An der Wall Street herrscht vor Thanksgiving angespannte Stimmung, da die Händler darüber streiten, ob der KI-Handel überhaupt noch irgendeine Bedeutung hat.
Die Thanksgiving-Woche ist erwartungsgemäß kürzer als üblich: Die Märkte bleiben am Donnerstag geschlossen und öffnen am Freitag nur einen halben Tag. Entsprechend werden bereits starke Kursschwankungen erwartet. Der November ist normalerweise eintronMonat, doch dieses Mal befinden sich die wichtigsten Indizes seit Monatsbeginn im Abwärtstrend, nachdem die anfängliche KI-Rallye an Schwung verloren hat und Anleger die hohen Bewertungen von Technologieaktien infrage stellen.
Es wird erwartet, dass das Handelsvolumen auch nächste Woche sinken wird, und da vor der Dezember-Sitzunganstehen, könnten die letzten Tage des Monats zu einem schleichenden Kopfzerbrechen führen.
Die Kurswende am Donnerstag verschlimmerte die Lage. Die Aktienkurse waren zunächst gestiegen, nachdem Nvidia am späten MittwochabendtronGeschäftszahlen veröffentlicht hatte.
Die Händler reagierten auch auf die verzögerten Arbeitsmarktzahlen für September, die besser als erwartet ausfielen, was die Hoffnung nährte, dass der KI-Handel den Markt mit Schwung in den Dezember führen könnte.
Stattdessen drehte der Markt am Nachmittag und machte die Gewinne wieder zunichte. Am Freitag dann aber schossen die Kurse in die Höhe, nachdem der Chef der New Yorker Federal Reserve erklärt hatte, eine Zinssenkung im Dezember sei weiterhin möglich. Dieses Chaos ließ die Händler im Unklaren darüber, was als Nächstes passieren würde.
Fed-Sitzung treibt Anleger zu Zinswetten.
Charlie Ashley von Catalyst Funds schrieb: „Eine Umkehrung dieses Ausmaßes deutet darauf hin, dass die positive Stimmung nachlässt und die Anleger den Kursanstieg der Nvidia-Aktie nach der Veröffentlichung der Geschäftszahlen als Gelegenheit zur Gewinnmitnahme nutzen.“
Er fügte hinzu, dass die Entscheidung der Fed im Dezember noch wichtiger werde, sollte dies der Beginn einer tiefergehenden Korrektur sein. Ashley sagte: „Wenn die Fed beschließt, die Zinsen unverändert zu lassen, werden die Kapitalkosten ein weiterer Belastungsfaktor für die Aktienbewertungen sein.“
Am Freitagmittag setzten Händler stark auf eine Zinssenkung bei der letzten Sitzung der US-Notenbank (Fed) in diesem Jahr am 10. Dezember. Zinsfutures spiegelten eine Wahrscheinlichkeit von fast 75 % für eine Senkung um 0,25 Prozentpunkte wider, verglichen mit 39 % am Donnerstag und 44 % eine Woche zuvor. Der Leitzins der Fed liegt derzeit zwischen 3,75 % und 4,00 %, und eine Senkung wäre nach monatelangem Warten eine bedeutende Veränderung.
Datenprobleme sorgten jedoch für neue Verwirrung. Händler erfuhren am Freitag, dass die US-Notenbank (Fed) vor ihrer Sitzung keine wichtigen Inflationsdaten erhalten wird, da das US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics) den Verbraucherpreisindex für Oktober abgesagt hat. Der ursprünglich für den 10. Dezember geplante Verbraucherpreisindex für November wird nun am 18. Dezember veröffentlicht.
Das bedeutet, die Fed muss ihre Entscheidung ohne vollständige Inflationsdaten treffen. Nun beobachten sowohl Optimisten als auch Pessimisten gespannt den nächsten Schritt.
Es wächst die Sorge, ob die Hunderte von Milliarden, die in KI investiert werden, eine Blase darstellen, die sich am Ende nicht auszahlt. Einige Strategen raten Anlegern, ihr Technologieengagement zu reduzieren und defensive Positionen einzunehmen.
Andere wiederum glauben an langfristige Gewinne, die auf dem zunehmenden Einsatz von KI, dem stetigen Wirtschaftswachstum in den USA und den anhaltenden Konsumausgaben wohlhabenderer Verbraucher beruhen.
Mark Hackett von Nationwide erklärte, die Reaktion auf Nvidia und den US-Arbeitsmarktbericht sei „durchweg positiv“ gewesen, der darauf folgende Kurssturz jedoch im Vergleich zu den letzten sechs Monaten ungewöhnlich. Normalerweise folgten auf die Kurse zunächst Rückgänge mit anschließender Erholung, nicht aber ein „Kaufen und dann die Rallye verkaufen“.
Hackett sagte, es sei noch zu früh, von einer Trendwende zu sprechen, aber Händler müssten dies unbedingt beachten. Bis Freitagabend steuerten alle wichtigen Indizes auf eine Verlustwoche zu tracDer Dow Jones verlor 1,3 %, der S&P 500 1,2 % und der Nasdaq 1,8 %.
Die Technologieverschuldung wächst, da Unternehmen verstärkt in KI investieren.
Die kommende Woche beinhaltet die Quartalszahlen von Agilent Technologies und Keysight Technologies am Montag; Best Buy, Analog Devices, JM Smucker, HP, Workday, Autodesk, NetApp und Dell Technologies am Dienstag; und einen ruhigen Mittwoch. Die Märkte bleiben am Donnerstag wegen Thanksgiving geschlossen und schließen am Freitag um 13:00 Uhr ET.
Die Verschuldung im Technologiesektor stellt mittlerweile ein weiteres Problem dar. Laut BofA Securities trug die 27 Milliarden Dollar schwere Finanzierungsvereinbarung von Meta mit Blue Owl Capital im Oktober dazu bei, dass die Schuldenaufnahme von Hyperscalern in diesem Jahr die Marke von 120 Milliarden Dollar überstieg, verglichen mit einem Durchschnitt von 28 Milliarden Dollar in den vergangenen fünf Jahren.
Oracle steht selbst unter Druck. Der Spread seiner Anleihen hat sich seit September um 48 Basispunkte ausgeweitet. Die fünfjährige Anleihe im Wert von 3,25 Milliarden US-Dollar notiert 104 Basispunkte über US-Staatsanleihen – doppelt so hoch wie am 15. September.
Die Nachfrage nach Kreditausfallswaps (CDS) mit Bezug zu Oracle ist ebenfalls gestiegen. Laut ICE Data Services hat sich der Spread für Oracles fünfjährige CDS seit September mehr als verdoppelt und den höchsten Stand seit 2023 erreicht.
