- حذّرت ثماني بنوك كبرى في الولايات المتحدة من أن قواعد رأس المال الخاصة باتفاقية بازل قد ترفع متطلبات رأس المال لمكاتب التداول بنسبة تتراوح بين 30% و89%，مما دفع إلى دعوات لتخفيف اللوائح التنظيمية.
- يُعدّ الدفع الذي تقوده وول ستريت جزءًا من تراجع أوسع نطاقًا للوائح ما بعد الأزمة المالية لعام 2008، حيث تقوم السلطات الأمريكية بالفعل بمراجعة قواعد رأس المال الرئيسية.
- يقدر المحللون أن التغييرات المقترحة قد تحرر حوالي تريليون دولار من القدرة على الإقراض، بينما تعيد الجهات التنظيمية في أوروبا وآسيا أيضًا النظر في أطر عملها.
أفادت ثماني بنوك أمريكية كبرى أن متطلبات رأس المال الجديدة في بازل قد تزيد من متطلبات رأس المال لمكاتب التداول لديها بنسبة تتراوح بين 30% و89%. يأتي هذا المحاولة لإضعاف اللوائح بعد جهود الحكومة الأمريكية لتغيير النظام التنظيمي الذي تم إنشاؤه بعد الأزمة المالية لعام 2008. يمكن أن يعيد هذا التحول تشكيل قدرة الإقراض عبر أكبر اقتصاد في العالم ويمتد تأثيره إلى رغبة المخاطرة في الأصول بما في ذلك العملات المشفرة.
تهدف حملة الضغط الأخيرة من قبل وول ستريت إلى معاملة مخاطر سوق الخزانة ضمن نظام بازل. ستؤدي مقترحات بازل إلى نقص السيولة في أدوات الدين الحكومي، وهي الأدوات الأساسية لأسواق المال الدولية.
ماذا تسعى إليه وول ستريت؟
وفقاً لـ تقرير، السبب وراء هذا القلق واضح. إذا فشل سوق الخزانة في العمل بشكل صحيح، فستواجه جميع الأسواق مشاكل. بدون مشاركة الوسطاء في تداول سندات الخزانة، ترتفع تكاليف الاقتراض بشكل حاد، ويصبح الضمان صعب الاستخدام، وتتحرك التقلبات إلى أصول أخرى مثل الأسهم والسلع والأصول الرقمية. الأزمات الأخيرة في أسواق الخزانة في 2020 والبنوك الإقليمية في 2023 ثبتت هذه النقطة.
هذه المعركة الحالية هي مجرد حلقة أخرى في التاريخ الطويل لمحاولات إلغاء الإطار التنظيمي الذي تم تطويره نتيجة الأزمة المالية لعام 2008. قام المنظمون الأمريكيون، تحت إشراف نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف ميشيل بومان، بالفعل بتقديم مقترحات بشأن نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة (eSLR) وكذلك قواعد نهاية بازل III.
أقر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في بيان في يونيو 2025 بأن نسبة الرافعة المالية أصبحت "أكثر تقييدًا" مع تراكم البنوك لحيازات الخزانة والاحتياطيات، وفقًا للتعليقات المنشورة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. جادلت بومان بأن المعايرة الحالية "تشوه تخصيص رأس المال" وأن إعادة المعايرة ستسمح للبنوك الأكبر "بتخصيص رأس المال بكفاءة أكبر داخل مؤسساتها، بما في ذلك وسطاء البيع والشراء التابعين لها، الذين يلعبون دورًا حاسمًا في أسواق رأس المال الأمريكية وفي وساطة سوق الخزانة.".
أصدر الاحتياطي الفيدرالي، ومكتب مراقب العملة، وFDIC طلبًا مشتركًا للتعليق على المقترحات لتحديث إطار رأس المال في مارس 2026.
قدر محللو مورغان ستانلي أن التغييرات المشتركة قد تمنح البنوك الأمريكية حوالي 1 تريليون دولار من القدرة الإضافية على الإقراض. لن يتدفق هذا رأس المال بالضرورة إلى القروض. قد تختار بعض البنوك عمليات شراء الأسهم أو توزيعات الأرباح أو عمليات الاستحواذ بدلاً من ذلك.
آثار الانسكاب حول العالم: أوروبا وآسيا تراقب
الولايات المتحدة ليست وحدها في هذه المعركة. قامت المفوضية الأوروبية وبنك إنجلترا بتأجيل تنفيذ بازل III الخاص بهما في ضوء التطورات في واشنطن. الـ البنك المركزي الأوروبي (ECB) أصدر أيضًا خططه في أواخر عام 2025 لتبسيط متطلباته التنظيمية دون تقليل متطلبات رأس المال. اليابان أيضًا تبدو حذرة.
وفقًا لـ International Banker، يبدو أن المنظمين من عدة أسواق يتفقون على أن دورة التشديد ما بعد الأزمة تقترب من نهايتها. كما وضحت المنشور، فإن المنظمين في الولايات المتحدة وأوروبا وحتى بعض الدول الآسيوية "إما يخففون أو يعيدون ضبط قواعد رأس المال.".
