivo físico? La mayoría de los gobiernos ven las CBDC como un complemento de la moneda fiduciaria, apoyando ambas mientras avanzan en el ecosistema financiero digital.

¿Por qué están interesados los bancos centrales en las CBDC?

El interés de los bancos centrales en las Monedas Digitales de Banco Central (CBDC) se puede atribuir a varias tendencias clave:

Disminución del uso de efectivo

El uso de efectivo físico ha disminuido significativamente en los últimos años. Por ejemplo, en Europa, el uso de efectivo cayó un tercio entre 2014 y 2021, con países como Noruega viendo solo el 3 por ciento de las transacciones de pago realizadas con efectivo. Esta disminución ha llevado a los bancos centrales a reconsiderar sus roles en el panorama monetario en evolución.

Popularidad de los activos digitales privados

El creciente interés en los activos digitales emitidos por entidades privadas, como las criptomonedas, ha captado la atención de los bancos centrales. Aproximadamente el 10 por ciento de los adultos en el Reino Unido informan tener o haber tenido activos digitales. 

De manera similar, el Banco Central Europeo señala que hasta el 10 por ciento de los hogares en seis países principales de la UE poseen activos digitales. Este uso generalizado de activos digitales plantea un desafío potencial para el estatus de la moneda fiduciaria como una unidad confiable de medición de valor.

Renovado enfoque en la innovación de pagos

Las CBDC permiten a los bancos centrales reafirmarse como líderes en el ámbito de la innovación de pagos. Al introducir CBDC, los bancos centrales pueden participar en discusiones estratégicas sobre los casos de uso de la moneda digital en un foro público.

Expansión del sistema de pagos global

Con la proliferación de sistemas de pagos globales, muchos bancos centrales buscan un mayor control sobre sus redes de pago locales. Las CBDC se ven como anclas potenciales que pueden estabilizar estos sistemas de pago digital locales, asegurando su confiabilidad y seguridad.

Inclusión financiera

Los bancos centrales reconocen que las CBDC tienen el potencial de mejorar la inclusión financiera. Al proporcionar una moneda digital accesible a través de dispositivos móviles, las CBDC pueden llegar a individuos que pueden no tener acceso a servicios bancarios tradicionales. 

Esto puede empoderar a las poblaciones no bancarizadas y subbancarizadas, permitiéndoles participar más plenamente en el ecosistema financiero de su país, realizar pagos digitales y acceder a varios servicios financieros, contribuyendo finalmente al crecimiento y desarrollo económico.

¿Cómo pueden prepararse varias partes interesadas para el futuro de las Monedas Digitales de Banco Central (CBDC)? 

Aunque el futuro de las CBDC sigue siendo incierto, las partes interesadas, incluidos los bancos centrales, pueden considerar las siguientes cinco preguntas:

Estrategia de Adopción: ¿Cuál es el objetivo final para la adopción de CBDC en comparación con la moneda tradicional? El desarrollo de casos de negocio y escenarios debe basarse en una evaluación exhaustiva del panorama de pagos actual y objetivos de adopción realistas.

Audiencia Objetivo: ¿A qué constituencies está destinado a servir la CBDC? Las decisiones de diseño deben alinearse con el segmento de usuario previsto, ya sean ciudadanos privados, bancos comerciales o corporaciones. La experiencia de fuera de las organizaciones tradicionales de bancos centrales puede proporcionar información valiosa para la toma de decisiones.

Rol del Banco Central: ¿Qué papel se imagina el banco central para sí mismo en el ecosistema de CBDC? Aprovechar las relaciones existentes con bancos comerciales y corporaciones puede ser fundamental para lograr los objetivos de adopción a través de la participación activa o asociaciones estratégicas.

Requisitos de Recursos y Capacidades: ¿Qué recursos y capacidades necesitarán los bancos centrales para apoyar las iniciativas de CBDC? Esto puede implicar el desarrollo de nuevos procesos de toma de decisiones, la implementación de prácticas efectivas de gestión del cambio y la adquisición de talento con experiencia en la formación de asociaciones.

Regulación y Más Allá: ¿Qué desafíos regulatorios y más amplios deben abordar los bancos centrales más allá de los pagos para garantizar una adopción exitosa de CBDC? Superar los obstáculos relacionados con la regulación, la habilitación del comercio y la preservación de los derechos fiscales será esencial para lograr los objetivos de adopción del banco central.

Como hemos visto, los bancos centrales son solo algunos de los actores interesados en las Monedas Digitales de Banco Central (CBDC). Así es como varias partes interesadas pueden prepararse para la introducción de CBDC:

Proveedores de Infraestructura Financiera: Las empresas que proporcionan infraestructura de servicios financieros deben adaptar sus decisiones de diseño para garantizar la compatibilidad y la interoperabilidad con las monedas digitales.

Bancos Minoristas, Comerciantes y Proveedores de Servicios de Pago: Estas entidades deben evaluar la inversión en infraestructura requerida para implementar con éxito las CBDC, junto con sus esfuerzos para modernizar los sistemas de pago.

Oficiales de Riesgo y CFOs: Los directores ejecutivos y financieros deben monitorear de cerca cómo las monedas digitales, incluidas las CBDC, impactan la liquidez bancaria y los requisitos de capital, especialmente en anticipación de posibles cambios de política.

