Wenn Nvidia am Mittwoch seine Geschäftszahlen veröffentlicht, wird der Fokus der Anleger ganz auf den kostspieligen KI-Chips des Unternehmens liegen, während gleichzeitig einige beunruhigende Fragen zur langfristigen Tragfähigkeit der hohen Investitionen in KI aufkommen.
Nvidia hat sich als größter Gewinner eines zweijährigen Investitionsbooms im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) erwiesen. Die erfolgreichsten Technologieunternehmen haben Milliarden von Dollar in Nvidias fortschrittliche Chips investiert, um ihre neuen KI-Programme auszuführen. Doch es stellen sich neue Fragen, ob diese hohen Ausgaben gerechtfertigt sind.
Diese Vorstellung wurde durch den Markteintritt des chinesischen Unternehmens DeepSeek und dessen kostengünstige KI-Modelle grundlegend verändert. DeepSeek behauptet, seine Modelle erzielten ähnliche Leistungserfolge wie die besten westlichen KI-Systeme, jedoch zu einem Bruchteil des Preises.
Diese Behauptungen könnten die aktuelle Landschaft der KI-Hardware grundlegend verändern und die Abhängigkeit von Nvidias fortschrittlichen Chips verringern. Einige Investoren fragen sich nun, ob Nvidias Vormachtstellung bei KI-Infrastrukturunternehmen noch so unangefochten ist, wie es einst schien. Ohne dieses Angebot müssten Unternehmen möglicherweise in teurere Alternativen investieren, was Nvidias rasantes Umsatzwachstum dämpfen könnte.
Die Nvidia-Investoren sind sehr besorgt über die Auswirkungen von DeepSeek auf ihre Investition
Nvidias nächster Quartalsbericht wird hinsichtlich seiner Finanzergebnisse und Anzeichen für eine sich verändernde Nachfrage nach KI-Chips genauestens analysiert werden. Der kometenhafte Aufstieg von DeepSeek im Januar ließ Nvidias Marktkapitalisierung um unglaubliche 593 Milliarden US-Dollar einbrechen – der größte Tagesverlust, den ein US-amerikanisches Unternehmen je verzeichnet hat. Dennoch Nvidia- Aktien 2023 und 2024 zu den Top-Aktien.
DeepSeek ist eine neue Art von künstlicher Intelligenz, die Daten in nie dagewesener Geschwindigkeit dekodiert, was die Investoren von Nvidia beunruhigt.
Wenn Nvidia seine Fähigkeit unter Beweis stellen und die Erwartungen übertreffen könnte, würde dies wahrscheinlich den Aktienkursen zugutekommen. Laut Daten der LSEG wurde für das vierte Quartal ein Umsatz von 38,05 Milliarden US-Dollar prognostiziert, was einem Anstieg von 72 % entspräche und gleichzeitig das langsamste Wachstum seit sieben Quartalen markierte.
Es wurde außerdem erwartet, dass das Unternehmen für das erste Quartal, das im April endet, einen Umsatzanstieg von 60 % prognostizieren würde. Dies würde eine Abkehr vom bisherigen Trend von Nvidia bedeuten, da das Unternehmen bis einschließlich Oktober fünf Quartale in Folge ein dreistelliges Umsatzwachstum verzeichnet hatte.
Es gibt zwar Wettbewerbsprobleme, doch die Nachfrage nach Nvidias KI-Chips ist offenbar weiterhin hoch. Nvidias größte Kunden, wie Microsoft und Meta, haben signalisiert, dass sie ihre Investitionen in Rechenzentren wieder deutlich ausweiten werden, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage nach der Technologie des Unternehmens in absehbarer Zeit nicht nachlassen wird.
Gleichzeitig dürften die Verkäufe von Nvidias leistungsstarken Blackwell -Chips im vierten Quartal zum Umsatzwachstum beigetragen haben. Allerdings belasten diese ertragreichen Chips die Gewinnmargen aufgrund der hohen Kosten für die Skalierung der Produktion eines neuen, komplexen Chips. Analysten erwarten für Nvidia einen Rückgang der bereinigten Bruttomarge um über drei Prozentpunkte auf 73,5 % im vierten Quartal.
