Laut dem Marktausblick 2023 von Morgan Stanley Research könnten Anleger im Jahr 2023 einen Peitschenhieb erleben, wenn die Inflation und einige der anderen dominierenden Markttrends des Jahres 2022 vollständig umkehren. Laut den Marktstrategen von Morgan Stanley erweist sich die Wirtschaft als zu widerstandsfähig, was dazu führt, dass der „drohende Zusammenbruch“ der Gewinne noch ein weiteres Quartal ausbleibt.
Morgan Stanley prognostiziert einen widerstandsfähigen Markt für 2023
Eine Kombination aus ungewöhnlichen Ereignissen im Jahr 2022 schwächte die Vermögenspreise auf allen Märkten. Anleger haben selten die Lehren gezogen, die eine Weltwirtschaft bietet, die gerade erst aus einer Pandemie hervorgeht. Dazu kommen außergewöhnliche geldpolitische Maßnahmen und ein riesiger Landkrieg in Europa.
Die Konsensmeinung deutet darauf hin, dass die Gewinne Anfang 2023 einbrechen und den Aktienmarkt mitreißen würden. Morgan Stanley glaubt, dass die Anleger die Voraussetzungen für ein erfolgreiches erstes Quartal haben werden, wenn die anhaltende Verbesserung der Inflation berücksichtigt wird.
Insbesondere verringert Morgan Stanley sein Engagement in Mega-Cap-Aktiengesellschaften. Darüber hinaus haben sie ihre Aufmerksamkeit auf die Märkte in Übersee verlagert. Ende September, als der Dollar seinen Höhepunkt erreichte, begannen die Nicht-US-Märkte, die US-Märkte zu übertreffen.
Asien ohne Japan ist seit Ende Oktober führend und hat Europa und Japan übertroffen, die beide die USA übertroffen haben, da Chinas Null-COVID-Politik allmählich nachlässt. In Kombination mit einem schwächeren Dollar könnte dies China für 2023 zu einem interessanten Aktienmarkt machen.
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Fed-Politik, um den Markt weiter zu schädigen
Im Jahr 2023 wird die Geldpolitik laut Morgan Stanley der Haupttreiber der Vermögenspreise bleiben. Die Geldpolitik der Fed ist in der Lage, Gewinne zu reduzieren, Ausfallrisiken zu erhöhen, Kreditspreads auszuweiten und die Wahrscheinlichkeit einer Rezession zu erhöhen.
Morgan Stanley rechnet mit einer moderaten Rezession, da der Arbeitsmarkt robust bleiben dürfte. Einfach gesagt, es ist schwierig, bei einem so lebhaften Arbeitsmarkt eine schwere Rezession vorherzusehen. Es stehen jedoch Schwierigkeiten bevor.
Da die Spitzeninflation wahrscheinlich hinter uns liegt, könnten hochwertige Anleihen profitieren, während riskantere Anlagen und Kredite von geringerer Qualität leiden könnten. Wenn jedoch der Plan der Fed, die Inflation dauerhaft einzudämmen, aufgeht, könnten die Bewertungen von Vermögenswerten längerfristig profitieren. Seien Sie agil und bereit, Anlagepositionen anzupassen, wenn sich die Ereignisse im Jahr 2023 entwickeln.
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Darüber hinaus wird der Wechsel der Fed zu einer weniger aggressiven Geldpolitik wahrscheinlich den Ton für die Märkte im Jahr 2023 bestimmen. Wenn dies geschieht, sind hochwertige Spread-Anlagen wie Agency-MBS und verbriefte Schuldtitel, US-Duration und Schwellenländeranleihen gut positioniert . In Verbindung mit einer starken Verlangsamung der US-Konjunktur gehen diese Experten davon aus, dass die Inflation weiter sinken wird.
Schwellenländer expandieren über China hinaus
Im Jahr 2022 übertreffen Schwellenländer wie Brasilien, Mexiko, Indien, Indonesien und der GCC (Gulf Cooperation Council) sowohl den MSCI Emerging Markets Index als auch den S&P 500 Index. Diese Outperformance ist auf eine Kombination von Variablen zurückzuführen. Diese Strategen glauben, dass der Gegenwind der Vergangenheit zu einem Rückenwind wird, der viele Jahre lang Unterstützung bieten wird.
