كوريا الجنوبية ستحد من حصة الملكية في أكبر أربع بورصات تحت 20%

تفرض الحكومة الكورية الجنوبية قيوداً صارمة على الملكية على أكبر بورصات العملات المشفرة لديها بموجب قانون إطار الأصول الرقمية. 

تخطط لجنة الخدمات المالية لفرض حد على أسهم مالكي بورصات العملات المشفرة، مما يجبر أولئك الذين يملكون بالفعل فوق الحد المقترح على بيع أسهمهم.  

تخطط كوريا الجنوبية لإجبار مالكي بورصات العملات المشفرة على بيع أسهمهم

وفقاً لـ وثائق الحصول عليها من قبل KBS من الجمعية الوطنية، تصنف لجنة الخدمات المالية الآن البورصات التي تخدم أكثر من 11 مليون مستخدم على أنها «بنية تحتية أساسية» لتوزيع الأصول الافتراضية. ينطبق هذا التصنيف على بورصات مثل Upbit وBithumb وCoinone وKorbit.

تستعد لجنة الخدمات المالية الكورية الجنوبية لتشريع جديد سيحد من الملكية الفردية للأسهم ذات حقوق التصويت بين 15% و20%. تقيد لوائح قانون سوق رأس المال الحالي ملكية البورصات البديلة بنسبة 15%، لكنها تسمح باستثناءات تصل إلى 30% فقط بموافقة صريحة من لجنة الخدمات المالية أو لصناديق الطرح العام.

أوضحت لجنة الخدمات المالية أن «هناك مشكلة حيث يمارس عدد قليل من المؤسسين والمساهمين تحكماً مفرطاً في تشغيل البورصة». وأضافت أيضاً أن «أرباح التشغيل الضخمة مثل الرسوم تتركز على أفراد محددين».

ماذا يعني هذا لمالكي البورصات الحاليين؟

تعمل Upbit من خلال شركة تسمى Dunamu وتمتلك أكبر حصة سوقية في البلاد. يمتلك الرئيس التنفيذي الحالي Song Chi-hyung حوالي 25% من الشركة، مما يعني أنه بموجب القواعد الجديدة، سيحتاج إلى بيع ما بين 5-10% من أسهمه. 

كما أفادت Cryptopolitan، تسعى Dunamu حالياً إلى الاندماج مع Naver Financial من خلال تبادل أسهم شامل، لكن قيود الملكية الجديدة هي «متغير كبير» في إتمام الصفقة.

تمتلك Bithumb Holdings حالياً 73% من أسهم بورصة Bithumb. بموجب اللوائح المقترحة، ستُجبر الشركة على بيع أكثر من نصف حصتها في الشركة. مثل هذا البيع الضخم يمكن أن يغير من يسيطر على الشركة وكيفية تشغيلها. 

يمتلك رئيس مجلس إدارة Coinone، Cha Myung-hoon، 54% من الشركة، متجاوزاً بكثير أي حد مقترح. سيؤدي الوفاء بالمتطلبات الجديدة إلى إجباره على بيع أكثر من 34% من حصونه. 

يجادل ممثلو صناعة العملات المشفرة بأن الحكومة تتجاوز الحدود المعقولة لإرشادات السوق وتنفذ لوائح مفرطة. كما يجادلون بأن إجبار المالكين على بيع حصصهم ينتهك حقوق الملكية الأساسية.

يشير النقاد إلى أن القانون يهدف إلى مساعدة شركات العملات المشفرة على النمو وحماية المستهلكين، لكن هذا النظام سيضر بكلتا الهدفين. 

هناك أيضاً قلق متزايد حول ما يحدث للأسهم التي يجب على المالكين بيعها. إذا تم طرح كميات كبيرة من أسهم البورصات في السوق مرة واحدة، فقد يؤدي ذلك إلى خفض الأسعار. قد يفقد المساهمون الأقلية الحاليون قيمة استثماراتهم. قد يثبت أيضاً أن العثور على مشترين لهذه الحصص الكبيرة أمراً صعباً.

لا توضح القواعد المقترحة أيضاً بوضوح ما إذا كان مسموحاً للشركات الأجنبية بشراء الأسهم على الرغم من اهتمام عدة شركات عالمية للعملات المشفرة بالسوق الكوري.

في هذه الأثناء، تدخل كوريا الجنوبية عام 2026 وإطار تنظيم العملات المشفرة لديها متشابك. على الرغم من وجود إجماع واسع على الإطار العام للتشريع، فإن جدالات بالنسبة لإصدار العملات المستقرة أبطأت من إكمالها. تولت بنك كوريا دوراً مفاده أنه لضمان استقرار العمليات والرقابة التنظيمية، سيسمح فقط بهياكل الائتلاف حيث تمتلك البنوك أغلبية لا تقل عن 51% من الحصة لإصدار العملات المستقرة.

يرافق تباطؤ التشريع زيادة في الاهتمام السياسي بسوق العملات المشفرة في كوريا الجنوبية. Kim Byung-ki، زعيم مقعد الحزب الديمقراطي الحاكم، هو تحت ضغط للتنحي بعد اتهامه بأمره بنقد أكبر بورصة عملات مشفرة في البلاد، Upbit. في هذه الأثناء، حصل ابنه على تدريب عملي في منافس Bithumb.