تفوقت بيركشاير هاثاواي لوارن بافيت على مجموعة "المفاجئة السبعة" منذ أوائل عام 2024

تفوقت بيركشاير هاثاواي على مجموعة "المفاجئة السبعة" منذ يناير 2024، محققةً مكاسب بنسبة 46.3٪، بينما ارتفع مؤشر CNBC للمفاجئة السبعة—which يتتبع Apple، Alphabet، Nvidia، Microsoft، Tesla، Meta، وAmazon—بنسبة 43.4٪ فقط في نفس الفترة الزمنية.

أبلغ كريس فيرون، رئيس الأبحاث الفنية والماكرو في Strategas، عن هذا الفارق في الأداء، وقال ، "صدق أو لا تصدق، كان من الأفضل لك شراء BRK/B بدلاً من مجموعة Mag 7 لبدء عام '24"، مشيراً إلى أسهم الفئة ب من بيركشاير هاثاواي.

جاء هذا الفرق بعد أن انخفضت مجموعة التكنولوجيا بنسبة 13٪ مع اقتراب عام 2025. انخفضت جميع الأسهم السبعة في الربع الأول من العام. جاء هذا الانخفاض بينما استمرت بيركشاير هاثاواي في الصعود، بزيادة تزيد عن 15٪ في عام 2025 حتى الآن. أصبح الفارق في الأداء أكثر وضوحاً مع struggles مجموعة المفاجئة السبعة، وضربات بيركشاير هاثاواي مستويات قياسية.

انتقل المستثمرون بعيداً عن التكنولوجيا مع عودة رسوم ترامب الجمركية

تبع البيع في قطاع التكنولوجيا مخاوف اقتصادية متزايدة في الأشهر الأولى من الولاية الثانية للرئيس دونالد ترامب. سحب المستثمرون الأموال من أسماء النمو المرتفع بينما أحدثت سياسات الرسوم الجمركية لترامب مخاوف جديدة.

أكد البيت الأبيض أن الجولة الجديدة من الرسوم الجمركية المتبادلة ستبدأ في 2 أبريل، مستهدفةً أي دولة تفرض رسوماً جمركية على الواردات الأمريكية. أدى ذلك إلى عدم استقرار عبر أسواق الأسهم. تأثرت الأسهم المرتبطة بإنفاق الذكاء الاصطناعي والتصنيع العالمي بشكل أكبر.

شهدت تسلا أسوأ انخفاض بين الأسهم السبعة، حيث انخفضت بنسبة تقارب 50٪ منذ ديسمبر. انخفضت مايكروسوفت بنسبة 13٪ من ذروتها الأخيرة. انخفضت أبل بنسبة 14٪ هذا العام. لا تزال أبل واحدة من أكبر حيازات بيركشاير هاثاواي، لكن وارن بافيت، الذي يبلغ من العمر 94 عاماً الآن، قلل من تعرضه بنسبة ثلثين في عام 2024. أنهى العام بحيازة 300 مليون سهم، وهو قطع أنقذ بيركشاير هاثاواي مليارات الدولارات من الخسائر عندما انخفض سهم أبل.

لم يكن الانكماش في التكنولوجيا معزولاً. قال جاسون برايد، رئيس استراتيجية الاستثمار والأبحاث في Glenmede، في مارس: "أسهم مجموعة المفاجئة السبعة انخفضت أكثر من ضعف ما انخفضت باقي مؤشرات S&P 500، مما يبرز مخاطر مطاردة الفائزين الأخيرين." أدى هذا الانخفاض إلى بحث المستثمرين عن الاستقرار.

ميزة بيركشاير هاثاواي في هذا المناخ هي هيكل أعمالها الدفاعي. تمتلك الشركة Geico، واحدة من أكبر عمليات التأمين في البلاد، وتجلس على مئات المليارات من الدولارات من النقد. جذبت هذه الصفات المتداولين الذين احتاجوا إلى مكان أكثر أماناً لوضع رأس المال.

أعطت أرباح التأمين في بيركشاير هاثاواي لها الحافة

أظهرت أرباح الربع الرابع سبب تفوق بيركشاير هاثاواي. فقد بلغ صافي أرباح التشغيل، الذي يقيس الأرباح من أعمالها، 14.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 71% على أساس سنوي. وحدها قطاع التأمين تحت التأمين حقق 3.4 مليار دولار، بزيادة 302% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. هذا الارتفاع الحاد في الأرباح أعطى دفعة أخرى للسهم بينما بدأت أسهم التكنولوجيا في الانهيار.

