ترامب يحقق فوزاً ثانياً على الاحتياطي الفيدرالي في يومين حيث ينخفض مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي بنسبة 0.1%

حصل ترامب للتو على آخر فوز ضد الاحتياطي الفيدرالي، بعد بيانات جديدة من مكتب إحصاءات العمل يوم الأربعاء أظهرت أن أسعار الجملة انخفضت بنسبة 0.1% في أغسطس.

هذا الانخفاض غير المتوقع أعطى الأسواق صدمة وجعل خفض سعر الفائدة أكثر احتمالاً. جاء ذلك بعد مراجعة ارتفاع بنسبة 0.7% في يوليو وكان أقل بكثير من الزيادة بنسبة 0.3% التي توقعها وول ستريت. مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي (PPI) الآن أعلى بنسبة 2.6% على مدار العام الماضي.

مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، الذي يستبعد الطاقة والغذاء، انخفض أيضاً بنسبة 0.1%، على الرغم من توقع الاقتصاديين تحقيق مكسب آخر بنسبة 0.3%.

عندما يتم استبعاد الغذاء والطاقة والتجارة، يظهر الرقم زيادة شهرية بنسبة 0.3% ومكسب سنوي بنسبة 2.8%. هذا هو نوع الرقم الذي يمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالاً للخفض، خاصة بعد أشهر من الكلام القاسي بشأن التضخم.

وول ستريت ترتفع جنبا إلى جنب مع احتمالات خفض سعر الفائدة

قفزت عقود الأسهم وهبطت عوائد سندات الخزانة بعد سقوط البيانات. تفاعل المتداولون بسرعة. ووفقاً لأداة CME FedWatch، هناك الآن فرصة بنسبة 100% أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.

حدث آخر خفض لسعر الفائدة في ديسمبر، مباشرة بعد فوز ترامب بإعادة انتخابه، وبينما يتوقع معظمهم خفضاً بنقطة ربع، قفزت احتمالات خفض أكبر بنقطة ونصف إلى 11.3% بعد التقرير.

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، وليس مجرد مكالمة سعرية—ستشمل تحديثاً كاملاً حول كيف يرى المسؤولون الاقتصاد. لكن البيانات الجديدة ترفع الحرارة. تكاليف الخدمات، وهي جزء رئيسي من التضخم يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، انخفضت بنسبة 0.2%، بقيادة انخفاض بنسبة 1.7% في خدمات التجارة. انخفضت هوامش الجملة للآلات والمركبات بنسبة 3.9%. هذا مهم. هذا يعني تلاشي قوة التسعير في الوقت الفعلي.

في هذه الأثناء، لم تتحرك أسعار السلع بالكاد، مرتفعة بنسبة 0.1% فقط بشكل عام. كانت السلع الأساسية أعلى بنسبة 0.3%. زادت تكاليف الغذاء بنسبة 0.1%، بينما انخفضت الطاقة بنسبة 0.4%. الأمر مسطح هناك. "صافي صافي، صدمة التضخم التي لم تحدث تدفع الأسواق أعلى"، قال كريس روبيكي، الاقتصادي في Fwdbonds، مضافاً: "لا يوجد تقريباً شيء يمكن أن يوقف خفض سعر الفائدة من المجيء الآن."

ضغط ترامب يزداد مع خيبة أمل أرقام العمالة

كان الاحتياطي الفيدرالي يسحب قدميه طوال العام، ملقياً باللوم على تعريفات ترامب للتهديدات التضخمية المحتملة. لكن البيانات تقول شيئاً آخر. قفزت أسعار التبغ، المتأثرة بالرسوم الجمركية، بنسبة 2.3% في أغسطس. لكن هذا كان واحداً من القلائل.

رسوم إدارة المحافظ، وهي محرك لارتفاع يوليو، ارتفعت مرة أخرى بنسبة 2% في أغسطس، على الرغم من انخفاضها من 5.8% في يوليو. ومع ذلك، استمر ترامب في ضرب الاحتياطي الفيدرالي. لقد دفع من أجل أسعار فائدة أقل، جادلاً بأن تعريفاته ليست تضخمية وأن الولايات المتحدة تحتاج إلى اقتراض أرخص للنمو وإدارة ديونها الضخمة.

بعد إصدار يوم الأربعاء، نشر على Truth Social: "خرج للتو: لا تضخم!!! 'متأخر جداً' يجب أن يخفض السعر، كبير، الآن. باول كارثة كاملة، من لا يملك فكرة!!! الرئيس DJT."

في هذه الأثناء، تزداد مشكلة بيانات العمالة لدى الاحتياطي الفيدرالي. كشف تقرير منفصل من مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء أن الاقتصاد أضاف مليون وظيفة أقل مما كان مبلغاً عنه سابقاً في الأشهر الـ 12 التي سبقت مارس 2025. هذا ضربة. كان الاحتياطي الفيدرالي يصف سوق العمل بأنه "صلب"، لكن تلك الأرقام لا تدعم ذلك.

على الرغم من أن التضخم لا يزال فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يعتقد الكثيرون في البنك المركزي أنه سيستمر في الانخفاض مع تخفيف ضغوط الإسكان والأجور. لكن مع هجوم ترامب، وتقلب الأسواق، ومراجعة أرقام الوظائف إلى الأسفل، لا يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي في السيطرة بعد الآن.