Amazon fällt in einem Markt, der sich auf künstliche Intelligenz konzentriert, zurück. Nach den enttäuschenden Quartalszahlen vom 31. Juli blieb die Aktie das ganze Jahr über hinter dem Nasdaq 100 zurück. Dieser Abstand hat sich in den letzten zwei Wochen sogar noch vergrößert.
Der Nasdaq 100 wird bis 2025 voraussichtlich um fast 13 % steigen, mehr als doppelt so stark wie Amazons Anstieg um 5,5 %. Die Aktien des Unternehmens befinden sich derzeit in der unteren Hälfte der Nasdaq-100-Performer, obwohl Amazon, wie Cryptopolitan .
Die Aktie notiert zudem nahe dem niedrigsten jemals verzeichneten Abschlag gegenüber dem Referenzwert – eine deutliche Wende für eine Aktie, die die meiste Zeit der letzten 20 Jahre mit einem klaren Aufschlag gehandelt wurde.
Amazons Kursverfall folgte auf ein schwächeres Wachstum bei Amazon Web Services (AWS), der Cloud-Sparte, die lange als Gewinnmotor des Konzerns galt. Die enttäuschenden Ergebnisse schürten die Sorge, dass AWS gegenüber der Konkurrenz an Boden verlieren könnte. Sie verstärkten zudem eine größere Befürchtung der Anleger: dass Amazons Vorstoß im Bereich KI noch nicht zu Ergebnissen in dem Ausmaß geführt hat, wie sie bei anderen Giganten wie Microsoft und Meta Platforms zu beobachten sind.
Manche an der Wall Street sehen Amazons diversifiziertes Geschäftsmodell mittlerweile als Nachteil. Sie argumentieren, dass der Mix aus Online-Handel, Werbung, Cloud-Diensten und stationären Geschäften die Attraktivität der Aktie für Anleger mindert, die erwarten, dass das Unternehmen primär auf KI setzt.
„Für viele Anleger ist Amazon einfach keine reine Möglichkeit, in ein Thema zu investieren, an das sie glauben“, sagte Eric Clark, Portfoliomanager des Rational Dynamic Brands Fund. „Anleger wünschen sich Reinheit bei ihren Investitionen. Und wenn man das will, wirkt Amazon wie ein Unternehmen, dessen Kern durch die vielen verschiedenen Geschäftsbereiche verwässert wird.“
Amazons E-Commerce-Modell ist mit dem Aufstieg der KI wenigertracgeworden
Der E-Commerce generiert nach wie vor den Großteil von Amazons Umsatz. Die hohen Investitionen in vielen Bereichen, von AWS bis Whole Foods, haben im Laufe der Jahre dazu beigetragen, wachstumsorientierte Aktionäretrac. Letzte Woche kündigte das Unternehmen an, die Anzahl der Städte, in denen es Lebensmittellieferungen am selben Tag anbietet, mehr als zu verdoppeln und unterstreicht damit sein anhaltendes Engagement in den Bereichen Logistik und Einzelhandel.
Da KI mittlerweile das dominierende Thema an den Märkten ist, stößt dieses diversifizierte Modell auf weniger Begeisterung. Investoren, die das Wachstum des Cloud-Marktes beobachten, vergleichen AWS mit schneller wachsenden Wettbewerbern und bevorzugen Unternehmen, die eng mit KI-Infrastruktur und -Dienstleistungen verbunden sind.
AWS blieb zwar Marktführer im Bereich der Miet-Rechenleistung, verzeichnete im zweiten Quartal aber nur ein Umsatzwachstum von 17 %. Dieses Tempo blieb hinter Microsoft Azure zurück, dessen Umsatz um 39 % stieg, und Google Cloud mit einem Plus von 32 %. Dieser Unterschied hat die Debatte darüber, ob AWS Marktanteile verliert und ob sich Amazons Investitionen in KI schnell genug auszahlen, weiter angeheizt.
Auch andere Unternehmen, die ihre KI-Kapazitäten ausbauen, erhalten Kapital. Die Aktien von Oracle Corp. und dem von Nvidia unterstützten Unternehmen CoreWeave Inc. sind in diesem Jahr stark gestiegen, da sie ihre Rechenressourcen skalieren, wie Cryptopolitan . Oracle hat sein Engagement im Bereich KI-Dienstleistungen mit einem Vertrag im letzten Monat weiter verstärkt, der OpenAI zusätzliche 4,5 Gigawatt Rechenleistung in US-amerikanischen Rechenzentren bereitstellt. Die Oracle-Aktie ist in diesem Jahr um fast 50 % gestiegen.
Amazons führender KI-Chiphersteller wechselte zu Arm
In einem weiteren Schritt, der die sich verändernde Dynamik in der Chipwelt unterstreicht, hat Arm Holdings einen führenden Experten für KI-Chips von Amazon eingestellt, um die eigenen Siliziumprojekte voranzutreiben. Rami Sinno, der an Amazons hauseigenen KI-Chips Trainium und Inferentia mitgearbeitet hat – die für den Aufbau und Betrieb großer KI-Systeme entwickelt wurden –, ist zu Arm gewechselt, wie eine mit der Angelegenheit vertraute Person am Montag mitteilte.
Arm hat in der Vergangenheit keine kompletten Chips hergestellt. Chiphersteller wie Apple und Nvidia nutzen die Arm-Technologie in ihren Prozessoren – ein Modell, das Arm zu einem zentralen Bestandteil von Smartphones und zunehmend auch von Hardware für Rechenzentren und KI gemacht hat.
Diese Haltung ändert sich. Im Juli Arm Gewinne in die Entwicklung von Chips und ähnlichen Komponenten zu investieren. Die Einstellung von Sinno signalisiert die Absicht des Unternehmens, die Entwicklung kompletter Chips weiter voranzutreiben, da die Nachfrage nach KI-Beschleunigern, kundenspezifischen Siliziumchips und energieeffizienten Designs stetig steigt.
