بحسب المحللين، يعاني سهم شركة "ستراتيجي" من ضغوط تخفيف كبيرة

وقد سلط المحللون الضوء على مخاوف كبيرة تتعلق بتخفيف حصة شركة "استراتيجية مايكل سايلور" ، والناجمة عن استراتيجيات التمويل العدوانية التي تتبعها الشركة للاستحواذ على المزيد من العملات المشفرة. 

على الرغم من أن استراتيجيتها قد خلقت العديد من الشركات المقلدة، إلا أن شركة "ستراتيجي" كانت تحت الكثير من التدقيق فيما يتعلق بموقعها على المدى الطويل وسلامتها المالية.

لماذا انخفض سهم شركة مايكروسوفت؟

بحسب تقارير حديثة من كريبتو كوانت، يعتقد المحللون أن بيع شركة ستراتيجيز لأسهم بقيمة 700 مليون دولار الأسبوع الماضي قد تسبب في تخفيف قيمة السهم وزيادة الضغط الهبوطي. ويتراجع سعر السهم حاليًا بنسبة 70% عن أعلى مستوى له على الإطلاق، ويُقال إنه لا يزال يشهد انخفاضًا مع تدفق المعروض إلى السوق.

انخفضت أسهم الشركة بنحو 55% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، و36% منذ بداية العام، مقارنةً بانخفاض سعر Bitcoin بنسبة 3.6% هذا العام. كما تراجعت القيمة السوقية لشركة "ستراتيجي" إلى حوالي 45 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة حيازاتها من البيتكوين حوالي 60 مليار دولار.

كتب أحد المحللين: "إن استخدام الرافعة المالية في الميزانية العمومية له ثمن" .

بصرف النظر عن ضغط البيع على أسهمها، فإن أحد العوامل الأخرى التي تؤثر على أسهم شركة Strategy هو استخدام الشركة لعروض الأسهم في السوق (ATM) والديون القابلة للتحويل لتمويل مشترياتها Bitcoin .

وقد مكّن هذا النموذج الشركة من جني أكثر من 900 مليون دولار من مبيعات أجهزة الصراف الآلي لشراء المزيد من عملات Bitcoin.

ارتفعت الأسهم الأساسية القائمة بنسبة 20% تقريبًا منذ بداية العام حتى ديسمبر 2025، ويواصل المحللون التحذير من أن تشديد أسواق رأس المال قد يؤدي إلى تفاقم التخفيف إذا استمرت الشركة في إصدار الأسهم أو الديون.

كما ساهمت عملية شراء Bitcoin الأخيرة بقيمة مليار دولار، والتي تم تمويلها جزئياً عن طريق الأسهم والديون، في ضعف أداء السهم، حيث كانت هناك فترات وجيزة انخفضت فيها القيمة السوقية للشركة عن قيمة حيازات الشركة من Bitcoin ، مما يسلط الضوء على مخاوف المستثمرين بشأن الرافعة المالية وإصدارات الأسهم المستقبلية.

هل ستقوم MSCI بإزالة شركة Strategy and co؟

بدأت شركة Strategy كشركة برمجيات باسم MicroStrategy، لكنها تحولت إلى Bitcoin في عام 2020. وقد تم إدراجها في ديسمبر الماضي ضمن الفئة الفرعية للتكنولوجيا في بورصة ناسداك، وهو قرار شكك فيه بعض مراقبي السوق الذين جادلوا بأن نموذج العمل الرائد يتماشى بشكل أوثق مع صندوق استثماري.

في وقت سابق من هذا الشهر، كانت هناك تكهنات حول قيام ناسداك بإزالة مؤشر "ستراتيجي" من مؤشر ناسداك 100، حيث جادل محللون مثل مايك أورورك، كبير استراتيجيي السوق في جونز تريدينج، بأن إدراج مؤشر "ستراتيجي" كان لأسباب فنية وأن هذه كانت "فرصة مثالية لناسداك لتصحيح خطأ العام الماضي"

كان من الممكن أن يؤدي الإزالة إلى تدفقات سلبية للصناديق بقيمة حوالي 1.6 مليار دولار، وفقًا لتقديرات كاشا سايني، رئيسة استراتيجية المؤشرات في جيفريز؛ ومع ذلك، لم تتم إزالة الشركة.

أبدت شركة MSCI، المزود العالمي للمؤشرات، مخاوفها بشأن وجود شركات إدارة الأصول الرقمية في مؤشراتها القياسية. ومن المقرر أن تتخذ قرارًا في يناير/كانون الثاني بشأن استبعاد شركة Strategy والشركات المماثلة، إلا أن سايلور متفائل بنتيجة إيجابية.

في وقت سابق من هذا الشهر، صرّح بأن شركة "ستراتيجي" تتواصل مع "إم إس سي آي"، لكن استبعادها لن يُحدث فرقاً. ويعتقد البعض أن ثقته نابعة من القيمة السوقية، التي لا تزال مرتفعة نسبياً، إلا أن ذلك قد يتغير في ظل التقلبات الأخيرة.

على الرغم من ثقة سايلور، فإن استبعاد MSCI لشركة Strategy سيُمثل تحديًا كبيرًا، وسيُؤدي إلى كبح تدفقات الأموال الخارجة من المستثمرين القلقين. كما سيُحدث هذا القرار ripple سيطال أكثر من 200 صندوق استثماري، مما سيُثني المستثمرين الجدد عن دخول السوق، ويضغط على المستثمرين الحاليين لتغيير استراتيجياتهم، أو بيع بعض استثماراتهم، أو تقليص حصصهم لتجنب العقوبات.