S&P-500-zu-Rohstoffindex erreicht neues Allzeithoch nach Verdreifachung des Verhältnisses in 3 Jahren

Das Verhältnis des S&P 500 zum Rohstoffindex hat gerade einen neuen Allzeithochwert erreicht und sich in den letzten drei Jahren verdreifacht. Seit dem Bärenmarkt von 2022 sind die US-Aktien in die Höhe geschossen, während die Rohstoffe eingebrochen sind.

Die S&P 500 ist um 71 % gestiegen, während der Commodity Price Index, der Energie, Metalle, Landwirtschaft und Düngemittel basierend auf globalen Handelswichtungen verfolgt, um 31 % gesunken ist.

Das Verhältnis war noch nie so gestreckt, nicht einmal während der Dot-Com-Blase. Einige Rohstoffe befinden sich jetzt auf Niveaus, die Anleger seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen haben.

Diese extreme Divergenz hat die Aufmerksamkeit wieder auf Rohstoffe gelenkt, die stark gelitten haben, während Aktien Rekordhochs erreichten. Der Index übertraf seinen Höhepunkt während der Pandemie im Jahr 2020 und sah sich nie wieder um.

Laut Wells Fargo Investment Institute ist die Konstellation ein Weckruf für alle, die weiterhin Aktienrallyes verfolgen, ohne das Portfolio-Risiko zu berücksichtigen.

Wells Fargo rät Anlegern, Small Caps zu verkaufen und in hochwertige Anleihen zu wechseln

Paul Christopher, Leiter der globalen Investitionsstrategie bei Wells Fargo, sagte in einem Bericht am Dienstag, dass Anleger beginnen sollten, sich von Aktien zurückzuziehen.

„Selbst wenn der S&P-500-Index neue Allzeithochs erreicht, sollten Anleger erwägen, ihre Aktienallokationen zu reduzieren, um ihre Portfolios auf die Volatilität vorzubereiten, die wir in den kommenden Wochen und Monaten erwarten“, schrieb Paul. Er warnte davor, dass Schocks entweder von politischen Entscheidungen oder wirtschaftlichen Überraschungen ausgehen könnten.

Der S&P 500 durchbrach am Donnerstag erstmals die Marke von 6.500, schloss am Freitag jedoch niedriger. Paul sagte gegenüber CNBC, dass die jüngste Stärke der Aktienmärkte die Reduzierung der Exposition in bestimmten Bereichen rechtfertigt. Er bleibt bei Large-Cap-Tech, behält weiterhin eine Übergewichtung im Informationssektor, hat aber Gewinne aus Kommunikationsdiensten und Small-Cap-Aktien mitgenommen.

Die Anpassung hält die Gesamtstruktur bei 60 % Aktien und 40 % festverzinslichen Wertpapieren, aber die Mischung innerhalb jeder Kategorie ändert sich.

Er fügte eine Exposition gegenüber Finanzaktien hinzu und nannte sie einen Nutznießer, falls die Federal Reserve mit Zinssenkungen fortfährt. „Wenn die kurzfristigen Zinssätze fallen und die Wirtschaft sich verlangsamt, bedeutet das, dass die Zinskurve steiler wird“, sagte Paul.

„Wenn Sie eine Bank sind, ist das eine gute Situation für Sie, denn jetzt sind Ihre Einlagenkosten – am kurzen Ende der Zinskurve – günstiger geworden, sodass Sie weniger Geld an Ihre Einleger zahlen. Andererseits bleiben die langfristigen Zinssätze, mit denen Sie von Ihren Krediten verdienen, mehr oder weniger stabil.“

Er sieht wachsenden Druck auf die Fed während Präsident Donald Trump, der nun wieder im Weißen Haus ist, versucht, Vertrauensleute in den Verwaltungsrat der Federal Reserve zu berufen. Trumps Versuch, Lisa Cook, ein derzeitiges Mitglied des Verwaltungsrats, zu entfernen, befindet sich derzeit vor Gericht. Paul sagte, die größere Sorge sei struktureller Natur.

„Die Befürchtung wäre, wenn die Fed zu einem Werkzeug der Regierung wird, egal ob Republikaner oder Demokraten… dann wird es immer Druck auf die Fed geben, zu lockern, wenn die Regierung mehr ausleihen möchte, und das wäre langfristig inflationär.“

Paul riet Anlegern, die in Anleihen wechseln, sich auf mittelfristige, hochwertige Vermögenswerte zu konzentrieren; insbesondere Investment-Grade-Korporates und kommunale Anleihen.