Ein neuer Vorschlag, den Preis von Ethenas USDe im Preisfeed von Aavefest an den Preis des Tether-Stablecoins USDT anzupassen, hat in der Community heftigen Widerstand hervorgerufen. Der von Chaos Labs und LlamaRisk gemeinsam verfasste Vorschlag soll Aave Nutzer vor Schwankungen auf dem Sekundärmarkt schützen.
Dem Vorschlag zufolge wollen Chaos Labs und LlamaRisk, ein Mitglied des Risikokomitees von Ethena, die Preisgestaltung von sUSDe Oracle an die von USDT anpassen. Dies würde eine nahtlose Integration gewährleisten und Störungen durch kurzfristige Preisschwankungen von USDe eliminieren. Aave ist eine der größten dezentralen Finanzplattformen ( DeFi ) für Kredite mit einem verwalteten Vermögen ( TVL ) von 37 Milliarden US-Dollar.
Die Plattform ermöglicht es Nutzern, Kryptowährungen ohne Zwischenhändler zu leihen und zu verleihen. Nutzer können entweder von Aave Geld leihen und Kryptowährungen als Sicherheit hinterlegen oder gleichzeitig in die Liquiditätspools von Aaveeinzahlen und dafür Zinsen erhalten.
Ethenas USDe ist ein synthetischer Stablecoin, der durch On-Chain-Vermögenswerte und Derivate gedeckt ist. Der Unterschied zwischen USDe und USDT besteht darin, dass USDT durch Fiat-Reserven gedeckt ist. USDe liegt derzeit mit einer Marktkapitalisierung von 5,85 Milliarden US-Dollar an dritter Stelle unter den Stablecoins, direkt hinter USDT und USDC.
Die Autoren erläutern die Gründe für den Vorschlag
Vorschlag zufolge nutzt Aave Chainlink , um gestaktes USDe (sUSDe, die gestakte Version des Stablecoins) zu bewerten. Dadurch sind die durch sUSDe gedeckten Positionen bis zur Abweichung des USDe-Sekundärmarktpreises offen. Im Vorschlag wird darauf hingewiesen, dass diese Vorgehensweise Volatilität unwahrscheinlich macht. Sollte es dennoch dazu kommen, bestünden Liquidationsrisiken für Nutzer und die Protokolle.
Der Vorschlag besagt außerdem, dass ein Kursverfall des US-Dollars um 5 % US-Dollar-besicherte Kredite im Wert von über 300 Millionen US-Dollar bei Aave gefährden könnte. Dies könnte auch den Verkauf von als Sicherheit hinterlegten Schulden auslösen, deren Erlös zur Tilgung ausstehender Verbindlichkeiten verwendet würde. Um diese Risiken zu minimieren, schlagen die Autoren jedoch ein verbessertes Preismodell vor.
Die Autoren schlagen vor, den USDe/USD-Sekundärmarkt-Feed durch einen USDT/USD-Feed zu ersetzen. In dem Vorschlag wird darauf hingewiesen, dass die Entkopplung des Stablecoins von seinen kurzfristigen Schwankungen alle Liquidationsrisiken für USDe-gedeckte Positionen reduzieren wird.
„Um das Risiko einer Entkopplung des USDe zu mindern, schlagen wir vor, den Preis des USDe fest an den USDT zu koppeln“, heißt es in dem Vorschlag.
Gegenwind aus der Community und Ethenas Roadmap für 2025
Unterdessen Aave Nutzer ihre Ablehnung des Vorschlags und fragten sich, ob der Ansatz grundlegende Risiken angeht. Ein Nutzer namens Hazbobo wies darauf hin, dass die feste Zuordnung von USDe zu USDT riskant sei, da USDe nicht als Stablecoin konzipiert wurde, und fragte nach den damit verbundenen Risiken.
Ein anderer Nutzer, ElliottNess, kritisierte, dass der Vorschlag die Risikofaktoren nicht berücksichtige. „Dies ist ein enttäuschend minderwertiger ARFC von zwei Dienstanbietern, die keine potenziellen Konflikte untersucht haben… Ehrlich gesagt, trifft das auf alle nicht fest codierten Assets im Aave -Protokoll zu“, so der Nutzer.
EliottNess fragte nach dem Grund für die Kopplung von USDE an USDT und merkte an, dass Aave , wenn sie USDE wirklich fest codieren wolle, eine direkte Kopplung an 1 US-Dollar vornehmen sollte, um Abweichungen vollständig zu vermeiden. Der Vorschlag befindet sich jedoch noch in einem frühen Stadium, und es wurden noch keine Abstimmungen anberaumt.
Auch Aave entwickelt sich gut am Markt und notiert bei 340 US-Dollar, ein Plus von 7 % in den letzten 24 Stunden.
Aave verzeichnete 2024 dank der Expansion in neue Märkte ein enormes Wachstum. Neben der BNB Chain wurde das Protokoll auch auf Scroll, ZKsync, Era und Ether.fi eingeführt. Es wird erwartet, dass das Protokoll dieses Jahr in weitere Blockchains integriert wird und Partnerschaften mit Sonic, Mantle, BOB, Aptos und einigen anderen anstrebt, vorbehaltlich der Zustimmung der Community.
Ethena hingegen verzeichnete nach der Veröffentlichung ihrer Roadmap für 2025 einen Anstieg von 17 %. Die Plattform beschrieb darin Pläne für eine Partnerschaft mit dem Messaging-Dienst Telegram und die Einführung neuer Dollar-Sparprodukte noch in diesem Jahr. Die Roadmap kündigte außerdem die neue Version des sUSDe, den iUSDe, an, der eine Rendite von 10 % bietet. Ethena möchte von den 900 Millionen Nutzern von Telegram profitieren und plant daher die Integration des sUSDe in die Plattform. Dadurch soll ein Neobank-Erlebnis innerhalb von Telegram ermöglicht werden, indem eine Zahlungs- und Spar-App angeboten wird.
