انعطاف وول ستريت تجاه السوق الأمريكي: تحذير من تجارة 'بيع أمريكا'

أدى حملة الضغط المتزايدة التي شنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الاثنين إلى انخفاض كبير في الأسواق المالية لبدء الأسبوع. كما أثار البيع الواسع نقاشاً أوسع حول دور الأصول "الآمنة" في أعقاب عدم اليقين العالمي والاقتصادي.

اتهم ترامب باول بأنه "خاسر كبير" وحذر من أن الاقتصاد الأمريكي قد يتباطأ ما لم يتم خفض أسعار الفائدة على الفور. وقد كتب على منصة Truth Social أن "العديد يطالبون بـ 'خفضات استباقية' في أسعار الفائدة".

انخفاضات الأسواق المالية في أعقاب هجوم ترامب على باول

الأسهم الأمريكية والدولار ينخفضان مع تجديد ترامب هجماته على رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول
تصاعد بيع العملات بعد أن زاد الرئيس من انتقاده لرئيس البنك المركزي لعدم خفضه لأسعار الفائدة

— أجاي باغا (@Ajay_Bagga) أبريل 22، 2025

جادل الرئيس بأنه يوجد حالياً "لا تضخم تقريباً" في الولايات المتحدة وأن تكاليف الطاقة و "معظم الأشياء الأخرى" في انخفاض. ترامب كما أضاف أنه، مع اتجاه التكاليف نحو الهبوط كما توقع أن تفعل، لا يمكن أن يكون هناك تقريباً أي تضخم، "ولكن يمكن أن يكون هناك تباطؤ في الاقتصاد ما لم يخفض السيد 'Too Late'، الخاسر الكبير، أسعار الفائدة، الآن".

أثارت أحدث تصريحات ترامب تساؤلات في إدارته حول ما إذا كان بإمكانهم فصل رئيس الاحتياطي الفيدرالي قانونياً قبل انتهاء ولايته في مايو 2026.

الاستثمارات التي تتجنب المخاطر، بما في ذلك السندات طويلة الأجل والدولار الأمريكي، والتي تُعتبر ملاذات آمنة تاريخية ضد التقلبات، بيعت بقوة أمس بالتوازي مع الانخفاض الحاد في سوق الأسهم. انخفض الدولار (DX-Y.NYB) إلى أدنى مستوى له منذ عام 2022، بينما ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات (^TNX) مرة أخرى فوق 4.4%.

استمرت عوائد السندات لأجل 10 سنوات في التداول حول 4.4% يوم الثلاثاء بينما انخفض مؤشر الدولار الأمريكي دون مستوى 100، وهو مستوى نفسي وتقني رئيسي. أظهرت الأسواق تطورات غير عادية لأنها بدت وكأنها تتراجع بدلاً من انتقال المستثمرين إلى ملاذات آمنة مثل السندات أو العملات الأمريكية. 

وول ستريت تحذر من صفقة "بيع أمريكا"

لحظة "بيع أمريكا" النادرة تتكشف.

لأول مرة منذ عام 1981، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 5%، وانخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 5%، وصعدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 10 نقاط أساس—كل ذلك في شهر واحد فقط. لم يحدث هذا المزيج منذ أيام الركود المزدوج. pic.twitter.com/tkB07G4o8T

— Wall St Engine (@wallstengine) أبريل 21، 2025

يصف التطور السوقي النادر انقطاعاً نادراً سماه استراتيجيو وول ستريت "صفقة بيع أمريكا" أثارت ديناميكيات السوق الفوضوية مخاوف بشأن الركود التضخمي، حيث يتوقف النمو، ويستمر التضخم، ويرتفع البطالة، مما يبقي وول ستريت على حافة المقعد خشية أن تؤدي تحولات ديناميكيات التجارة إلى ركود ذاتي الإيذاء.

رأت وول ستريت المستثمرين ينتقلون إلى السلع مثل الذهب، الذي سجل رقماً قياسياً جديداً يوم الثلاثاء، ليصل إلى 3,500 دولار للأونصة من الذهب. كما اندفع المستثمرون إلى مراكز speculative مثل البيتكوين، الذي تداول بالقرب من 91,000 دولار لأول مرة منذ فبراير.

قد تكون مخاوف التدخل السياسي في السياسة النقدية قد أثارت الانخفاض الحاد يوم الاثنين، لكن المحفز الدقيق لا يزال غير واضح وسط الضغط الناتج عن الرسوم الجمركية، وتباطؤ النمو، وتصاعد التوترات الجيوسياسية.

"هذا ليس مكاناً جيداً للوجود من حيث السرد. لا أحد يراهن ضد أمريكا، لكن لا أحد يقول أيضاً: 'أوه، يجب أن نذهب كلنا هناك الآن'".

-آن بيري، مؤسسة Threadneedle Ventures.

JPMorgan كما لاحظت أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للأسهم الأمريكية سجلت تدفقات صافية خارجة بقيمة 3.6 مليار دولار الأسبوع الماضي، بينما شهدت الأسواق الدولية المتقدمة تدفقات فوق المتوسط بلغت 3 مليارات دولار. أقرت المؤسسة المالية بأن هذا تحول ملحوظ نظراً لاعتماد الأسواق الأمريكية بشدة على رأس المال الأجنبي.

حافظت كالي كوكس، كبيرة استراتيجيي السوق في Ritholtz Wealth Management، على أن المستثمرين الأجانب يملكون ما يقرب من ثلث الأسهم الأمريكية وأكثر من ربع الديون الحكومية الأمريكية. وأشارت كوكس إلى أن "وول ستريت هي السلاح السائد لهيمنة أمريكا عالمياً".

كما جادلت بأن ذلك يعود لأن الولايات المتحدة لديها شركات مبتكرة، ومؤسسات قوية، وسيادة قانون مستقرة. "تم التشكيك في كل واحد من تلك العوامل مؤخراً"، أضافت كوكس.

يعتقد مايكل غوساي، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي في Principal Asset Management، أن المستثمرين الدوليين الذين يدعمون سوق سندات الخزانة الأمريكية "يصبحون قلقين قليلاً". جادل بأنه، سواء كان ذلك متعلقاً بعدم اليقين الحكومي وسياسات عدم اليقين أو عدم اليقين بشأن النمو والتضخم، فإنه يقوض بعض الثقة التي يمتلكونها.

في أعقاب عدم اليقين الاقتصادي، يجادل البعض حول الآفاق طويلة الأجل للملاذات الآمنة. يضع كيفن خانغ، الخبير الاقتصادي الأول في Vanguard، الأمر "على الأقل، هذا يذكرنا جميعاً بأن العالم يراقب ما إذا كانت الولايات المتحدة ستستمر في لعب دورها كمزود [لـ] الاستقرار".