موقف البنوك الأمريكية في معركة خفض أسعار الفائدة

تستفيد البنوك الأمريكية الكبرى هذا العام من موجة غير متوقعة إلى حد ما، محققةً أرباحاً طائلة من مشاريعها الإقراضية. ويبدو أن الظروف قد تضافرت لصالحها عندما بدأت التكهنات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون متحمساً لخفض أسعار الفائدة كما كان يُخشى في البداية.

أتحدث هنا عن تخفيضات طفيفة بدلاً من تخفيضات جذرية، حيث يكون الأقل هو الأفضل فعلاً بالنسبة لبنوك مثل جي بي مورغان تشيس، وبنك أوف أمريكا، وسيتي غروب، وويلز فارجو. فقد دأبت هذه البنوك العملاقة على رفع أسعار الفائدة على القروض منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، لكنها لم تكن سخية بنفس القدر في العوائد التي تدفعها للمودعين.

إنها حركة classic ، ولكن مهلاً، من سيحكم؟

في يناير الماضي، كان هؤلاء المصرفيون يستعدون لانخفاض هوامش أرباحهم في عام 2024. لقد توقعوا عاصفة تلوح في الأفق مع احتمالية خفض أسعار الفائدة وسعي المدخرين الأذكياء إلى إيجاد حسابات إيداع ذات عوائد أعلى. أما الآن، فتبدو العاصفة أشبه برذاذ خفيف.

يرجح السوق حاليًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين أو ثلاث مرات فقط خلال عام 2024، وليس ست مرات كما كان متوقعًا سابقًا. وقد دفع هذا التطور المحللين إلى القول بأن بعض البنوك قد تُحسّن توقعاتها عند بدء إعلان نتائجها للربع الأول.

ركوب موجة الاهتمام

على الرغم من هذه التوقعات المتفائلة بشأن صافي دخل الفوائد، إلا أن الأمور ليست كلها على ما يرام. فقد أبدى المحللون قلقهم، متوقعين انخفاضًا بنسبة 14% في صافي دخل البنوك الستة الكبرى خلال الربع الأول من عام 2024. ويبدو أن حتى البنوك ليست بمنأى عن تداعيات التدخلات البطولية، حيث أثرت الرسوم الإضافية الناتجة عن عمليات الإنقاذ التي نفذتها المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع العام الماضي على أرباحها.

ثمّة معضلة أخرى تتمثل في تخصيص المزيد cash تحسباً لأي طارئ، مع ارتفاع تكاليف الاقتراض تدريجياً. من المتوقع أن ترتفع حالات الشطب بشكل كبير، ولكن وفقاً للخبراء الماليين، فإن هذا ليس بالأمر الذي يعجز البنوك عن التعامل معه.

من ناحية أخرى، تشهد إيرادات التداول بعض التراجع، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2020 الذي نتمنى جميعًا نسيانه. لم يعد السوق مليئًا بالهيجان كما كان عليه في السابق، ولكن هناك جانب إيجابي يتمثل في ظهور علامات على انتعاش إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية مرة أخرى.

تُجرى الصفقات الكبرى في مجال الاندماج والاستحواذ، حيث تضاعفت قيمة الصفقات الضخمة في الربع الأول. مع ذلك، لن يرى المصرفيون العائد الحقيقي لأموالهم إلا بعد إتمام هذه الصفقات.

هل تنتظرنا رحلة وعرة؟

ثم جاءت الصدمة، إذ تراجعت أسهم البنوك الأمريكية بشكل حاد في تداولات ما قبل افتتاح السوق بعد صدور بيانات تضخم مرتفعة للغاية في مارس. وقد ألقت هذه المعلومة بظلالها على الآمال في خفض أسعار الفائدة في وقت قريب. وشهدت أسهم البنوك الكبرى، بما فيها جي بي مورغان تشيس وبنك أوف أمريكا، انخفاضاً بأكثر من 1%، كما تأثرت البنوك الإقليمية أيضاً. ويشير ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الشهر الماضي إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يُبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول، مما يُثير مخاوف بشأن الطلب على القروض واحتمالية التخلف عن السداد.

في هذا السياق، ثمة قصة فرعية تتعلق باحتمالية ارتفاع حالات تعثر المستهلكين عن السداد، لكن الخبراء لا يتوقعون أن يؤثر ذلك بشكل كبير على مسار الأرباح. وتواجه البنوك تحديات جمة، مع توقعات بانخفاض ملحوظ في أداء صفقات وول ستريت مقارنةً بقطاعي الخدمات المصرفية للأفراد والشركات، اللذين يبدو أنهما يحافظان على استقرارهما.

تتألق بنوك سيتي غروب، وويلز فارجو، وجيه بي مورغان حاليًا كأفضل البنوك أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للبنوك هذا العام. يشهد القطاع المصرفي تفاؤلًا حذرًا مع بدء انتعاش عمليات الاندماج والاستحواذ بعد أن سجلت أدنى مستوياتها في عقد من الزمان على مستوى العالم العام الماضي. وتشهد الأسواق المالية نشاطًا ملحوظًا، مما يُشير إلى احتمال انتعاش أرباح البنوك التي تعتمد بشكل كبير على إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية.