اقتصاد الولايات المتحدة يعتمد على إنفاق الـ 1% - لكن الساعة قد تكون تدق

الاقتصاد في الولايات المتحدة يتعرض للضغط من قبل الأشخاص الذين كانوا يحيونه. يوم الاثنين، بلومبرغ أفادت أن الأمريكيين الأثرياء - الذين كانوا مسؤولين عن ما يقرب من نصف إجمالي الإنفاق الاستهلاكي - يبدأون في تشديد أحزمةهم.

لقد حمل إنفاقهم الاقتصاد خلال صدمات الجائحة، وارتفاع أسعار الفائدة، والتضخم. لكن الآن، مع انهيار الأسهم وتلاشي الثقة، يتلاشى هذا الخط النجاة بسرعة.

خلال الشهر الماضي، تم محو تريليونات الدولارات من أسواق الأسهم الأمريكية. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 10% من ذروته الأخيرة، مما وضعه في منطقة التصحيح. لا يزال منخفضاً بنسبة 8% من ذروته في فبراير.

جاء هذا الانخفاض بعد تصاعد المخاوف بشأن حرب التجارة المتصاعدة للرئيس دونالد ترامب. يجعل الفوضى في الأسواق أصحاب الدخل المرتفع متوترين، ويبدأون في التراجع عن نوع الإنفاق الذي حافظ على عمل الاقتصاد.

يعيد الأمريكيون الأثرياء النظر في إنفاقهم مع انخفاض الأسواق

قال ديفيد لويل، منتج الفعاليات الحية البالغ من العمر 66 عاماً من روزويل، جورجيا، يوم الاثنين إنه أنفق 40,000 دولار لتجديد مطبخه في أكتوبر. في ذلك الوقت، كانت الأسواق ترتفع، وكانت مدخرات تقاعده تبدو قوية. لكن الأمور تغيرت.

انخفضت محفظته بمئات الآلاف من الدولارات في الأسابيع القليلة الماضية. الآن، هو يعلق أي مشتريات كبيرة. قال ديفيد : "أشعر بعدم الارتياح قليلاً بعد الأسابيع الستة الماضية من استسلام سوق الأسهم الكامل". يتحقق من حساباته الاستثمارية أربع مرات في اليوم.

استجاب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في الأسبوع الماضي لعدم اليقين المالي من خلال خفض توقعاتهم للنمو لعام 2025. في ديسمبر، توقعوا أن ينمو الاقتصاد بنسبة 2.1%. الآن، يقولون 1.7%. سبب ذلك: أنهم غير متأكدين من كيفية تأثير سياسات ترامب التجارية على النمو في المستقبل.

شرح تروي لودتكا، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في SMBC Nikko Securities Americas، المشكلة. قال تروي: "نحن الآن في نقطة حيث سوق الأسهم - سوق الأسهم القوي - يقود الاستهلاك". "لكن العكس صحيح أيضاً: سوق الأسهم الضعيف يمكن أن يقلل الاستهلاك".

السلوك الذي وصفه تروي يُسمى "تأثير الثروة". إنها نظرية من الاقتصاد السلوكي تقول إنه عندما يشعر الناس بأنهم أكثر ثراءً - بفضل ارتفاع قيم المنازل والأرباح في الأسهم - يميلون إلى الإنفاق أكثر، حتى لو لم يتغير دخلهم. هذا ما حافظ على إنفاق الأمريكيين الأثرياء خلال السنوات القليلة الماضية، بينما كافحت العائلات ذات الدخل المنخفض مع الديون والأسعار المرتفعة.

العلوي 10% غذوا الاقتصاد لكنهم قد يتراجعون

وفقاً للاقتصاديين توماس فيرغوس وسيرفااس ستورم، اللذين كتبا لمعهد التفكير الاقتصادي الجديد، كانت مكاسب الثروة لأغنى 10% بين عامي 2020 و2023 غير مسبوقة تقريباً في التاريخ.

حافظت هذه الشريحة العليا من السكان على الإنفاق حتى مع تقلص دخولهم المعدلة حسب التضخم. كان إنفاقهم وحده كافياً لدفع إجمالي الإنفاق الاستهلاكي فوق الاتجاهات طويلة الأجل.

وجدت موديز أناليتكس مؤخراً أن الأمريكيين الذين يكسبون أكثر من 250,000 دولار سنوياً يمثلون الآن 50% من إجمالي الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة. في التسعينيات، كان هذا المجموعة تساهم بنسبة ثلث فقط. المشكلة الآن هي أن هذه المجموعة تبدأ في التراجع.

