وول ستريت تظل صاعدة على GE Vernova حيث تتصدر الأسهم الرسوم البيانية بفضل زخم الذكاء الاصطناعي

GE Vernova تضيء وول ستريت، ولا أحد يتظاهر بخلاف ذلك. منذ انفصالها عن General Electric ودخولها إلى بورصة نيويورك في 2 أبريل 2024، ارتفع سهمها بأكثر من 300٪، مما يجعلها ثاني أفضل أداء في مؤشر S&P 500 بعد Palantir.

لم يبرد الحماس. حتى بعد مكاسب بنسبة 90٪ فقط هذا العام، لا يزال المحللون يصرخون بالشراء، مع متوسط أهداف الأسعار يبلغ 686.68 دولارًا، وهو أعلى بنسبة 10٪ تقريبًا من حيث أغلق يوم الجمعة الماضي. هذا ليس تداولًا عابرًا. المستثمرون يلتزمون به بسبب شيء واحد: جوع الذكاء الاصطناعي للكهرباء.

كان الرئيس التنفيذي سكوت سترازيك يصف التوقيت بأنه "مثالي" بالفعل في مارس 2024، قبل شهر واحد من الإطلاق الرسمي للشركة. "هذا بيان كبير الآن،" قال سكوت في يوم المستثمرين لـ GE Vernova.

ولكن كان لديه نقطة. حذر من أن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ستجعل طلب الكهرباء يرتفع بشكل كبير حتى نهاية العقد. زعم أن الشركة "صُممت لهذا الغرض" لهذا النوع من طفرة الطلب. بدا ذلك وكأنه دعاية تسويقية في ذلك الوقت. لم يعد كذلك.

تفجر طلبات الغاز والشبكة مع ارتفاع توقعات الإيرادات

هذا ليس مجرد لعب على الأسهم. GE Vernova مليئة بالنقد. تضاعف مخزون النقد للشركة ليصل إلى 8 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2024، وتخطط للوصول إلى 14 مليار دولار بحلول عام 2028. الهدف هو 45 مليار دولار في الإيرادات في ذلك العام، بزيادة من 35 مليار دولار في عام 2024.

أعمال توربينات الغاز بيعت بالكامل حتى عام 2028، مع تأخر قدره 55 جيجاواط تم الإبلاغ عنه في يونيو. كانت الطلبات في الربع الثاني من هذا العام أعلى بثلاث مرات من الربع الثاني من عام 2024.

قال سكوت أنهم سيبنوا ما يصل إلى 80 توربين غازي ثقيل سنويًا بحلول عام 2026، بزيادة من 48 في عام 2024. الأسعار ترتفع بسرعة أيضًا. لم يسمِ الأرقام، لكن الرئيس التنفيذي لشركة NextEra جون كيتشوم قال في مارس إن بناء محطات الغاز يكلف الآن 2400 دولار لكل كيلوواط، بزيادة من 785 دولارًا في عام 2022.

هذا ما يقرب من ثلاثة أضعاف التكلفة. روبرت ويرتايمر من Melius Research رقى السهم إلى شراء بهدف 740 دولارًا، قائلاً إن قفزات الأسعار من الطلب "صعبة الفهم".

حوالي 70٪ من إيرادات الطاقة الغازية تأتي من خدمة أكثر من 7000 توربين مثبت. شركات المرافق ترفع أخيرًا التوربينات القديمة لاستخراج المزيد من الطاقة.

"لأول مرة في عقد من الزمان، يستثمر عملاؤنا في قاعدة التثبيت الحالية بشكل أكبر،" قال سكوت told المستثمرين في مؤتمر يونيو من JPMorgan. قال الرئيس التنفيذي المالي كينيث باركس إن تأخر خدمة الغاز وصل إلى 56 مليار دولار بحلول نهاية عام 2024.

معدات الشبكة تطير أيضًا. المحولات ومعدات التبديل بيعت بالكامل حتى عام 2028. وصل التأخر إلى 24 مليار دولار في الربع الثاني، وهو أعلى بنسبة 40٪ تقريبًا من نفس الوقت العام الماضي.

سجلت الشركة طلبات بقيمة 500 مليون دولار من معدات الكهرباء من مراكز البيانات فقط في النصف الأول من عام 2025. للمقارنة، كان الإجمالي السنوي الكامل لعام 2024 هو 600 مليون دولار. قال سكوت لـ Morgan Stanley الأسبوع الماضي أنهم يتوقعون الوصول إلى 1 مليار دولار في الطلبات المباشرة من مراكز البيانات قبل نهاية عام 2025.

النووي يتصاعد بينما الرياح تتسرب

سكوت ينظر بالفعل إلى عشرينيات القرن الحادي والعشرين. قال لـ Citi في فبراير أن إيرادات الطاقة النووية ستنتقل من مساعدة الخدمات إلى قيادة مبيعات المعدات لاحقًا. تريد GE Vernova إضافة خمسة جيجاواط من الطاقة النووية في الولايات المتحدة عن طريق إعادة تشغيل المواقع المغلقة وترقية 65 مفاعلًا تستخدم تقنية GE.

هم أيضًا يبنون مفاعلات صغيرة معيارية جديدة. الأول قيد الإنشاء بالفعل في أونتاريو، مع تخطيط آخر في تينيسي. إذا سارت كل الأمور على ما يرام، يمكن للشركة جني أكثر من 2 مليار دولار سنويًا من المفاعلات الصغيرة بحلول منتصف عشرينيات القرن الحادي والعشرين.

ولكن بينما يتحرك الغاز والنووي، تتفكك الرياح. فقدت وحدة الرياح 588 مليون دولار في عام 2024، وهو تحسن طفيف عن خسارة قدرها 1 مليار دولار في العام السابق.

GE Vernova تدير أكبر أسطول رياح بري في الولايات المتحدة مع 57000 توربين عالميًا، لكنها تتلقى ضربات قوية بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، ومشاكل شفرات التوربينات، والآن عودة ترامب إلى البيت الأبيض. موقف الإدارة الجديد بشأن التصاريح والرسوم الجمركية يضر بالفعل بقطاع الرياح البحرية.

مشروعان كبيران للرياح البحرية – Vineyard Wind في ماساتشوستس و Dogger Bank في المملكة المتحدة – يواجهان تأخيرات كبيرة. فشل الشفرات وحده كلف الشركة 700 مليون دولار.

ثم أوقفت وزارة الداخلية البناء على Revolution Wind قبالة رود آيلاند، مما أثار مخاوف من أن Vineyard Wind قد يكون التالي. "الغموض المستمر، سواء مع توفر التصاريح أو الرسوم الجمركية، يستمر في إظهار أو دفع ضعف في أسواق الرياح النهائية لدينا،" قال سكوت لمورغان ستانلي في 11 سبتمبر.

قال إن إيرادات الرياح البرية قد تنخفض بنسبة 15٪ في عام 2026، وبمجرد الانتهاء من Vineyard و Dogger، هذا كل شيء. "لن نتحمل أي مشاريع أخرى دون اقتصاديات صناعية مختلفة بشكل كبير،" قال سكوت للمستثمرين في يناير. هذا هو الخط. وحدة الرياح على دعم الحياة، ولا أحد يرمي المزيد من النقد عليها.