تتفوق شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت على أداء الشركات السبع الكبرى منذ أوائل عام 2024

لقد تفوقت شركة بيركشاير هاثاواي على مؤشر "السبعة الرائعون" منذ يناير 2024، حيث حققت مكاسب بنسبة 46.3%، بينما ارتفع مؤشر "السبعة الرائعون" التابع لشبكة سي إن بي سي - والذي tracشركات أبل، وألفابت، وإنفيديا، ومايكروسوفت، وتسلا، وميتا، وأمازون - بنسبة 43.4% فقط في نفس الفترة الزمنية.

وقد أبلغ كريس فيرون، رئيس قسم الأبحاث الفنية والكلية في شركة ستراتيجاس، عن هذا الفارق في الأداء، وقال :"صدق أو لا تصدق، كان من الأفضل لك شراء أسهم BRK/B بدلاً من أسهم Mag 7 لبدء عام 2024"، في إشارة إلى أسهم الفئة B لشركة بيركشاير هاثاواي.

جاء هذا التباين بعد انخفاض أسهم مجموعة التكنولوجيا بنسبة 13% مع بداية عام 2025. وقد تراجعت جميع أسهم هذه المجموعة السبع خلال الربع الأول من العام. تزامن هذا التراجع مع استمرار صعود أسهم بيركشاير هاثاواي، التي ارتفعت بأكثر من 15% حتى الآن في عام 2025. وباتت فجوة الأداء أكثر وضوحًا الآن مع معاناة مجموعة "السبعة الكبار"، بينما تسجل بيركشاير هاثاواي مستويات قياسية.

انسحب المستثمرون من قطاع التكنولوجيا مع عودة تعريفات ترامب الجمركية

جاء التراجع الحاد في قطاع التكنولوجيا عقب تزايد المخاوف الاقتصادية في الأشهر الأولى من ولايةdent دونالد ترامب الثانية. وسحب المستثمرون أموالهم من أسهم الشركات ذات النمو المرتفع، حيث أثارت سياسات ترامب الجمركية مخاوف جديدة.

أكد البيت الأبيض بدء الجولة الجديدة من الرسوم الجمركية المتبادلة في الثاني من أبريل، والتي تستهدف أي دولة تفرض رسومًا على الواردات الأمريكية. وقد أدى ذلك إلى حالة من عدم الاستقرار في أسواق الأسهم، حيث تكبدت الأسهم المرتبطة بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي والتصنيع العالمي أكبر الخسائر.

شهدت أسهم تسلا أسوأ انخفاض بين الشركات السبع، حيث تراجعت بنسبة تقارب 50% منذ ديسمبر. وانخفضت أسهم مايكروسوفت بنسبة 13% عن أعلى مستوى لها مؤخراً. أما أسهم آبل، فقد تراجعت بنسبة 14% هذا العام. لا تزال آبل من أهم استثمارات بيركشاير هاثاواي، لكن وارن بافيت، البالغ من العمر 94 عاماً، خفّض حصته فيها بمقدار الثلثين في عام 2024. واختتم العام بامتلاكه 300 مليون سهم، وهو خفض أنقذ بيركشاير هاثاواي من خسائر بمليارات الدولارات عندما انخفضت أسهم آبل.

لم يكن تراجع أسهم التكنولوجيا حالةً معزولة. فقد صرّح جيسون برايد، رئيس قسم استراتيجية الاستثمار والبحوث في شركة جلينميد، في مارس/آذار قائلاً: "انخفضت أسهم الشركات السبع الكبرى بأكثر من ضعف انخفاض باقي أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500، مما يُبرز مخاطر السعي وراء الأسهم الرابحة مؤخراً". وقد دفع هذا التراجع المستثمرين إلى البحث عن الاستقرار.

تكمن ميزة بيركشاير هاثاواي في هذا المناخ في هيكلها التجاري الدفاعي. فالشركة تمتلك جيكو، إحدى أكبر شركات التأمين في البلاد، وتملك سيولة cashتُقدر بمئات المليارات. وقد جذبت هذه المزايا المتداولين الذين كانوا يبحثون عن ملاذ آمن لرؤوس أموالهم.

أرباح شركة بيركشاير هاثاواي من التأمين منحتها الأفضلية

أظهرت أرباح الربع الرابع سبب تفوق بيركشاير هاثاواي. فقد بلغ ربحها التشغيلي، الذي يقيس أرباح أعمالها، 14.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 71% على أساس سنوي. وحقق قطاع اكتتاب التأمين وحده 3.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 302% عن الفترة نفسها من العام الماضي. وقد أعطى هذا الارتفاع الكبير في الأرباح دفعة إضافية لسهم الشركة في الوقت الذي بدأت فيه أسهم شركات التكنولوجيا بالتراجع.

