Laut neuen On-Chain-Daten des Analyseunternehmens CryptoQuant werden Privatanleger, die kleinen Wallet-Inhaber, die einst die Zyklen der Kryptowährungen angetrieben haben, durch institutionelle Kapitalflüsse aus börsengehandelten Fonds (ETFs) und Unternehmensfinanzabteilungen ersetzt.
, Gründer und CEO von CryptoQuant , gab auf X bekannt , dass Bitcoin Wallets aktuell bei 55.900 US-Dollar liegt, was einem durchschnittlichen Anstieg von rund 93 % entspricht. Die realisierte Marktkapitalisierung stieg in der vergangenen Woche um 8 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass weiterhin neues Kapital in das Netzwerk fließt.
Der Bitcoin-Preis blieb jedoch relativ stabil bei rund 110.000 US-Dollar, wie Young Ju auf X erklärte: „Der Preisanstieg ist nicht auf Verkaufsdruck zurückzuführen, sondern auf eine schwache Nachfrage.“
„Die neuen Zuflüsse stammen hauptsächlich von ETFs und Bitcoin -Treasury-Gesellschaften“, schrieb Young Ju.
Der Einzelhandel weicht zurück, Institutionen greifen ein
BitcoinBitcoinBitcoinBitcoindie Zuflüsse von kleinen BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin Inhabern, die in der On-Chain-Terminologie als „Shrimps“ oder Adressen mit weniger als 0,1 BTC bekannt sind, und stellte fest, dass die Einlagen von Privatanlegern bei Binance, der weltweit größten Kryptobörse, seit Anfang 2023 um mehr als das Fünffache zurückgegangen sind.
Anfang 2023, am Ende des letzten Bärenmarktes, transferierten Kleinanleger täglich rund 552 BTC an Binance. Heute sind es nur noch 92 BTC. Die Einführung von Bitcoin Spot-ETFs im Januar 2024 verschärfte die Situation zusätzlich, da sie sowohl privaten als auch institutionellen Anlegern eine einfachere und regulierte Möglichkeit bot, Bitcoin zu erwerben, ohne direkt mit Kryptobörsen interagieren zu müssen.
Darkfrost führte drei Hauptgründe für den Rückgang an. Erstens hätten viele Kleinanleger ihr Portfolio auf ETFs verlagert. Zweitens hätten diese Kleinanleger ihre Coins möglicherweise lieber außerbörslich gehalten, anstatt aktiv zu handeln, oder schließlich genügend Bitcoin angehäuft, um nicht mehr zu den „Shrimps“ zu gehören.
Anstatt dass spekulative Privatanleger mit jeder Kursbewegung ein- und aussteigen, wird die Nachfrage nun hauptsächlich von ETFs und MicroStrategy (jetzt Strategy ). Young Ju erklärte, dass sowohl ETFs als auch Strategy ihre Käufe zuletzt reduziert hätten. Er fügte jedoch hinzu: „Wenn sich diese beiden Kanäle erholen, dürfte die Marktdynamik zurückkehren.“
ETFs verändern Nachfrage und Liquidität
„In einem Bullenmarkt steigt die Marktkapitalisierung schneller als die tatsächlichen Kapitalzuflüsse. Rund 1 Billion US-Dollar an On-Chain-Zuflüssen haben eine Marktkapitalisierung von 2 Billionen US-Dollar geschaffen. Die Differenz erscheint derzeit moderat“, schrieb Young Ju.
Er sagte: „Die nicht realisierten Gewinne von Whales sind nicht extrem, und das könnte entweder bedeuten: ‚Der Hype ist noch nicht da – wir sind noch weit von euphorischer Stimmung entfernt.‘ oder ‚Diesmal ist es anders – der Markt ist zu groß für extreme Gewinnmargen.‘“
Unterdessen wird Bitcoin-Infrastruktur weiter ausgebaut. Die Hashrate des Netzwerks hat mit rund 5,96 Millionen aktiven ASICs einen Rekordwert erreicht, da öffentliche Miner ihre Kapazitäten weiter ausbauen, anstatt sie zu reduzieren.
Young Ju bezeichnete dies als ein „klares langfristiges Aufwärtssignal“ und fügte hinzu, dass Bitcoin als „Geldgefäß immer weiter wächst“
Gleichzeitig haben sich die Bitcoin -Transfers von Spotbörsen zu Futures-Plattformen verlangsamt, was darauf hindeutet, dass Großinvestoren weniger neue gehebelte Long-Positionen eröffnen. Die Hebelwirkung bei Perpetual Futures, gemessen am Open-Interest-Verhältnis von BTC/USDT, ist jedoch im Vergleich zu vor zwei Jahren weiterhin hoch.
Young Ju fügte hinzu: „Kurzfristig orientierte Wale (hauptsächlich ETFs) der letzten 6 Monate liegen nahe am Nulldurchgangsniveau. Langfristig orientierte Wale haben um ca. 53 % zugelegt.“
Ein Zyklus wie kein anderer
Die Daten und Analysen von CryptoQuant zeichnen das Bild eines reifenden Marktes, der zunehmend von institutionellem Verhalten geprägt ist. Privatanleger, einst Motor der Volatilität und der Marktentwicklung, haben gegenüber ETFs und langfristigen Anlegern an Bedeutung verloren.
Young Ju erklärte, dies mache die Entwicklung von Bitcoinschwerer vorherzusagen.
In früheren Zyklen folgten Haussemärkten einem bekannten vierjährigen Rhythmus der Akkumulation und Distribution zwischen Privatanlegern und Großinvestoren. Jetzt, da ETFs, Unternehmensanleihen und makroökonomisch sensible Institutionen mitmischen, „ist es schwieriger vorherzusagen, wo und wie viel neue Liquidität zufließen wird“, schrieb er.
