Un aumento brutal en los rendimientos de bonos a largo plazo está destrozando una de las estrategias de inversión más básicas de Wall Street; La cartera 60/40.
Los inversores que confían en la idea de que las pérdidas de equidad de amortiguación de Bonds ahora están viendo que ambos activos se hunden en conjunto. los rendimientos del Tesoro a 30 años dispararon más del 5%, arrastrando los precios de las acciones con ellos.
Ese es un golpe directo a cualquiera que todavía apostue por la antigua regla de que cuando caen las acciones, los lazos aumentan. Esta vez, todo está cayendo. El modelo 60/40 (60% de acciones, 40% de bonos) había estado recuperando la relevancia en 2025 después de años de ser despedido.
A mediados de mayo, la configuración subió aproximadamente un 1,6% en el año, superando los retornos del S&P 500 mientras mantiene la volatilidad más baja. El regreso tenía una cosa: el regreso de la correlación inversa classic entre acciones y bonos.
Esa relación, durante seis meses seguidas, fue la más negativa que ha sido desde 2021. Pero esa dinámica se rompió rápidamente. Los inversores ahora están mirando un mercado donde el aumento de los rendimientos está meditando ambas clases de activos.
Rendimientos de salto, los bonos pierden su papel de seguridad
La venta de tesorería está siendo impulsada por el creciente miedo en torno a la deuda y el problema defifuera de control de Washington. El aumento en los rendimientos significa que los precios de los bonos a largo plazo se están hundiendo, lo que los hace comportarse más como activos de riesgo que los que se utilizan los inversores de escudo de baja volatilidad.
"Los bonos del Tesoro a más largo plazo se comportan como activos de riesgo, no como el tipo típico de activos de reestructura de riesgos defensivos", dijo Greg Peters, copresidente de inversiones de PGIM FIJA REGIENT, durante una entrevista con Bloomberg Television.
Ese cambio está eliminando la configuración de 60/40, que depende de los enlaces que proporcionan saldo. Greg lo dejó en claro: si desea cubrir la exposición a las acciones, no pase mucho tiempo. Los profesionales apuntan hacia los bonos del Tesoro a corto plazo, que todavía se consideran relativamente seguros y generan ingresos sin la volatilidad extrema.
La incertidumbre en la renta fija se produce cuando los mercados de capital intentan recuperarse de un tramo difícil. El martes, los futuros de acciones aumentaron bruscamente después de que eldent Donald Trump dijo durante el fin de semana que acordó retrasar una tarifa planificada del 50% en la Unión Europea.
El Dow Jones Futures subió 543 puntos, o 1.3%, el S&P 500 ganó 1.5%, y el Nasdaq 100 apareció 1.7%. Trump dijo que impulsaría la fecha límite del 1 de junio al 9 de julio, después de una solicitud de Ursula von der Leyen,dent de la Comisión Europea.
El retraso de la tarifa eleva los futuros, pero los nervios permanecen
Ese anuncio se produjo después de una semana difícil, donde el compuesto Dow, S&P 500 y Nasdaq cayeron más del 2%. Las tarifas propuestas de Trump sobre la UE, incluso en los productos de Apple, habían estado sopesando en los mercados.
El cierre de vacaciones del lunes para el Día de los Caídos no ayudó a la tensión. El anuncio de retraso ayudó a enfriar algunos temores temporalmente, pero los comerciantes se mantuvieron nerviosos.
"Todavía estamos cautelosos por perseguir el SPX en estos niveles dada la complacencia alrededor de dos áreas principales de riesgo macro (tarifas y políticas/rendimientos fiscales) junto con valoraciones de capital elevadas", dijo Adam Crisafulli de conocimiento vital. Adam señaló que, si bien las amenazas arancelarias más extremas de Trump pueden no ocurrir en realidad, ya ha introducido nuevos impuestos serios de importación en los últimos cuatro meses. Y es probable que no haya terminado.
Esta semana, los inversores están viendo de cerca los informes de ganancias. Okta se lanzará después de la campana el martes. Los informes de Nvidia, Macy's y Costco seguirán más adelante en la semana. Los datos del conjunto de datos muestran que más del 95% de las compañías S&P 500 ya han publicado sus números esta temporada, con casi el 78% de las estimaciones de analistas. Pero eso no es suficiente para calmar a todos.
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