تسلا ترى تدفقاً تجزئة بقيمة 8 مليارات دولار خلال نوبة شراء استمرت 13 يوماً وسط انخفاض الأسعار

قام المتداولون التجزئة بسكب 8.1 مليار دولار في أسهم تسلا على مدار 13 يوماً تداولياً متتالياً. هذا ليس ضجيجاً عشوائياً - إنه أطول سلسلة شراء تجزئة بمبلغ الدولار في أكثر من عشر سنوات، وفقاً لجي بي مورغان.

إيما وو، استراتيجي هناك، قالت, "بينما هذه ليست أطول سلسلة متتالية من شراء التجزئة في TSLA، إلا أنها الأعلى من حيث الحجم بين جميع 'سلاسل الشراء' السابقة في أكثر من عقد."

التجزئة لا تزال بعمق في وضع شراء الهبوط. قالت وو إن هذه الصفقات تظهر أن المستثمرين الصغار يبحثون عن الفرص بينما ينزلق السوق ككل إلى تصحيح. لكن بينما تتراكم التجزئة، يهرب الذين يديرون تسلا بصمت نحو المخرج.

المسؤولون يفرغون مئات الملايين بينما يشتري التجزئة الهبوط

منذ نوفمبر، باع مسؤولو تسلا أسهماً بقيمة 335.2 مليون دولار. تشمل المجموعة أعضاء مجلس الإدارة، والمدير المالي، وحتى كيمبال إيلون، شقيق إيلون. تم بيع معظم هذه الأسهم عندما كان السعر بين 300 و400 دولار. في الوقت نفسه، كان السهم يجلس عند 242 دولاراً اعتباراً من يوم الجمعة.

جيمس مردوخ، عضو مجلس إدارة تسلا، باع أسهماً بقيمة 12.9 مليون دولار في 10 مارس بسعر حوالي 240 دولاراً للسهم. بينما أخذ المسؤولون أرباحاً، إيلون ماسك حاول الحفاظ على معنويات الموظفين حية. تحدث إلى الموظفين خلال اجتماع عام يوم الخميس مساءً، وقال: "إذا قرأت الأخبار، يبدو وكأنه يوم القيامة. لا يمكنني المرور بجانب التلفاز دون رؤية تسلا تشتعل. ما الذي يحدث؟"

حث الموظفين على الاحتفاظ بأسهمهم، قائلاً إن القيمة الحقيقية ستظهر عندما يصل القيادة الذاتية إلى السوق. "لذا ما أقوله هو، 'تشبثوا بأسهمكم'،" قال إيلون للموظفين. لم يوقف ذلك النزيف على الرسم البياني على الرغم من ذلك. حتى مع مكاسب بنسبة 40٪ على مدار العام الماضي، انخفضت أسهم تسلا بنسبة 40٪ في عام 2025 وحدها، متأثرة بمبيعات ضعيفة وخوف السوق.

الأرقام المالية الأخيرة للشركة لم تساعد. للربع الرابع من عام 2024، جاءت الإيرادات بقيمة 25.71 مليار دولار، بزيادة 2٪ فقط، وخلفت توقعات بقيمة 27.26 مليار دولار. انخفضت إيرادات السيارات بنسبة 8٪ إلى 19.8 مليار دولار بسبب انخفاض أسعار المركبات.

انخفضت الدخل التشغيلي بنسبة 23٪ إلى 1.6 مليار دولار، وانهار الدخل الصافي بنسبة 71٪ إلى 2.32 مليار دولار. كان ذلك جزئياً بسبب منفعة ضريبية لمرة واحدة ساعدت في جعل أرقام العام السابق تبدو أفضل. شهدت الشركة أيضاً أول انخفاض سنوي في التسليمات، مع شحن ما يقرب من 1.8 مليون مركبة لعام 2024.

التقييم العالي يجذب الانتقاد حيث تصل مؤشر القوة النسبية إلى مستويات التشبع

نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لتسلا تجلس الآن عند 92.4 مرة، مقارنة بمتوسط القطاع البالغ 15.1 مرة. هذا فجوة ضخمة، ومع تباطؤ النمو وارتفاع المنافسة، يسأل بعض المستثمرين عن المدة التي يمكن للشركة أن تبرر فيها هذا النوع من العلاوة.