Laut Morgan Stanley wird Chinas Wachstum durch seine hohe Verschuldung, das abnehmende Bevölkerungswachstum im erwerbsfähigen Alter und den abnehmenden Beitrag des internationalen Handels behindert. Sie gehen davon aus, dass das nächste Jahrzehnt von grünen Technologien und wissenschaftsbasierten Unternehmen wie Halbleitern, künstlicher Intelligenz und High-End-Fertigung dominiert wird.
Im Jahr 2023, wenn der pandemiebedingte Druck nachlässt, könnte die globale Neuausrichtung der wichtigste Markttreiber sein. Morgan erwartet drei wichtige Faktoren zur Neuausrichtung: Arbeitsmärkte, die Energiekrise und die Verschiebung der Strukturreformen in China.
Morgan Stanley fordert ESG-Offenlegung und verantwortungsbewusstes Investieren
Großereignisse im Jahr 2022 haben eine Erschütterung in der Branche für verantwortungsbewusstes Investieren ausgelöst, die bis 2023 und darüber hinaus bedeutende Veränderungen bringen wird. Der Kryptomarkt und die DeFi -Industrie im Allgemeinen haben die globalen Märkte in Bezug auf Diebstahl, Hacks, Konkurs und die Verwandlung von Marktgrößen in Finanzschurken angeführt.
Seit Jahren treiben verantwortungsbewusste Investoren Unternehmen dazu, die Transparenz und Offenlegung ihrer ESG-Leistung über Faktoren hinweg zu erhöhen, die von CO2-Emissionen bis hin zur Vielfalt am Arbeitsplatz reichen. Jetzt ist es entscheidend, dass verantwortungsbewusste Investment-Asset-Manager Transparenz in ihre eigene Research-Methodik bringen. Anleger brauchen Klarheit über die Zusammenhänge zwischen der ESG-Performance von Unternehmen, den finanziellen Ergebnissen, der Titelauswahl und den Ergebnissen des unternehmerischen Engagements und Aktivismus.
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Auch dies wird vorübergehen
Während Makrofaktoren die Wertentwicklung kurzfristig beeinflussen können, konzentriert sich Morgan Stanely weiterhin auf die Fundamentaldaten seiner Portfoliounternehmen und ihr langfristiges Aufzinsungspotenzial. Aus ihrer Sicht werden Aktien wahrscheinlich langfristig eine Outperformance erzielen, weil sie Eigentum an der Kreativität, dem Intellekt und der Leistung von Hunderttausenden talentierter Arbeitnehmer bieten.
Morgan Stanely ist der Ansicht, dass höhere Finanzierungskosten zu weniger Marktteilnehmern und weniger Wettbewerb führen werden, was für Unternehmen von Vorteil sein sollte, die bereits wertvolle Unternehmen und Marken geschaffen haben.
Das Finanzunternehmen hat sein Engagement in zyklischen Segmenten reduziert, die unerwünschte asymmetrische Risiko-Rendite-Eigenschaften aufweisen. Sie wählen defensive Sektoren, die über dem historischen Durchschnitt gehandelt werden. Morgan defi ist bereit, das Risiko diszipliniert zu erhöhen, wenn die Spreads definierte Kriterien erreichen. Hier sind einige Marktaussichten, auf die Sie achten sollten.
Wie aus den umgekehrten risikofreien Zinskurven hervorgeht, erwarten die Märkte eine Rezession im Jahr 2023. Da die Beschäftigung jedoch robust bleibt, wird ein positives nominales Wachstum erwartet. Darüber hinaus erwartet MS angesichts der relativ robusten Verbraucherbilanzen, die durch die steuerlichen Anreize im Rahmen von COVID unterstützt werden, eine „andere“ Rezession, in der die Ausfallraten nicht steigen.
Das Unternehmen geht davon aus, dass Unternehmen das 2023 mit defensiven Geschäftsstrukturen, solider Liquidität und optimierten Herstellungskosten als Ergebnis der Effizienzsteigerungen aus der COVID-Ära angehen werden. Darüber hinaus rechnen sie mit einer Verringerung der Verschuldung, die die Bedrohungen für die Unternehmensrentabilität im Jahr 2023 berücksichtigt.
