Angesichts der intensiven Verhandlungen über die Schuldenobergrenze Vereinigten Staaten von 31,4 Billionen US-Dollar steht die Wall Street vor einer ernüchternden Realitätsprüfung.
Die Gespräche verlagern sich von theoretischen Konsequenzen zu umsetzbaren Krisenplänen, da sich Finanzinstitute auf die möglichen wirtschaftlichen Erschütterungen einstellen, die ein Schuldenausfall auslösen könnte.
Die Wall Street bereitet sich auf ungewisse Konsequenzen vor
Führungskräfte von Citigroup und JPMorgan Chase sowie anderen Finanzgiganten haben zunehmende Bedenken hinsichtlich der möglichen Auswirkungen eines Zahlungsausfalls geäußert.
Es geht um viel; US-Staatsanleihen sind das Fundament des globalen Finanzsystems, und die möglichen Folgen eines Zahlungsausfalls könnten Schockwellen auf Aktien-, Schulden- und anderen Märkten auslösen und zu massiver Volatilität führen.
Ein Ausfall hätte erhebliche Auswirkungen auf den Sekundärmarkt für Treasury-Positionen und würde die Möglichkeiten zum Ein- und Aushandeln dieser Positionen einschränken. Wall-Street-Insider, von denen sich viele bereits zu den Schuldenoperationen des Finanzministeriums beraten haben, warnen vor einem Dominoeffekt.
Dies könnte sich schnell auf die Derivate-, Hypotheken- und Rohstoffmärkte ausweiten, da Anleger die Zuverlässigkeit von Staatsanleihen prüfen, die als Sicherheit für Geschäfte und Kredite dienen.
Ein Verstoß gegen die Schuldenobergrenze, selbst wenn er nur von kurzer Dauer ist, könnte zu Zinserhöhungen, einem Absturz des Aktienkurses sowie zu Verstößen in der Kreditdokumentation und in Hebelvereinbarungen führen. Analysten gehen davon aus, dass die kurzfristigen Finanzierungsmärkte einfrieren könnten, was die Situation weiter verschärfen würde.
Um diese Risiken zu mindern, bereiten sich Banken, Broker und Handelsplattformen auf mögliche Störungen am Treasury-Markt und die daraus resultierende allgemeine Volatilität vor.
Dazu gehört die strategische Planung der Zahlungsabwicklung für Staatsanleihen, die Einschätzung der Reaktionen kritischer Finanzierungsmärkte, die Sicherstellung angemessener Technologie und Personalausstattung zur Bewältigung erhöhter Handelsvolumina sowie die Bewertung der potenziellen Auswirkungen auf trac .
Die Anleihehandelsplattform Tradeweb führt aktive Gespräche mit Kunden, Branchengruppen und anderen Marktteilnehmern, um Notfallpläne zu entwickeln.
Große Anleiheinvestoren haben Warnhinweise herausgegeben und betont, wie wichtig es ist, ein hohes Liquiditätsniveau aufrechtzuerhalten, um mögliche aggressive Preisbewegungen bei Vermögenswerten abzufedern.
Branchen-Playbook: Planung für das dent
Die Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), eine führende Branchengruppe, hat ein detailliertes Playbook skizziert. In diesem Leitfaden wird dargelegt, wie wichtige Stakeholder im Treasury-Markt kommunizieren und sich im unsicheren Terrain potenziell verpasster Treasury-Zahlungen zurechtfinden würden.
In einem möglicherweise weniger störenden Szenario könnte sich das Finanzministerium dafür entscheiden, fällige Wertpapiere zu verlängern und sie jeweils um einen Tag zu verlängern. Dies würde den Markt am Leben halten, allerdings ohne dass Zinsen für die verspätete Zahlung anfallen würden.
Umgekehrt besteht das störendere Szenario darin, dass das Finanzministerium sowohl Kapital als auch Kupon nicht zurückzahlt, ohne die Laufzeiten zu verlängern.
Rob Toomey, SIFMA-Geschäftsführer und Associate General Counsel für Kapitalmärkte, erkannte die dent Natur der Situation an und betonte die gemeinsamen Anstrengungen, sich auf Störungen vorzubereiten und diese abzumildern.
Die Treasury Market Practices Group (TMPG) hat einen ähnlichen Plan für den Handel mit unbezahlten Staatsanleihen, den sie Ende 2022 überprüft hat.
Darüber hinaus hat die Depository Trust & Clearing Corporation erklärt, dass sie die Situation aktiv beobachtet, das Playbook von SIFMA nutzt, um verschiedene Szenarien zu modellieren und Aktivitäten mit Industriepartnern, Regulierungsbehörden und Teilnehmern zu koordinieren.
Während sich die Wall Street auf das Ungewisse vorbereitet, schaut die Finanzwelt zu, vereint in der Hoffnung, dass eine Lösung für die Schuldenkrise gefunden wird, bevor diese Notfallpläne auf die Probe gestellt werden müssen.