Nvidia verkauft nicht mehr nur einzelne Chips wie den GB200 NVL72 – dank der Blackwell-Serie bietet das Unternehmen nun komplette KI-Rechensysteme an. Diese Systeme kombinieren GPUs, CPUs und Netzwerkkomponenten und bieten Kunden so eine robustere und leistungsstärkere KI-Infrastruktur.
Blackwell-Chips werden in einem fortschrittlichen, komplexeren und kostspieligeren Packaging-Verfahren hergestellt. Die Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Hauptlieferant des weltweit größtentrac, arbeitet mit Hochdruck daran, ihre Kapazitäten für dieses komplexe Verfahren zur Zusammenführung mehrerer Chips zu erhöhen, um Leistung und Effizienz zu steigern.
Die Nachfrage nach fortschrittlichen Gehäuselösungen übersteigt bei Weitem die verfügbaren Kapazitäten. Dies hat sich zu einem kritischen Engpass in den Lieferketten für KI-Halbleiter entwickelt und den Druck auf das Angebot erhöht.
Die Community-Designs, darunter SoC und DaVinci, litten anfangs unter Designproblemen und geringen Chipausbeuten, was zu einer mangelhaften Leistung führte. Diese Probleme beeinträchtigten die ersten Produktionsläufe, verzögerten die Markteinführung und führten zwischenzeitlich sogar zu Bedenken hinsichtlich der Versorgungssicherheit.
Nvidia hat diese Probleme jedoch behoben, das Design optimiert und die Produktionsausbeute erhöht, was zu einer zuverlässigeren und kostengünstigeren Lieferzeit führt. Trotz dieser anfänglichen Rückschläge ist Nvidia weiterhin optimistisch, dass die Blackwell-Serie die Position des Unternehmens als führender Anbieter von KI-Hardware festigen wird. Sie wurde speziell entwickelt, um die Leistung und Geschwindigkeit zu bieten, die für anspruchsvollste KI-Workloads erforderlich sind, und positioniert das Unternehmen optimal, um die wachsenden Chancen im sich schnell entwickelnden KI-Umfeld zu nutzen.
Die Leistung von Nvidia könnte hinter den außergewöhnlichen Ergebnissen zurückbleiben
Nvidia könnte die sehr guten Ergebnisse verpassen. Im November gab Nvidia bekannt, dass der Umsatz mit der Blackwell-Chipserie im vierten Quartal dank der hohen Nachfrage nach der neuen Generation von KI-Chips voraussichtlich mehrere Milliarden Dollar über den bisherigen Prognosen liegen würde.
Die Einführung gestaltete sich jedoch alles andere als einfach, da Herausforderungen von Fertigungs- und Lieferkettenengpässen bis hin zur Integration fortschrittlicher Technologien in durchgängige KI-Computersysteme bestanden.
Gabbeli betonte in seinem Top-Interview mit Belton die Schwierigkeiten bei der Markteinführung von Blackwell und bezeichnete die Produktlinie als besonders knifflig. Er fügte hinzu, dass Investoren von Nvidia erwarteten, die Erwartungen zu übertreffen. Aufgrund der Produktions- und Logistikherausforderungen von Blackwell könnte die positive Entwicklung dieses Mal jedoch weniger deutlich ausfallen.
Fortschrittliche Verpackungsbeschränkungen, anfängliche Designschwierigkeiten und die Verlagerung des Verkaufs hin zu kompletten KI-Computersystemen anstelle einzelner Chips haben ebenfalls Faktoren mit sich gebracht, die das Ausmaß und die Form des traditionellen Gewinnüberraschungsgewinns von Nvidia dämpfen könnten. Analysten und Investoren sind jedoch überzeugt, dass Nvidia diese Hindernisse überwinden und seine Marktführerschaft im Bereich KI-Hardware behaupten kann.
Es wird interessant sein zu sehen, wie sich der nächste Ergebnisbericht des Unternehmens in diese Geschichte einfügt, wie viel man darüber lernen kann, wie gut Blackwell und die nachfolgenden Generationen von Nvidia-Architekturen aufgenommen werden und ob Nvidia seine Tradition, seinen Aktionären ein schnelles Wachstum zu bieten, auch bei zunehmendem Wettbewerbsdruck und sich verändernden Märkten für seine Lösungen fortsetzen kann.
