تحوّل وول ستريت نحو السوق الأمريكية: تحذير من تجارة "بيع أمريكا"

تسببت حملة الضغط المتزايدة التي شنهاdent الأمريكي دونالد ترامب على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الاثنين في انخفاض حاد في الأسواق المالية مع بداية الأسبوع. كما أثار هذا الانخفاض نقاشًا أوسع حول دور الأصول التي تُعتبر ملاذًا آمنًا في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي.

وصف ترامب باول بأنه "خاسر كبير" وحذّر من أن الاقتصاد الأمريكي قد يتباطأ ما لم يتم خفض أسعار الفائدة فوراً. وكتب على موقع "تروث سوشيال" أن "العديد من الناس يطالبون بخفض استباقي لأسعار الفائدة".

تراجعت الأسواق المالية وسط هجوم ترامب على باول

تراجعت الأسهم الأمريكية والدولار مع تجديد ترامب هجماته على رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول.
واشتدت عمليات بيع العملات بعد أنdent انتقاداته لرئيس البنك المركزي لعدم خفض أسعار الفائدة.

– أجاي باجا (Ajay_Bagga) 22 أبريل 2025

الرئيسdent أنه لا يوجد حاليًا "تضخم يُذكر" في الولايات المتحدة، وأن تكاليف الطاقة و "معظم السلع الأخرى" آخذة في الانخفاض. ترامب أنه مع انخفاض التكاليف كما توقع، يكاد يكون التضخم معدومًا، "لكن قد يحدث تباطؤ في الاقتصاد ما لم يقم السيد "فات الأوان"، الخاسر الأكبر، بخفض أسعار الفائدة، الآن".

أثارت تصريحات ترامب الأخيرة تساؤلات داخل إدارته حول ما إذا كان بإمكانهم قانونياً إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل انتهاء ولايته في مايو 2026.

شهدت الاستثمارات التي تتجنب المخاطر، بما في ذلك السندات طويلة الأجل والدولار الأمريكي، والتي تُعتبر تحوطات تاريخية ضد التقلبات، انخفاضًا حادًا أمس، بالتزامن مع الهبوط الحاد في سوق الأسهم. وانخفض الدولار (DX-Y.NYB) إلى أدنى مستوى له منذ عام 2022، بينما ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات (^TNX) مجددًا فوق 4.4%.

استمر عائد السندات لأجل 10 سنوات في التداول حول 4.4% يوم الثلاثاء، بينما انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون مستوى 100، وهو مستوى نفسي وفني هام. وشهدت الأسواق تطورات غير معتادة، إذ بدت وكأنها تتراجع بدلاً من لجوء المستثمرين إلى الملاذات الآمنة كالسندات أو العملات الأمريكية. 

وول ستريت تحذر من تجارة "بيع أمريكا"

لحظة نادرة من لحظات "بيع أمريكا" تتكشف أمامنا.

للمرة الأولى منذ عام ١٩٨١، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من ٥٪، وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز ٥٠٠ بأكثر من ٥٪، وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل ١٠ سنوات بمقدار ١٠ نقاط أساسية - كل ذلك في شهر واحد فقط. لم نشهد مثل هذا التزامن منذ أيام الركود المزدوج. pic.twitter.com/tkB07G4o8T

— وول ستريت إنجن (@wallstengine) ٢١ أبريل ٢٠٢٥

يُجسّد هذا التطور غير المألوف في السوق اضطرابًا نادرًا أطلق عليه خبراء وول ستريت اسم "صفقة بيع أمريكا" . وقد أثارت ديناميكيات السوق المضطربة مخاوف بشأن الركود التضخمي، حيث يتوقف النمو، ويستمر التضخم، وترتفع معدلات البطالة، مما يُبقي وول ستريت في حالة ترقب دائم خشية أن تؤدي ديناميكيات التجارة المتغيرة إلى ركود اقتصادي ذاتي.

شهدت وول ستريت إقبالاً من المستثمرين على السلع الأساسية كالذهب، الذي سجل رقماً قياسياً جديداً يوم الثلاثاء، ليصل سعره إلى 3500 دولار للأونصة. كما سارع المستثمرون إلى الاستثمار في الأصول المضاربة مثل Bitcoin، الذي تم تداوله قرب 91000 دولار لأول مرة منذ فبراير.

ربما تكون المخاوف من التدخل السياسي في السياسة النقدية قد أدت إلى الانخفاض الحاد يوم الاثنين، لكن المحفز الدقيق لا يزال غير واضح وسط ضغوط من التعريفات الجمركية، وتباطؤ النمو، وتصاعد التوترات الجيوسياسية.

"هذا ليس وضعاً جيداً من حيث السرد. لا أحد يراهن ضد أمريكا، ولكن لا أحد يقول أيضاً: "أوه، يجب أن نغامر بكل شيء هناك الآن"

-آن بيري، مؤسسة شركة ثريدنيدل فنتشرز.

بنك جيه بي مورغان أيضاً إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم الأمريكية شهدت صافي تدفقات خارجة بقيمة 3.6 مليار دولار الأسبوع الماضي، في حين شهدت الأسواق الدولية المتقدمة تدفقات داخلة أعلى من المتوسط ​​بلغت 3 مليارات دولار. وأقرت المؤسسة المالية بأن هذا تحول ملحوظ نظراً لاعتماد الأسواق الأمريكية الكبير على رأس المال الأجنبي.

أكدت كالي كوكس، كبيرة استراتيجيي السوق في شركة ريثولتز لإدارة الثروات، أن المستثمرين الأجانب يمتلكون ما يقارب ثلث الأسهم الأمريكية وأكثر من ربع سندات الدين الحكومي الأمريكي. وأشارت كوكس إلى أن "وول ستريت هي سلاح أمريكا السري للهيمنة العالمية".

كما أشارت إلى أن ذلك يعود إلى امتلاك الولايات المتحدة لشركات مبتكرة،tron، وسيادة قانون مستقرة. "لقد أصبحت كل هذه العوامل موضع تساؤل في الآونة الأخيرة" وأضافت كوكس:

يعتقد مايكل غوساي، كبير مسؤولي الاستثمار في قسم الدخل الثابت العالمي في شركة برينسيبال لإدارة الأصول، أن المستثمرين الدوليين المؤيدين لسوق سندات الخزانة الأمريكية "يشعرون ببعض القلق". وأوضح أن هذا القلق، سواء كان مرتبطًا بعدم اليقين الحكومي والسياسي أو بعدم اليقين بشأن النمو والتضخم، يقوض بعضًا من ثقتهم.

في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي، يتساءل البعض عن آفاق الملاذات الآمنة على المدى الطويل. يقول كيفن خانغ، كبير الاقتصاديين في فانغارد: "على أقل تقدير، هذا يُذكّرنا جميعًا بأن العالم يراقب ما إذا كانت الولايات المتحدة ستواصل دورها كمُوفّر للاستقرار".