لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي تحمل خفض أسعار الفائدة بشكل كبير

لا يُقدم الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، على عكس ما قد يأمله بعض المستثمرين. ويعتقد الخبير الاقتصادي كارل واينبرغ أن خفضًا كبيرًا لن يحدث في أي وقت قريب.

مع استعداد صناع السياسات لاجتماعهم المقرر عقده يومي 17 و18 سبتمبر، يتوقع معظمهم انخفاضًا طفيفًا في أسعار الفائدة. لكن لا أحد يراهن على خفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس. ولا يرى واينبرغ أن البيانات تدعم ذلك. بكلماته الخاصة:

"لا نرى أي شيء يمكنني تخيله في البيانات، من شأنه أن يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى القيام بما أسميه خفضًا مذعورًا لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس."

من المرجح أن يكون نهج الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرًا، مع ترجيح خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ورغم المؤشرات المتباينة في الاقتصاد، وخاصة من سوق العمل، فإن البيانات لا تدعو إلى خفض حاد. 

رغم تباطؤ التوظيف، انخفضت طلبات إعانة البطالة مؤخراً. هذا التوازن الدقيق هو ما يجعل واينبرغ يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي لن يذعر ويتخذ إجراءات جذرية.

يواجه جيروم باول وفريقه حاليًا ارتفاعًا في أسعار الفائدة الحقيقية، على الرغم من انخفاض التضخم. وقال واينبرغ: 

"انخفض التضخم، لكن أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال مرتفعة. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى إجراء تعديلات، ولكن ليس بطريقة تسبب ذعراً لا داعي له."

الأمر كله يتوقف على سوق العمل

يتراوح سعر الفائدة القياسي الحالي للاحتياطي الفيدرالي بين 5.25% و5.50%. لكن بعض الخبراء لا يستبعدون تماماً خفضه بمقدار 50 نقطة أساس، خاصةً مع ترقب وول ستريت بشغف لتقرير الوظائف القادم. 

بن إيمونز، مؤسس شركة Fed Watch Advisors، يعتقد أن سوق العمل قد يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر للمناورة. 

وأوضح قائلاً: "قد يسمح تقرير أضعف عن الوظائف لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بتقليص سياسته النقدية المتشددة". وأضاف أن بيانات سوق العمل الأخيرة تُظهر "تباطؤاً في وتيرة الانكماش"

يتوقع السوق زيادة في عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 161 ألف وظيفة في أغسطس، وانخفاض معدل البطالة إلى 4.2%، وفقًا لمؤشر داو جونز. وحذر إيمونز من أن انخفاض عدد الوظائف إلى مستوى "أدنى مستوى"، أي أقل من 100 ألف وظيفة، لا يزال احتمالًا واردًا.

وفي الوقت نفسه، نصح جيم كريمر المستثمرين بتوخي الحذر، قائلاً لهم: 

"لا تفعل أي شيء متهور. أحيانًا يكون أفضل حل هو عدم فعل أي شيء على الإطلاق."

وأضاف أنه من المهم للغاية انتظار المزيد من المعلومات قبل اتخاذ أي مراكز كبيرة في السوق.

ساد التوتر وول ستريت قبيل صدور تقرير الوظائف. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أمس بنسبة 0.3%، مسجلاً بذلك ثالث يوم على التوالي من التراجع. كما تراجع مؤشر داو جونز بنسبة 0.54%، بينما أنهى مؤشر ناسداك، الذي كان قد ارتفع بنسبة تصل إلى 1.2% في وقت سابق من اليوم، تداولات اليوم على ارتفاع طفيف بنسبة 0.25%.

رغم بعض التوتر، لا يشعر جيم بقلق بالغ حيال سوء إدارة الاحتياطي الفيدرالي للأمور. فبحسب رأيه، لدى الاحتياطي الفيدرالي خطة محكمة، والمخاوف من حدوث صعوبات في الخروج من دورة التشديد الحالية مبالغ فيها.

"إن الاحتياطي الفيدرالي يعرف ما يفعله" وقال .