لم يكن التحول مجرد مسألة أرباح. بل عكس كيف نظر المتداولون إلى السوق الأوسع. أصبح لدى المستثمرين الآن أكثر من 50% من أصولهم في الأسهم، وهو أعلى نسبة مسجلة على الإطلاق. لكنهم لا يراهنون على أسماء النمو. إنهم يختارون الشركات ذات الميزانيات القوية والدخل الموثوق.

مع بداية الأسبوع، ارتفعت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 233 نقطة أو 0.55%. وارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.67%، وصعدت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.81%. جاءت هذه المكاسب بعد إغلاق يوم الجمعة الذي ساعد مؤشر S&P 500 على تجنب سلسلة من الخسارات لمدة أربعة أسابيع.

حتى مع تلك المكاسب، يظل المستثمرون متوترين. التعريفات الجمركية القادمة في أبريل 2 والخطاب الصادر عن البيت الأبيض بشأن التجارة أضفتا ضغطاً إضافياً. خلال عطلة نهاية الأسبوع، قال ترامب إن هناك «مرونة» في كيفية تطبيق التعريفات الجمركية. لكنه لم يذكر أي إعفاءات محددة سيتم منحها، على غرار حديثه السابق حول استبعاد بعض شركات صناعة السيارات.

أفادت صحيفة وول ستريت جورنال أن الرسوم الجمركية قد تكون أضيق مما هو متوقع. أخبر مسؤول أمريكي الصحافة أن الرسوم الجمركية قد تتجنب بعض الفئات الخاصة بالصناعة. ساعد هذا التقرير في تهدئة الأسواق قليلاً، لكن عدم اليقين لا يزال مرتفعاً إلى حد كبير.

ارتفعت عوائد السندات مع استعداد المتداولين لمزيد من التقلبات

أظهر سوق السندات مدى حذر المتداولين. بعد تقارير عن تضييق نطاق التعريفات الجمركية، انخفض الطلب على سندات الخزانة الأمريكية. ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار أربع نقاط أساس إلى 4.29%. كما ارتفعت عائدات السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار ثلاث نقاط أساس إلى 2.80%، مكسرةً خمسة أيام متتالية من المكاسب. أشارت هذه الحركة إلى تقلب مؤقت يعود إلى الأصول ذات المخاطر بعد بداية صعبة للسنة.

كانت العوائد قد انخفضت بالفعل في وقت سابق من عام 2025 عندما خافت الأسواق من حدوث ركود بسبب عودة ترامب وتجديد تهديدات حرب التجارة. انخفض العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من ذروة بلغت 4.80% في يناير إلى المستوى الحالي. ولكن مع تخفيف المخاوف قليلاً هذا الأسبوع، بدأت تلك العوائد في الارتفاع مرة أخرى.

هذا الأسبوع، يراقب المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية. في يوم الثلاثاء، ستحصل السوق على تقرير ثقة المستهلك. في يوم الخميس، سيرون مطالبات البطالة الأولية. ستوضح هذه البيانات ما إذا كانت معنويات المستهلكين والتوظيف تتماسكان تحت استراتيجية ترامب الاقتصادية الجديدة.

في غضون ذلك، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي إن آثار التعريفات الجمركية من المرجح أن تكون قصيرة الأجل. ولم يترك أي مؤشر على أن البنك المركزي سيعمل على الاستجابة بتغييرات في أسعار الفائدة.

خارج الولايات المتحدة، أظهر أحدث مؤشر مديري المشتريات (PMI) لمنطقة اليورو زيادة طفيفة في نشاط القطاع الخاص. في ألمانيا، ارتفع الإنتاج بأقصى وتيرة له منذ 10 أشهر، مدفوعاً بالتفاؤل بأن المزيد من الإنفاق الحكومي سيخفف من أي ضرر ناتج عن التعريفات الجمركية الأمريكية. ومع ذلك، لا يزال النتيجة دون توقعات المحللين. تسبب هذا الإحباط في تراجع السندات الألمانية (بوندز) عن خسائرها المبكرة.

استجابت الصين أيضاً لتحركات ترامب. في يوم الأحد في بكين، خاطب رئيس الوزراء لي تشيانغ قادة الأعمال الأجانب. وقال إن الصين مستعدة لـ«الصدمات غير المتوقعة»، في إشارة إلى عدم الاستقرار في التجارة العالمية.

«لدينا استعدادات للصدمات غير المتوقعة المحتملة، والتي، بالطبع، تأتي بشكل رئيسي من مصادر خارجية»، قال لي. وأضاف أن الصين ستلتزم بالمتعددية والتعاون العالمي، حتى مع زيادة الضغط من واشنطن. في غضون ذلك، تستمر بيركشاير هاثاواي لوارن بافيت في الاستفادة من هذا السياق الكلي.