El Banco de Inglaterra teme recortar los tipos de interés demasiado pronto

El Banco de Inglaterra se abstiene de reducir los tipos de interés a pesar de que la inflación se está moderando ligeramente. Huw Pill, economista jefe del banco, explicó recientemente que, si bien la bajada del tipo de interés desde el 5,25 % parece estar más cerca, la caída de la inflación general no justifica plenamente una política monetaria más flexible.

Pill destacó que, tras años de inflación que superaba los objetivos, el riesgo de flexibilizar la política monetaria prematuramente podría ser mayor que retrasarla, especialmente si la inflación no se estabiliza. Hizo hincapié en este punto este martes, reafirmando su postura cautelosa sobre recortar la tasa de interés bancaria en el futuro cercano.

Dinámica económica actual

Este llamado a la prudencia surge mientras el Comité de Política Monetaria se prepara para su próxima reunión, programada para poco después de la semana que viene. La vacilación de Pill contrasta con el optimismo del vicegobernador Dave Ramsden, quien cree que la inflación podría mantenerse cerca del objetivo del 2% del banco durante los próximos tres años.

Mientras tanto, la libra ha experimentado un pequeño repunte, aumentando un 0,3% a 1,238 dólares frente al dólar, lo que indica las reacciones del mercado a estas discusiones.

Los informes económicos también mostraron que la actividad empresarial en el Reino Unido creció más rápido de lo previsto en abril, marcando la expansión más rápida desde mayo del año anterior. Estos datos se reflejaron en el índice compuesto de producción del Reino Unido del S&P Global Flash, que ascendió a 54 desde 52,8 en marzo, superando las previsiones.

Chris Williamson, de S&P Global, señaló que el Reino Unido se encuentra en una trac, con un crecimiento del sector servicios que compensa la caída de la industria manufacturera. Las cifras actuales sugieren un crecimiento económico del 0,4% en el segundo trimestre, tras un aumento del 0,3% a principios de año.

Desafíos fiscales y políticos por delante

A medida que la economía muestra señales de recuperación, los costos también están aumentando drásticamente. Los mismos informes señalaron un aumento significativo en la carga de costos promedio, el mayor desde mayo del año anterior. El economista Rob Wood, de Pantheon Macroeconomics, mencionó que este crecimiento y la inflación están superando las previsiones anteriores del Comité de Política Monetaria.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha emitido una advertencia sobre la salud fiscal del Reino Unido, incluyéndolo entre las naciones que necesitan reformas fiscales urgentes para corregir los desequilibrios entre gastos e ingresos. Las predicciones sugieren que la deuda británica podría aumentar del 92% al 98% del PIB para 2030, lo que insta a Estados Unidos, China e Italia a adoptar una vigilancia similar ante la proximidad de elecciones que suelen desencadenar un gasto excesivo.

En su país, el ministro de Hacienda Jeremy Hunt insinuó posibles recortes de impuestos a finales de este año, condicionados a una victoria conservadora en las próximas elecciones generales. Sin embargo, el líder laborista Sir Keir Starmer criticó estos planes por carecer de financiación, comparándolos con el fallido presupuesto de la ex primera ministra Liz Truss, que sumió a la economía en la crisis.

El primer ministro Rishi Sunak defendió la estrategia fiscal, afirmando que los recortes de impuestos se realizarían solo cuando fuera financieramente factible y sosteniendo que el objetivo de eliminar las contribuciones al seguro nacional es una meta a largo plazo, previamente reducida del 12% al 8% por Hunt.

En una acalorada sesión en la Cámara de los Comunes, Sunak también criticó duramente las políticas de Truss, a las que se había opuesto durante su campaña para la presidencia en 2022, argumentando que eran defectuosas. Sus comentarios se produjeron tras la defensa que Truss hizo de su mandato en unas memorias recientes, que ponen de relieve los debates en curso sobre la responsabilidad fiscal en medio de ambiciosos recortes de impuestos.

La reciente crítica del FMI a los recortes presupuestarios de marzo, sugiriendo que podrían empeorar las trayectorias de la deuda a pesar de estar financiados en parte por nuevas medidas de ingresos, agrega otra capa de complejidad mientras el Reino Unido enfrenta desafíos fiscales en medio de cambios demográficos y cambios en el mercado laboral.