فانغارد المعادي للبيتكوين يعيد النظر في حظر العملات المشفرة، ويزن السماح بتداول صناديق ETF

فانغارد جروب تدرس السماح بتداول صناديق متداولة في البورصة (ETFs) المركزة على العملات المشفرة على منصتها.

القرار سيفتح الوصول لأكثر من 50 مليون عميل، الذين يجمعون حوالي 11 تريليون دولار من الأصول مع الشركة.

في الوقت الحالي، لا تدير الشركة أي صناديق ETF للعملات المشفرة، وممنوع على عملائها شراء صناديق ETF للبيتكوين أو الإيثير التي تديرها شركات أخرى.

أكد متحدث باسم فانغارد، وفقاً لما ذكره Crypto in America، المراجعة قائلاً: «نقوم بتقييم عرضنا للوساطة وتفضيلات المستثمرين والبيئة التنظيمية المتطورة باستمرار. إذا تم اتخاذ قرار، فسيستمع العملاء مباشرة من فانغارد».

هذا اللسان الحذر يعكس سنوات من المقاومة، حيث وصفت الشركة العملات المشفرة بأنها «غير ناضجة» وحذرت من أنها قد تسبب «فوضى» في المحافظ طويلة الأجل. أعلن الرئيس التنفيذي السابق تيم باكلي بوضوح أن الشركة لن تطرح أبداً صندوق بيتكوين. ذهب المؤسس جاك بوجل إلى أبعد من ذلك، حيث أخبر المستثمرين بتجنب العملة «مثل الطاعون».

سالم رمجي يدفع التغيير كرئيس جديد لفانغارد

اكتسبت المناقشة حول العملات المشفرة زخماً جديداً عندما تولى سالم رمجي، وهو مسؤول سابق في بلك روك، منصب الرئيس التنفيذي العام الماضي. أصبح سالم أول شخص خارجي يقود الشركة، مكسراً تقليداً حيث كان كل قائد قد تدرب على يد بوجل نفسه.

على عكس تيم، أظهر سالم انفتاحاً على البلوك تشين والبيتكوين، مما يشير إلى انكسار مع الموقف المعادي الذي ميز فانغارد لعقود.

تزامنت قيادته مع إطلاق صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة في يناير 2024، مما فاجأ وول ستريت بتدفقات قياسية. بعد بضعة أشهر، وافق المنظمون على أول صناديق إيثير فورية متداولة في البورصة، مما أضفى زخماً على القطاع.

معاً، تدير هذه الصناديق الآن أكثر من 142 مليار دولار. يهيمن صندوق IBIT الخاص بـ بلك روك على الفضاء بحوالي 84 مليار دولار، بينما جاء ما يقرب من 24 مليار دولار من هذا المبلغ خلال عام 2025 وحده، مما يجعل IBIT أحد أفضل خمسة صناديق من حيث التدفقات الداخلة عبر جميع صناديق ETF الأمريكية.

كان الارتفاع مستحيلاً تجاهله من قبل الشركات الكبيرة. رحبت البيت الأبيض للرئيس دونالد ترامب بالعملات المشفرة، بينما التزمت صناديق التحوط، وصناديق المعاشات، والبنوك بمليارات الدولارات. جمع صندوق ETHA الخاص بـ بلك روك، الذي يركز على الإيثير، حوالي 15 مليار دولار من الأصول.

قال محلل صناديق ETF في بلومبرغ إريك بالشوناس إن موجة الطلب تفسر المراجعة. «النجاح المذهل للصناديق أضاف الكثير من الضغط. لو كانت صناديق بيتكوين المتداولة في البورسة فشلاً، أعتقد أنهم لم يكونوا سي考虑ون رفع الحظر»، قال إريك.

فانغارد تزن التقاليد ضد ضغط السوق

في سن 55، يحاول سالم إرضاء الموظفين القدامى المخلصين لبوجل مع الاستجابة لنداءات المستثمرين الذين يريدون الوصول إلى العملات المشفرة. كان لديه طموحات في بلك روك ويجب الآن أن يثبت نفسه في ثقافة تشكك في الخارجين.

مهمته هي موازنة الفرص الجديدة مع ما تشتهر به فانغارد: الاستثمار الرخيص وغير النشط. نصيحة بوجل الأشهر، «لا تبحث عن الإبرة في كومة القش. اشترِ كومة القش!» لا تزال تحدد استراتيجية الشركة.

اليوم، تهيمن صناديق المؤشرات الخاصة بفانغارد على خطط التقاعد في مكان العمل، مع نمو الأصول تحت الإدارة بنحو 2.5 تريليون دولار في السنوات الثلاث الماضية. تضاف مئات المليارات من الدولارات سنوياً من خلال الإيداعات المباشرة.

«عصر بوجل لا يزال حياً ومزدهراً، وجزء من مهمتي هنا هو التأكد من أننا نتقدم ونمدده لعقود قادمة»، قال سالم مؤخراً أثناء التحدث في الحرم الجامعي، مرتدياً بنطال جينز، وقميصاً أزرق فاتحاً، وسترة داكنة.

ولكن للأسف، انخفضت الرسوم المتوسطة لفانغارد إلى حوالي 0.07٪ فقط، وتكاليف الارتفاع تثير الشكوك حول ما إذا كان هذا النموذج يمكن أن يستمر في مساعدة الشركة في توسعها الطموح. في الوقت نفسه، حلت منافستها الرئيسية بلك روك المشكلة باستخدام الأسهم لشراء شركات استثمار خاصة تولد رسوماً أعلى، بينما فانغارد مملوكة للمستثمرين في صناديقها، تفتقر إلى الأسهم العامة، وليس لديها نية للمضي قدماً في عمليات الاستحواذ.