China se prepara para un Q2 lento bajo el peso de las tensiones comerciales con EE. UU.

La economía de China se desaceleró en el segundo trimestre después de un comienzo fuerte del año, afectada por disputas comerciales en curso y un prolongado estancamiento inmobiliario. Esta desaceleración podría impulsar a las autoridades a introducir nuevas medidas para mantener el crecimiento en curso.

Hasta la fecha, la segunda economía más grande del mundo ha evitado una gran recesión, apoyada por un acuerdo comercial tentativo con Washington y el colchón de las medidas políticas actuales. Sin embargo, el sentimiento entre los inversores se ha vuelto cauteloso para la segunda mitad del año.

Esto se marca por exportaciones lentas, caídas de precios persistentes y una confianza del consumidor moderada.

Los pronósticos sugieren que el lanzamiento del martes a las 2 am GMT revelará un crecimiento anual del 5.1% en el segundo trimestre, por debajo del 5.4% del primer trimestre, según el último consenso de Reuters.

“Aunque el crecimiento ha sido resiliente año a la fecha, aún esperamos que se suavice en la segunda mitad del año, debido al pago de las exportaciones anticipadas, el bucle de retroalimentación deflacionaria negativa en curso y el impacto de los aranceles sobre las exportaciones directas a EE. UU. y el ciclo comercial global”, dijeron analistas de Morgan Stanley.

Añadieron que “el crecimiento del tercer trimestre podría ralentizarse al 4.5% o menos, mientras que el Q4 enfrenta un efecto base desfavorable, poniendo en riesgo el objetivo de crecimiento anual.”

Pekín podría anunciar más gasto

Morgan Stanley anticipa que Pekín podría lanzar un paquete fiscal adicional que oscila entre 500 mil millones y 1 billón de yuanes, comenzando hacia finales del Q3.

Las cifras aduaneras de junio indicaron un rebote en los envíos entrantes y un modesto aumento en las exportaciones, impulsado por una carrera para superar la fecha límite de alto al fuego arancelario con Estados Unidos a principios de agosto. Otras métricas de junio sobre la actividad fabril y el gasto del consumidor se pronostica que se desacelerarán aún más.

Trimestre tras trimestre, la encuesta de Reuters predice que el PIB habrá aumentado un 0.9% en el Q2, después de una ganancia del 1.2% en el Q1. Además, los analistas esperan que el crecimiento se modere a aproximadamente 4.6% en 2025, quedándose corto de las ambiciones oficiales, y caiga a alrededor de 4.2% en 2026.

Los inversores están dirigiendo su atención a la sesión del Buró Político de finales de julio, anticipando señales sobre futuros movimientos de política y posibles nuevos apoyos económicos.

Según la encuesta, los expertos prevén una reducción de 10 puntos básicos en la tasa de repo inverso a siete días del Banco Popular de China, y una disminución comparable en la tasa de préstamo preferente, en algún momento del Q4.

El mercado laboral hace riesgosas las reducciones de producción

Hasta ahora este año, las autoridades han aumentado la financiación de obras públicas y expandido los programas de subsidios a los hogares, mientras que el banco central en mayo recortó los costos de préstamo e inyectó efectivo en los mercados para compensar los vientos de cabeza relacionados con el comercio.

Sin embargo, los expertos advierten que estas medidas podrían no ser suficientes para detener las caídas de precios continuas. El índice de precios al productor de junio se desplomó a una tasa sin precedentes en aproximadamente dos años, subrayando tendencias deflacionarias persistentes.

Los observadores esperan que los funcionarios intensifiquen los recortes a la producción fabril excedente y busquen nuevas formas de fomentar el gasto interno.

Los analistas dicen que es complicado reducir la producción excedente sin desencadenar despidos masivos en un mercado laboral debilitado.