Inversores en Criptomonedas: Las personas y entidades que invierten en criptomonedas deben anticipar cómo la introducción de CBDC podría afectar el valor y la dinámica de sus activos. La emergencia de CBDC podría impactar el crecimiento de los ecosistemas de criptomonedas existentes.

Bancos Comerciales: Los bancos comerciales deben desarrollar experiencia en la realización de un monitoreo efectivo de Conozca a su Cliente (KYC) y anti-lavado de dinero (AML) de las monedas digitales. En modelos donde los bancos comerciales emiten CBDC a los clientes, asumen la responsabilidad y el costo del cumplimiento de KYC.

Ventajas de las Monedas Digitales de Banco Central (CBDC)

Mejora de la Eficiencia y Accesibilidad de los Pagos: Las CBDC ofrecen transacciones rápidas, reduciendo el tiempo y el costo de los pagos transfronterizos. Proporcionan un medio seguro y eficiente para que las personas transacten sin intermediarios como bancos o procesadores de pagos.

Mayor Inclusión Financiera y Acceso a Servicios Bancarios: Las CBDC promueven la inclusión financiera al ofrecer una forma segura, segura y asequible para aquellos sin acceso bancario tradicional de almacenar y transferir dinero. También disminuyen la dependencia del efectivo físico, especialmente en áreas con infraestructura bancaria limitada.

Mayor Seguridad y Transparencia: Las CBDC cuentan con medidas robustas de cifrado y autenticación, reduciendo el riesgo de fraude y ciberataques. También mantienen registros de transacciones transparentes, ayudando a prevenir el lavado de dinero y actividades ilegales.

Reducción de Costos y Riesgos del Manejo de Efectivo Físico: Las CBDC ayudan a reducir los gastos y riesgos del manejo de efectivo físico. Minimizan la necesidad de transporte de efectivo, que puede ser costoso y representar amenazas de seguridad. Además, las CBDC ayudan a combatir problemas de falsificación y robo asociados con la moneda física.

Potencial para una Implementación Efectiva de la Política Monetaria: Las CBDC ofrecen una nueva herramienta para implementar la política monetaria. Permiten a los bancos centrales gestionar la oferta monetaria de manera más eficiente, contribuyendo a la estabilidad económica y al control de la inflación. Las CBDC también proporcionan datos económicos en tiempo real para informar mejores decisiones de política.

Desventajas de las Monedas Digitales de Banco Central (CBDC)

Preocupaciones de Ciberseguridad y Privacidad: Las CBDC son susceptibles a ciberataques, lo que potencialmente resulta en pérdidas de fondos o la exposición de datos sensibles. También plantean preocupaciones de privacidad ya que pueden usarse para monitorear las actividades financieras de las personas.

Desintermediación y Riesgo de Corridas Bancarias: Las CBDC pueden alterar el sistema financiero al eliminar la necesidad de intermediarios como bancos y procesadores de pagos. Esto podría reducir la rentabilidad de las instituciones financieras tradicionales y plantear un riesgo de corridas bancarias, ya que las CBDC ofrecen una alternativa a los depósitos bancarios respaldados por el gobierno.

Desafíos Tecnológicos e Infraestructurales: La implementación de CBDC requiere inversiones sustanciales en tecnología e infraestructura, lo que puede ser costoso y llevar mucho tiempo. Además, dependen de una infraestructura digital segura, lo que puede ser problemático en áreas con acceso limitado a Internet o energía poco confiable.

Complejidad y Problemas Regulatorios: Las CBDC son complejas y plantean desafíos regulatorios. Los reguladores y formuladores de políticas necesitan una comprensión profunda de la tecnología blockchain y los protocolos de cifrado. El desarrollo e implementación de nuevas regulaciones y marcos legales también puede ser intensivo en tiempo.

Potencial de Alteración del Sistema Financiero: Las CBDC tienen el potencial de alterar el sistema financiero tradicional, impactando a individuos y empresas que dependen de los servicios bancarios tradicionales. Esta transformación podría traer cambios significativos a la industria financiera.

Conclusión

Las Monedas Digitales de Banco Central (CBDC) prometen mejorar la eficiencia de los pagos, aumentar la inclusión financiera, incrementar la seguridad y la transparencia, y reducir los costos y riesgos asociados con el manejo de efectivo físico. También ofrecen a los bancos centrales una poderosa herramienta para implementar la política monetaria y obtener información en tiempo real sobre las condiciones económicas. 

Sin embargo, las CBDC vienen con desafíos, incluidos riesgos de ciberseguridad y privacidad, el potencial de desintermediación y corridas bancarias, obstáculos tecnológicos e infraestructurales, complejidades regulatorias y la posible interrupción del sistema financiero existente.

A medida que los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo continúan explorando el desarrollo e implementación de CBDC, es crucial considerar cuidadosamente estas ventajas y desventajas. Encontrar el equilibrio adecuado entre la innovación y la atención a estos desafíos será clave para aprovechar todo el potencial de las CBDC en un panorama financiero digital en rápida evolución. 

Además, la colaboración entre varias partes interesadas, incluidos reguladores, instituciones financieras y proveedores de tecnología, jugará un papel vital en dar forma al futuro de las CBDC y asegurar que beneficien a la sociedad en su conjunto.