يتعرض الاقتصاد الأمريكي لضغوط من قِبل الأشخاص أنفسهم الذين حافظوا على استمراريته. ففي يوم الاثنين، وكالة بلومبيرغ أن الأمريكيين الأثرياء - الذين يمثلون ما يقرب من نصف إجمالي الإنفاق الاستهلاكي - بدأوا في تقليص إنفاقهم.
لقد ساهم إنفاقهم في دعم الاقتصاد خلال صدمات الجائحة، وارتفاع أسعار الفائدة، والتضخم. ولكن الآن، مع انهيار الأسهم وتراجع الثقة، يضعف هذا الدعم بسرعة.
خلال الشهر الماضي، مُحيت تريليونات الدولارات من أسواق الأسهم الأمريكية. انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 10% عن ذروته الأخيرة، ما أدخله في مرحلة تصحيح. ولا يزال منخفضاً بنسبة 8% عن أعلى مستوى له في فبراير.
جاء هذا التراجع الحاد في أعقاب تزايد المخاوف بشأن الحرب التجارية dent دونالد ترامب . وقد أثارت فوضى السوق قلق أصحاب الدخل المرتفع، وبدأوا بالتراجع عن الإنفاق الذي كان يُسهم في استمرار دوران عجلة الاقتصاد.
الأمريكيون الأثرياء يعيدون النظر في إنفاقهم مع انخفاض الأسواق
قال ديفيد لول، منتج فعاليات حية يبلغ من العمر 66 عامًا من روزويل بولاية جورجيا، يوم الاثنين إنه أنفق 40 ألف دولار على تجديد مطبخه في أكتوبر الماضي. في ذلك الوقت، كانت الأسواق في صعود، وكانت مدخراته التقاعدية تبدو جيدة. لكن الأمور تغيرت.
انخفضت قيمة محفظته الاستثمارية بمئات الآلاف من الدولارات خلال الأسابيع القليلة الماضية، ولذا فهو الآن يُعلّق أي عمليات شراء كبيرة. يقول وهو يتفقد حساباته الاستثمارية أربع مرات يوميًا.
استجاب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي لحالة عدم اليقين المالي بخفض توقعاتهم للنمو الاقتصادي لعام 2025. ففي ديسمبر، توقعوا نمو الاقتصاد بنسبة 2.1%، أما الآن فيتوقعون نمواً بنسبة 1.7%. ويعود السبب في ذلك إلى عدم تأكدهم من تأثير سياسات ترامب التجارية على النمو في المستقبل.
أوضح تروي لودتكا، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في شركة إس إم بي سي نيكو للأوراق المالية في الأمريكتين، المشكلة قائلاً: "نحن الآن في مرحلةٍ يُحفّز فيها سوق الأسهم - باعتباره سوق أسهمtron- الاستهلاك. ولكن العكس صحيح أيضاً: فضعف سوق الأسهم قد يُؤدي إلى انخفاض الاستهلاك"
يُطلق على السلوك الذي وصفه تروي اسم "تأثير الثروة". وهي نظرية من الاقتصاد السلوكي تقول إنه عندما يشعر الناس بمزيد من الثراء - بفضل ارتفاع أسعار المنازل ومكاسب الأسهم - فإنهم يميلون إلى الإنفاق أكثر، حتى لو لم يتغير دخلهم. هذا ما شجع الأمريكيين الأثرياء على الإنفاق خلال السنوات القليلة الماضية، حتى في الوقت الذي كانت فيه الأسر ذات الدخل المنخفض تعاني من الديون وارتفاع الأسعار.
لقد ساهمت شريحة العشرة بالمئة الأعلى دخلاً في دعم الاقتصاد، لكنها قد تكون بصدد التراجع
وفقًا للاقتصاديين توماس فيرغسون وسيرفاس ستورم، اللذين كتبا لمعهد التفكير الاقتصادي الجديد، فإن مكاسب الثروة التي حققها أغنى 10% من السكان بين عامي 2020 و2023 كانت غير مسبوقة تقريبًا في التاريخ.
استمرت الشريحة العليا من السكان في الإنفاق حتى مع انخفاض دخولها المعدلة وفقًا للتضخم. وكان إنفاقهم وحده كافيًا لرفع إجمالي الإنفاق الاستهلاكي فوق المعدلات طويلة الأجل.
مؤسسة موديز أناليتكس أن الأمريكيين الذين يكسبون أكثر من 250 ألف دولار سنوياً يمثلون الآن 50% من إجمالي الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة. في تسعينيات القرن الماضي، لم تتجاوز مساهمة هذه الفئة ثلث الإنفاق. لكن المشكلة الآن تكمن في أن هذه الفئة بدأت بتقليص إنفاقها.