لم يقتصر هذا التحول على الأرباح فحسب، بل عكس أيضاً نظرة المتداولين إلى السوق بشكل عام. يمتلك المستثمرون الآن أكثر من 50% من أصولهم في الأسهم، وهي أعلى نسبة مسجلة على الإطلاق. لكنهم لا يراهنون على أسهم النمو، بل يختارون الشركات ذات الميزانيات العموميةtronوالدخل الثابت.

مع بداية الأسبوع، ارتفعت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر داو جونز الصناعي 233 نقطة، أي بنسبة 0.55%. كما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.67%، وصعدت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.81%. وجاءت هذه المكاسب عقب إغلاق يوم الجمعة الذي ساعد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على تجنب سلسلة خسائر استمرت أربعة أسابيع.

رغم هذه المكاسب، لا يزال المستثمرون قلقين. وقد زادت الرسوم الجمركية المرتقبة في الثاني من أبريل/نيسان، بالإضافة إلى تصريحات البيت الأبيض بشأن التجارة، من الضغوط. وخلال عطلة نهاية الأسبوع، صرّح ترامب بإمكانية وجود "مرونة" في كيفية تطبيق الرسوم الجمركية، لكنه لم يذكر أي استثناءات محددة، على غرار حديثه السابق عن استثناء بعض شركات صناعة السيارات.

صحيفة وول ستريت جورنال ذكرت أن الرسوم الجمركية قد تكون أقل شمولاً مما كان متوقعاً. وصرح مسؤول أمريكي للصحافة بأن الرسوم قد تستثني بعض القطاعات الصناعية. وقد ساهم هذا التقرير في تهدئة الأسواق قليلاً، لكن حالة عدم اليقين لا تزال مرتفعة.

ارتفعت عوائد السندات مع ترقب المتداولين لمزيد من التقلبات

أظهر سوق السندات مدى حذر المتداولين. فبعد ورود أنباء عن تخفيض الرسوم الجمركية، انخفض الطلب على سندات الخزانة الأمريكية. وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار أربع نقاط أساسية ليصل إلى 4.29%. كما ارتفعت عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار ثلاث نقاط أساسية لتصل إلى 2.80%، منهيةً بذلك خمسة أيام متتالية من المكاسب. وأشارت هذه الحركة إلى عودة مؤقتة نحو الأصول عالية المخاطر بعد بداية صعبة للعام.

انخفضت العوائد بالفعل في وقت سابق من عام 2025 عندما خشيت الأسواق من حدوث ركود اقتصادي بسبب عودة ترامب وتجدد التهديدات بالحرب التجارية. وانخفض عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من ذروته البالغة 4.80% في يناير إلى مستواه الحالي. ولكن مع انحسار المخاوف قليلاً هذا الأسبوع، بدأت هذه العوائد بالارتفاع تدريجياً.

يترقب المستثمرون هذا الأسبوع المزيد من البيانات الاقتصادية. ففي يوم الثلاثاء، سيصدر تقرير ثقة المستهلك، وفي يوم الخميس، سيتم الإعلان عن طلبات إعانة البطالة الأولية. وستُظهر هذه البيانات ما إذا كانت ثقة المستهلك ومعدلات التوظيف ستصمد في ظل استراتيجية ترامب الاقتصادية الجديدة.

في غضون ذلك، صرّح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي بأن آثار الرسوم الجمركية ستكون على الأرجح قصيرة الأجل. ولم يُلمّح إلى أي نية من البنك المركزي للرد بتغييرات في أسعار الفائدة.

خارج الولايات المتحدة، أظهر أحدث مؤشر لمديري المشتريات لمنطقة اليورو ارتفاعًا طفيفًا في نشاط القطاع الخاص. وفي ألمانيا، ارتفع الإنتاج بأسرع وتيرة له في عشرة أشهر، مدفوعًا بآمال في أن يعوض الإنفاق الحكومي المتزايد أي ضرر ناجم عن الرسوم الجمركية الأمريكية. ومع ذلك، جاءت النتيجة دون توقعات المحللين. وقد أدى هذا التراجع إلى تقليص السندات الألمانية خسائرها المبكرة.

كما ردّت الصين على تحركات ترامب. ففي يوم الأحد في بكين، ألقى رئيس الوزراء لي تشيانغ كلمة أمام قادة الأعمال الأجانب، قال فيها إن الصين مستعدة لـ"صدمات غير متوقعة"، في إشارة إلى عدم استقرار التجارة العالمية.

قال لي: "لدينا استعدادات لمواجهة الصدمات غير المتوقعة المحتملة، والتي تأتي في الغالب من مصادر خارجية". وأضاف أن الصين ستلتزم بالتعددية والتعاون الدولي، حتى مع تزايد الضغوط من واشنطن. في غضون ذلك، تواصل شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن الاستفادة من هذا الوضع الاقتصادي الكلي.