قالت فرانسيس دونالد، كبير الاقتصاديين في البنك الملكي الكندي، إن الوضع الحالي مقسم بين فئات الدخل.

قالت فرانسيس: "ما شهدناه في العامين أو الثلاثة أعوام الماضية هو في الواقع دورتان اقتصاديتان مختلفتان بين الأمريكيين ذوي الدخل المرتفع والمنخفض". "أي شيء يؤثر على أعلى 10% من الأمريكيين الآن يصبح مهماً بشكل غير متناسب".

هذا بالضبط ما يحدث. حافظ الأثرياء جداً على عمل الاقتصاد بينما تراجعت الأسر ذات الطبقة العاملة. الآن، قد يقطع كلا المجموعتين في نفس الوقت. وعندما يحدث ذلك، لا توجد خطة احتياطية.

على الرغم من أن الوظائف لا تزال متاحة وأن الرواتب قد ارتفعت، خاصة للعمال ذوي الدخل المنخفض، إلا أن ذلك لم يكن كافياً لدفع النمو بمفرده. كانت القوة الشرائية للأثرياء عاملاً أكبر مما أدركه الاحتياطي الفيدرالي أو العديد من الاقتصاديين.

يتباطأ الإنفاق الاستهلاكي على نطاق واسع

أظهرت بيانات حكومية جديدة من وزارة التجارة الأمريكية أن مبيعات التجزئة زادت أقل من المتوقع في فبراير. شهد يناير أكبر انخفاض في المبيعات منذ يوليو 2021. انخفض الإنفاق في المطاعم والحانات الشهر الماضي بأكثر من عام.

الإنفاق على السلع الفاخرة منخفض أيضاً. أظهرت بيانات بطاقات الائتمان من سيتي غروب انخفاضاً بنسبة 5% في الإنفاق على العلامات التجارية الراقية في فبراير مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وتباطأت خطط السفر الدولي. أظهر استطلاع فبراير من مجلس المؤتمر أن 17% فقط من الأمريكيين يخططون لرحلة إلى الخارج في الأشهر الستة المقبلة. هذا هو أقل حصة في خمسة أشهر.

الثقة الاستهلاكية تتلقى ضربة. أظهر تقرير مارس من جامعة ميشيغان أن المشاعر العامة وصلت الآن إلى أدنى مستوى في أكثر من عامين. انخفضت توقعات الناس لمالياتهم الشخصية إلى أدنى مستوى سجلته الجامعة على الإطلاق. وجد تقرير آخر من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن عدد الأشخاص الذين يتوقعون تدهور وضعهم المالي في العام التالي وصل مؤخراً إلى أعلى مستوى في 15 شهراً.

يتغير سلوك الإنفاق لأن الناس لا يثقون في الاتجاه الذي تسير فيه الأمور. إنهم ليسوا واثقين في الأسواق. إنهم ليسوا واثقين في السياسة. وهذا يتسرب إلى كيفية استخدامهم لأموالهم.

تزداد التأخيرات بين أصحاب الدخل المرتفع

هناك أيضاً ارتفاع في المدفوعات المتأخرة - خاصة بين أصحاب الدخل المرتفع. أظهرت بيانات من شركة تقييم الائتمان فانتيغسكور أن عدد المستهلكين الذين يكسبون أكثر من 150,000 دولار سنوياً والذين كانوا متأخرين عن سداد الديون لمدة 60 إلى 89 يوماً قد تضاعف أكثر من مرة منذ يناير 2023.

مقارنة بزيادة بنسبة 30% فقط في التأخيرات بين أصحاب الدخل المنخفض خلال نفس الفترة.

قال ريكارد بانديبو، كبير الاقتصاديين في فانتيغسكور، إن هذا الاتجاه قد يشير إلى مشاكل. قال ريكارد: "إذا بدأت ترى أن هذه المجموعة تتعرض لضغوط أكبر، فقد يكون ذلك صورة مقلقة حول كيفية تطور الإنفاق الاستهلاكي".

أضاف توماس فيرغوس أنه عندما يشعر الأثرياء بالضغط، فإنهم لا يقللون الإنفاق ببطء فحسب - بل يتوقفون جميعاً في آن واحد. قال توماس: "ليس الأمر كما لو أننا نستمر في إخراج نسبة منخفضة من ثروتنا. نحن نتجمد". أشار إلى أنه بينما لم نصل إلى تلك النقطة بعد، فإن العلامات تتحرك في ذلك الاتجاه.