قالت فرانسيس دونالد، كبيرة الاقتصاديين في البنك الملكي الكندي، إن الوضع الحالي منقسم بين فئات الدخل.
قالت فرانسيس: "ما شهدناه في العامين أو الثلاثة أعوام الماضية هو في الواقع دورتان اقتصاديتان مختلفتان بين الأمريكيين ذوي الدخل المرتفع والأمريكيين ذوي الدخل المنخفض. أي شيء يؤثر على أعلى 10% من الأمريكيين يصبح الآن ذا أهمية بالغة."
هذا بالضبط ما يحدث. حافظ الأثرياء على استمرار الاقتصاد بينما قلّصت الأسر العاملة إنفاقها. الآن، قد تضطر كلتا المجموعتين إلى تقليص نفقاتهما في الوقت نفسه. وعندما يحدث ذلك، لن يكون هناك خطة بديلة.
على الرغم من استمرار توفر فرص العمل وارتفاع الأجور، لا سيما بالنسبة للعمال ذوي الدخل المنخفض، إلا أن ذلك لم يكن كافياً وحده لتحقيق النمو. فقد كانت القدرة الشرائية للأثرياء عاملاً أكبر مما أدركه الاحتياطي الفيدرالي أو العديد من الاقتصاديين.
تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي في جميع القطاعات
أظهرت بيانات حكومية جديدة صادرة عن وزارة التجارة الأمريكية أن مبيعات التجزئة ارتفعت في فبراير/شباط بأقل من المتوقع. وشهد شهر يناير/كانون الثاني أكبر انخفاض في المبيعات منذ يوليو/تموز 2021. كما انخفض الإنفاق في المطاعم والحانات الشهر الماضي بأكبر قدر له منذ عام.
انخفض الإنفاق على السلع الفاخرة أيضاً. فقد أظهرت بيانات بطاقات الائتمان الصادرة عن سيتي غروب انخفاضاً بنسبة 5% في الإنفاق على العلامات التجارية الراقية في فبراير/شباط مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. كما تتراجع خطط السفر الدولي. وأفاد استطلاع رأي أجراه مجلس المؤتمرات في فبراير/شباط أن 17% فقط من الأمريكيين يخططون للسفر إلى الخارج خلال الأشهر الستة المقبلة، وهي أدنى نسبة خلال خمسة أشهر.
تراجعت ثقة المستهلكين بشكل ملحوظ. فقد أشار تقرير صادر عن جامعة ميشيغان في مارس/آذار إلى أن المعنويات العامة وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عامين. وانخفضت توقعات الناس بشأن أوضاعهم المالية إلى أدنى مستوى سجلته الجامعة على الإطلاق. كما كشف تقرير آخر صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن عدد الأشخاص الذين يتوقعون تدهور أوضاعهم المالية خلال العام المقبل بلغ أعلى مستوى له منذ 15 شهرًا.
يتغير سلوك الإنفاق لأن الناس لا يثقون في مسار الأمور. فهم لاdent بالأسواقdent بالسياسات، وهذا يؤثر على كيفية إنفاقهم لأموالهم.
ترتفع معدلات الجنح بين أصحاب الدخل المرتفع
كما لوحظ ارتفاع في حالات التأخر في السداد، لا سيما بين أصحاب الدخل المرتفع. وأظهرت بيانات شركة VantageScore المتخصصة في تقييم الجدارة الائتمانية أن عدد المستهلكين الذين يزيد دخلهم السنوي عن 150 ألف دولار أمريكي والذين تأخروا عن سداد ديونهم لمدة تتراوح بين 60 و89 يومًا قد تضاعف أكثر من مرتين منذ يناير 2023.
وذلك مقارنة بزيادة قدرها 30% فقط في حالات التخلف عن السداد بين ذوي الدخل المنخفض خلال نفس الفترة.
قال ريكارد بانديبو، كبير الاقتصاديين في شركة فانتاج سكور، إن هذا الاتجاه قد ينذر بمشكلة. وأضاف: "إذا بدأنا نلاحظ أن هذه المجموعة تتعرض لمزيد من الضغوط، فقد يكون لذلك تأثير مقلق على كيفية تطور الإنفاق الاستهلاكي".
وأضاف توماس فيرغسون أن الأثرياء عندما يشعرون بالضغط، لا يكتفون بتقليص الإنفاق تدريجيًا، بل يتوقفون عنه تمامًا. وقال: "الأمر ليس كما لو أننا نستمر في إنفاق جزء ضئيل من ثروتنا، بل نلتزم الصمت". وأشار إلى أنه على الرغم من أننا لم نصل إلى تلك المرحلة بعد، إلا أن المؤشرات تتجه نحو ذلك.
