Die Wirtschaft der Eurozone wuchs bis Dezember weiter und beendete das Jahr 2025 mit zwölf Monaten ununterbrochenen Wachstums. Der letzte Abschnitt fiel jedoch schwächer aus als erwartet. Der endgültige Wert für Dezember sank auf 51,5 Punkte, nach 52,8 Punkten im November.
Die Zahlen stammen aus dem von S&P Global erstellten HCOB-Gesamt-PMI und lagen weiterhin über der 50er-Marke, was bedeutet, dass die Wirtschaft weiter wuchs, nur langsamer.
Diese Verlangsamung verhinderte nicht, dass das vierte Quartal dastronseit über zwei Jahren war. Der durchschnittliche PMI-Wert für das vierte Quartal lag bei 52,3 und damit auf dem höchsten Stand seit Mitte 2023.
Eine derart kontinuierliches monatliches Wachstum hat die Eurozone
Die Dienstleistungen hielten die Produktion am Laufen, aber die Fabriken zogen sich zurück
Die Fabriken hatten ein schwieriges Jahr. Die Produktionsaktivität ging im Dezember erneut zurück, während der Dienstleistungssektor zwar weiter wuchs, jedoch nicht mehr sotron. Der Index für die Aktivität im Dienstleistungssektor sank auf 52,4, nach 53,6 im Vormonat.
Dieser Rückgang zeigt, dass die Konsumausgaben weiterhin hoch waren, nur nicht mehr im gleichen Umfang. Gleichzeitig sanken die Auftragseingänge der Industrie schneller. Zwar stieg das Neugeschäft den fünften Monat in Folge, doch war es der schwächste Wert seit September.
Cyrus de la Rubia, Chefökonom der Hamburg Commercial Bank, sagte, das Wachstum habe sich im Laufe des Quartals insgesamt wahrscheinlich beschleunigt.
Mit Blick auf die Zukunft sagte Cyrus, der Dienstleistungssektor dürfte sich 2026 stabil halten, während das verarbeitende Gewerbe durch die gestiegene Nachfrage nach Baumaschinen und Rüstungsgütern einen Aufschwung erleben könnte. „Infolgedessen sollte ein Wirtschaftswachstum von deutlich über 1 % wieder möglich sein, ist aber sicherlich nicht überwältigend“, sagte er.
Spanien war der einzige Lichtblick. Der Gesamtindex erreichte den höchsten Stand seit zwei Monaten. Deutschland schnitt weniger gut ab und verzeichnete einen Tiefststand seit vier Monaten. Italien konnte kaum Wachstum erzielen. Frankreich? Fehlanzeige. Die Aktivität des privaten Sektors stagnierte im Dezember.
Die Preise steigen erneut, die Zentralbank zögert mit Preissenkungen
Im letzten Monat verteuerten sich die Dinge. Die Inputkosten in der Eurozone stiegen so schnell wie seit neun Monaten nicht mehr. Der Preisanstieg traf sowohl Fabriken als auch Dienstleistungsunternehmen. Die Verkaufspreise blieben jedoch weitgehend unverändert.
Cyrus sagte, dies sei vermutlich der Grund, warum die Europäische Zentralbank im Dezember keine weitere Zinssenkung vorgenommen habe. „Die Kosteninflation in diesem Sektor ist erneut gestiegen“, sagte er, „und das ist der wichtigste Grund, warum die EZB keine weiteren Zinssenkungen durchgeführt hat und offenbar auch keine plant.“
Die Beschäftigungszahlen stiegen leicht an, der Zuwachs war jedoch gering. Die Entlassungen im verarbeitenden Gewerbe hielten an und bremsten größere Verbesserungen bei den Neueinstellungen in der gesamten Region.
Die Märkte beendeten das Jahr uneinheitlich. Der Schweizer SMI fiel um 0,27 % auf 13.210,98 Punkte. Der finnische Hexadezimalindex (HEX) legte um 0,53 % zu und schloss bei 12.483,02 Punkten. Der spanische IBEX 35 stieg um 0,24 %. Der deutsche DAX legte um 0,14 % zu. Der französische CAC gab um 0,4 % nach. Der italienische FTSE MIB gewann 0,36 %. Der breiter gefasste STOXX 600 stieg um 0,17 % auf 602,78 Punkte.
Die Währungen blieben weitgehend ruhig. Der Euro gab gegenüber dem Dollar nach und schloss bei 1,171. Gegenüber dem Yen sank er leicht auf 183,12 und blieb gegenüber dem Pfund Sterling unverändert bei 0,866.
Die Renditen von Staatsanleihen sanken durchweg. Die Rendite zehnjähriger deutscher Staatsanleihen schloss bei 2,851 %, die italienische bei 3,505 % und die französische bei 3,562 %. Damit ging ein langes, unbeständiges Jahr zu Ende, in dem sich die Eurozone dank des Dienstleistungssektors über Wasser halten konnte, während die Industrie weiter zurückfiel.