ولكن ليس الجميع متشائمين. قال ريتش روس من Evercore ISI إن السهم في حالة "تشبع شديد". أشار إلى مؤشر القوة النسبية (RSI) البالغ 32، وهو منخفض جداً عن ذروته السابقة البالغة 72. "عندما يكون لديك شركة تريليون دولار مع RSI 32 وحجم سوق انخفض بنسبة 55٪، فهذه حالة تشبع شديد،" قال روس. "تصبح سيناريو المخاطرة والعائد جذاباً جداً نظراً للمستويات القصوى من حيث السعر والزخم."

لكن خارج نطاق مخططات الأسهم، تتعرض العلامة التجارية لهجوم على الأرض. فقد استهدفت مقاطعات واحتجاجات وتخريب وحرق متعمد صالات عرض تسلا، وسياراتها الكهربائية، ومحطات الشحن في كل من الولايات المتحدة وأوروبا. وقد رُبطت هذه التحركات بمشاركة إيلون في البيت الأبيض، الذي يستمر في إثارة ردود الفعل السلبية.

إيلون يدفع بالرؤية التكنولوجية بينما تتصاعد مخاطر التجارة وتراجع المبيعات

أمضى إيلون معظم الوقت في اجتماع المدينة يروج لما سيأتي بعد ذلك. زعم أن مستقبلاً مليئاً بسيارات الروبوتات، والذكاء الاصطناعي، والروبوتات البشرية سيغير كل شيء. وسأل الموظفين: "ما هو المستقبل الأكثر إثارة الذي يمكنك تخيله؟" ثم أجاب: "مستقبل من الوفرة للجميع"، حيث يمكن للناس "أن يحصلوا حرفياً على أي شيء يريدونه".

كما تفاخر بموديل Y، قائلاً إنه سيكون السيارة الأكثر مبيعاً على الأرض مرة أخرى هذا العام، ووصفها بأنها "متاحة في جميع أنحاء العالم". الـ سايبرتراك، على الرغم من تعرضها لسحب كبير للمنتجات في نفس اليوم، لا يزال إيلون يروج لها كأعلى شاحنة كهربائية بالكامل مبيعاً، وقال إنها حصلت على تصنيف 5 نجوم في اختبارات التصادم.

كما أشاد بموظفي تسلا الذين ساعدوا في طرح موديل Y المجدد إلى السوق، قائلاً إن سلاسل التوريد عبر ثلاث قارات جعلت الأمر صعباً، لكنهم تغلبوا على التحديات. وقد أشاد بالسيارة سايبركاب القادمة، وهي سيارة ذات مقعدين بدون عجلة قيادة أو دواسة فرامل، والتي ستعمل في النهاية على برنامج سيارات الروبوتات الخاصة بتسلا عبر تحديث. هذا وعد كان إيلون يقدمه منذ عام 2016، عندما قال إن مالكي تسلا سيكونون قادرين على القيام برحلة عبر الولايات المتحدة بدون سائق بحلول نهاية عام 2018. لم يحدث ذلك أبداً.

مبيعات تسلا تتراجع أيضاً. مبيعات المركبات الجديدة تتناقص في أوروبا والصين وأجزاء من الولايات المتحدة. تواجه الشركة المزيد من المشاكل بسبب التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب عبر أوامر تنفيذية. هذه التعريفات استهدفت مواد من كندا والمكسيك والصين - جميعها مصادر إمداد رئيسية لإنتاج تسلا.

وفقاً لـ Edmunds، يبادل المزيد من مالكي تسلا سياراتهم الكهربائية بأخرى أكثر من أي وقت مضى. تتوافق هذه البيانات مع الإحباط الأوسع الذي يشعر به السوق والشوارع. ومع ذلك، قفز سهم تسلا بنسبة 5.3% إلى 248.71 دولاراً يوم الجمعة بعد اجتماع فريق إيلون.

حاول إيلون تقديم نوع من الأمل. قال: "من الصعب جداً، بالنسبة للأشخاص في سوق الأسهم، خاصة أولئك الذين ينظرون في المرآة الخلفية - وهو معظم الناس - أن يتخيلوا مستقبلاً حيث يصبح أسطولاً مكوناً من 10 ملايين مركبة ذا فائدة أكبر بخمس إلى عشر مرات". وأضاف: "الأمر عميق جداً ولا يوجد مقارنة بأي شيء في الماضي بحيث لا يمكن استيعابه. لكنه سيتم استيعابه في المستقبل".

سؤال مختلف هو ما إذا كانت وول ستريت ستقتنع بهذه القصة أم لا.