ما قد ينتج عن ذلك في هذه الحالة هو سباق نحو القاع في إلغاء التنظيم. إذا عملت البنوك الأمريكية مع مخزونات رأس مال أقل بشكل كبير، فسيُجبر المنظمون في أماكن أخرى على التصرف أو مواجهة عدم قدرة مؤسساتهم المالية على المنافسة.
هل يمكن أن يؤثر على العملات المشفرة؟
تخلق متطلبات رأس المال المصرفية المسترخية عواقب غير مباشرة لأسواق العملات المشفرة. تزيد القدرة المتزايدة على الإقراض وتقليل الاحتكاك في أسواق الخزانة من تحسين الظروف المالية، والتي قد تكون مواتية للاستثمارات في الأصول عالية المخاطر. هذه العلاقة واضحة بشكل خاص في البيتكوين.
تغطية ورقة نشرت من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ورقة بحثية 2024 نشرها بنك التسويات الدولية، تم تحديد صدمات السيولة العالمية كمحدد رئيسي لعوائد العملات المشفرة وتدفقات الصناديق، لا سيما في أوقات وفرة السيولة بالدولار.
تقدم فترة ما بعد الجائحة مثالاً ملموساً. بين مارس 2020 ونوفمبر 2021، توسع الميزانية العمومية للبنك الفيدرالي من حوالي 4.2 تريليون دولار إلى ما يقرب من 8.7 تريليون دولار، بينما سعر البيتكوين ارتفعت من أقل من 5,000 دولار خلال انهيار سوق الجائحة إلى أعلى مستوى تاريخي يبلغ حوالي 69,000 دولار في نوفمبر 2021. وعلى الرغم من أن الارتباط لا يثبت السببية، يشير الاقتصاديون ومحللو السوق على نطاق واسع إلى الارتفاع الحاد في السيولة العالمية بالدولار والحفز المالي كعوامل رئيسية وراء سوق bulls في العملات المشفرة.
كما أن سوق سندات الخزانة الأكثر سيولة مهم أيضاً لمصدري العملات المستقرة مثل تيثر وسيركل، حيث تستثمر احتياطياتهما بشكل كبير في الديون الحكومية قصيرة الأجل. أي تحسين لسلاسة عمل سوق سندات الخزانة يقلل من مخاطر الذيل التي تواجهها مجموعات ضمان العملات المستقرة خلال فترات التوتر في السوق.
يظل الأمر مفتوحاً لمعرفة ما إذا كانت القواعد النهائية في الولايات المتحدة ستقدم تخفيفاً حقيقياً للوائح أم مجرد تعديلات هامشية. لا تزال فترة التعليقات على مقترحات الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2026 جارية، وتشير أحدث رسالة من وول ستريت إلى أن الصناعة تريد تنازلات أكثر مما قدمه المنظمون حتى الآن.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
الأسئلة الشائعة
إلى أي مدى يمكن أن تزيد قواعد رأس المال الخاصة باتفاقية بازل لعمليات التداول في البنوك الأمريكية؟
قدّرت ثماني بنوك أمريكية كبرى أن الاقتراح الأخير سيرفع متطلبات رأس المال لعمليات تداولها بنسبة تتراوح بين 30% و89%，وفقًا لرسالة أفادت صحيفة فايننشال تايمز بنشرها.
لماذا تُعدّ سيولة سوق السندات الخزانة الأمريكية أمرًا بالغ الأهمية للعملات المشفرة؟
تمتلك الشركات الكبرى المصدرة للاستقرار (Stablecoins) احتياطيات كبيرة في الديون الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل، لذا فإن الاضطرابات التي تطرأ على أداء سوق السندات الخزانة تشكل مخاطر مباشرة على الضمانات المستقرة. كما أن التوتر الأوسع في سوق السندات الخزانة يؤدي إلى تشديد الظروف المالية، وهو ما يخنق تاريخيًا الطلب على الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.
هل تقوم الجهات التنظيمية الأوروبية والآسيوية أيضًا بتخفيف قواعد رأس المال للبنوك؟
أجلّت الجهات التنظيمية الأوروبية والبريطانية أجزاءً من تنفيذ بازل 3 بينما ترصد القرارات الأمريكية، وأعلنت البنك المركزي الأوروبي (ECB) عن خطط لتبسيط القواعد دون خفض مستويات رأس المال. وقد أشارت اليابان إلى نهج حذر مماثل، وفقًا لتقارير رويترز وصحيفة International Banker.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
عاشيش كومار
أشيش كومار صحفي متخصص في العملات الرقمية والمالية، يمتلك ثماني سنوات من الخبرة في غرف الأخبار. يغطي تطورات أسواق العملات الرقمية، واللوائح التنظيمية، والتمويل اللامركزي (DeFi)، ونظم البيئات التبادلية. عمل مع Coingape وTodayq وNewsroompost. يحمل أشيش شهادة PGDP في الصحافة الإنجليزية من المعهد الهندي للاتصالات والإعلام (IIMC). كما أجرى مقابلات مع شخصيات بارزة في القطاع، بما في ذلك آرثر هايز ويات سيو وأوستن فيديرا وغيرهم.
