الاقتصاد الأمريكي يسير على tracالناتج المحلي الإجمالي السلبي في الربع الأول من ولاية ترامب

بدأ الاقتصاد الأمريكي بالتراجع بالفعل في عام 2025، والأرقام لا تبدو جيدةdent دونالد ترامب، الذي استعاد البيت الأبيض في 20 يناير.

وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، فإن الناتج المحلي الإجمالي يسير على tractracبنسبة 1.5٪ في الربع الأول، وهو انخفاض عن تقدير النمو البالغ 2.3٪ الذي تم إجراؤه قبل خمسة أسابيع فقط.

، tracكان مؤشرالذي يتم تحديثه في الوقت الفعلي بناءً على البيانات الواردة، يشير إلى نمو بنسبة 3.9٪، لكن الأرقام الجديدة الصادرة عن وزارة التجارة أدت إلى انخفاضه بشكل حاد.

أظهر تقرير اقتصادي صدر صباح الجمعة انخفاض الإنفاق الشخصي بنسبة 0.2% في يناير، متجاوزًا بذلك توقعات مؤشر داو جونز التي أشارت إلى زيادة بنسبة 0.1%. وبعد تعديل البيانات وفقًا للتضخم، كان الوضع أسوأ، حيث بلغ الانخفاض 0.5%، وهو ما يكفي لمحو نقطة مئوية كاملة من توقعات الناتج المحلي الإجمالي.

يعتمد الاقتصاد الأمريكي بشكل كبير على الإنفاق الاستهلاكي، إذ يُمثل أكثر من ثلثي الناتج المحلي الإجمالي. قد يبدو انخفاض بنسبة 0.2% ضئيلاً، ولكنه أكبر انخفاض شهري خلال أربع سنوات. وجاء هذا التراجع نتيجة ضعف مبيعات التجزئة عن المتوقع، حيث قلّص الأمريكيون إنفاقهم بسبب ارتفاع التضخم، وعدم استقرار السياسات، وتقلبات السوق.

"هذا أمر يدعو للتأمل على الرغم من التقلبات الكامنة في "التنبؤات الآنية" عالية التردد التي يحتفظ بها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا"، هذا ما قاله محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في شركة أليانزdent كلية كوينز في كامبريدج، في منشور على موقع التواصل الاجتماعي X.

في الوقت نفسه، تضررت الصادرات بشدة، مما أدى إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بشكل أكبر. وأفادت وزارة التجارة الأمريكية بأن مساهمة صافي الصادرات في الناتج المحلي الإجمالي تراجعت من -0.41 نقطة مئوية إلى -3.7 نقطة مئوية. والسبب؟ defiتجاري قياسي بلغ 153.3 مليار دولار في يناير. ويقول خبراء الاقتصاد إن هذا قد يكون نتيجة قيام الشركات بتخزين الواردات تحسباً للتعريفات الجمركية المحتملة التي قد يفرضها ترامب، مما يزيد من تفاقم العجز التجاري.

تتفاعل الأسواق مع انعكاس عوائد السندات وتقلبات أسعار الأسهم

لا تتجاهل وول ستريت مؤشرات التحذير. فسوق السندات يُظهر أكثر مؤشرات الركود موثوقية: انعكاس منحنى العائد. وقد ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل ثلاثة أشهر فوق عائد سندات العشر سنوات، وهو نمط لطالما أشار إلى انكماش اقتصادي خلال فترة تتراوح بين 12 و18 شهرًا.

شهد مؤشر داو جونز الصناعي تقلبات حادة. ورغم ارتفاعه بنسبة 2% هذا العام، إلا أنه تذبذب بشكل كبير، متأثراً بكل معلومة اقتصادية جديدة. أما مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي ارتفع بنسبة 6% بين يوم الانتخابات و19 فبراير، فقد انخفض بنسبة 3.1% حتى وقت كتابة هذا التقرير، وفقاً لبيانات جوجل فاينانس.

في غضون ذلك، يتعرض الاحتياطي الفيدرالي لضغوط حيث يقوم المتداولون في سوق العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الآن بتسعير احتمال بنسبة 80٪ لخفض سعر الفائدة في يونيو، مع توقعات بثلاثة تخفيضات إجمالية بحلول نهاية عام 2025.

إذا سارع رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى خفض أسعار الفائدة، فقد يرتفع التضخم مجدداً. أما إذا تأخر كثيراً، فقد يتفاقم التباطؤ الاقتصادي ليتحول إلى ركود اقتصادي حاد.

كان خبراء الاقتصاد في شركة بايبر ساندلر يتوقعون سابقًا نموًا بنسبة 2%، لكنهم يتوقعون الآنtracبنسبة 2%. ولا يزال بعض الاقتصاديين غير مقتنعين باستمرار هذا التباطؤ. ففي أوائل يناير، توقع استطلاع أجرته صحيفة وول ستريت جورنال لآراء الاقتصاديين نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.2% في الربع الأول. ولم تتغير العديد من هذه التوقعات رغم نظرة بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا المتشائمة.

تزيد سياسات ترامب من حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية

لا يحدث التباطؤ الاقتصادي بمعزل عن الواقع. فقد أدى عودة ترامب إلى البيت الأبيض إلى تغيير التوقعات السياسية، والشركات غير متأكدة مما سيحدث لاحقاً. وقد دفعت تهديداته بفرض تعريفات جمركية توقعات التضخم إلى الارتفاع، وهو ما قد يعقد استجابة الاحتياطي الفيدرالي.

قال جيف شميد،dent بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي: "مع وصول التضخم مؤخراً إلى أعلى مستوى له منذ 40 عاماً، ليس هذا هو الوقت المناسب للتراخي". وقد أمضى البنك المركزي العامين الماضيين في مكافحة التضخم، وإذا بدأت التوقعات في الارتفاع مجدداً، فقد يُجبر ذلك باول على التريث في خفض أسعار الفائدة حتى مع ضعف الاقتصاد.

يتجلى هذا الغموض في بيانات معنويات قطاع الأعمال. فقد وجد مجلس المؤتمرات أن ثقة الرؤساء التنفيذيين بلغت أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات مطلع فبراير. لكن ليس الجميع متفائلاً، إذ أظهر استطلاع أجرته مؤسسة ستاندرد آند بورز العالمية في فبراير لمديري المشتريات انخفاضاً حاداً في التفاؤل بشأن العام المقبل.

في غضون ذلك، يُظهر سوق العمل بوادر اضطراب مبكرة. فقد بلغت طلبات إعانة البطالة الأولية أعلى مستوى لها منذ أوائل أكتوبر. ورغم أن معدل البطالة، الذي انخفض إلى 4% في يناير، لا يزال منخفضاً تاريخياً، إلا أن عمليات التسريح من العمل بدأت في الارتفاع.