تشتد سباق صناديق ETF على Solana حيث تعيد الشركات تقديم إيداعات منقحة لهيئة الأوراق المالية والبورصات

اشتدت السباق لإطلاق أول صندوق متداول في البورصة (ETF) على Solana في الولايات المتحدة. قدمت عدة شركات لإدارة الأصول، بما في ذلك Canary Capital وFranklin Templeton وVanEck وFidelity وGrayscale وCoinShares وBitwise، جميعها إيداعات S-1 مسجلة منقحة لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

هذه الإيداعات الجديدة ليست مقترحات جديدة تماماً. بدلاً من ذلك، فإنها تسلط الضوء على الإيداعات السابقة، مما يوضح أن المصدرون يواصلون الحوار مع المنظمين. ينظر مراقبو الصناعة إلى رقم بهذا الحجم على أنه دليل على حدوث شيء ما خلف الكواليس، حتى لو لم يتم منح الضوء الأخضر بعد.

التغييرات ليست سطحية. توفر بعض الإيداعات تفاصيل دقيقة حول استراتيجيات الرهن، وأنظمة الرسوم، وآليات الاسترداد. على سبيل المثال، أعلنت شركة استثمار الأصول الرقمية Grayscale عن خطط لفرض رسوم بنسبة 2.5% سيتم دفعها بعملات Solana. وحددت شركات أخرى كيفية عمل الاسترداد العيني، حيث يمكن تحويل أسهم ETF إلى Solana بدلاً من النقد.

لاحظ محلل بلومبرغ جيمس سييفارت مؤخراً أن فيض الإيداعات يوضح أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تعمل مع عدة شركات في وقت واحد.

يثبت العدد المتزايد من الإيداعات صعود Solana كمنتج مؤسسي جاد. لم يعد يُنظر إليه الآن على أنه رمز يقوده التجزئة فحسب، بل أصبح منتجاً لا يمكن للمديرين الكبار الانتظار لتعبئته للأسواق المنظمة. بالإضافة إلى سجل التدقيق التاريخي، يقول إن تنفيذ بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في Solana يثبت أن الشبكة بدأت تُعتبر مشروعة خارج منتجات التمويل.

Marinade تتولى دور الرهن الحصري مع تحسن الحفظ والشفافية

أحد أهم التحديثات في الإيداع المنقح لشركة Canary Capital هو تعيين Marinade Select كموفر وحيد للراهن (staking) لصندوق ETF المقترح على Solana، مما يمثل المرة الأولى التي يحدد فيها صندوق ETF أمريكي إطار عمل واضح للراهن المؤسسي.

ووفقاً للإيداع، سيتم رهن معظم أصول Solana التابعة لصندوق ETF مع Marinade لمدة عامين على الأقل. سيتم إعادة استثمار مكافآت الرهن تلقائياً بعد خصم الرسوم، مما يساعد في رفع القيمة الصافية للأصول للصندوق. هذا يقدم عاملاً للعائد لصندوق ETF، وقد يجعله أكثر جاذبية للمستثمرين من عروض العملات المشفرة السلبية البحتة.

كما تم تحديد تفاصيل أكثر دقة بشأن ترتيبات الحفظ. سيتم تقسيم الأصول بين المحافظ الساخنة والباردة، مع احتفاظ الحارس حصرياً بالمفاتيح الخاصة. لن يتعامل المستثمرون أنفسهم مع الرموز، لكن الإيداعات تحذر من أن مخاطر الحفظ، مثل الاختراقات أو فشل النظام، لا يمكن القضاء عليها. واستجابةً لمخاوف الشفافية، سيكشف موقع الويب الخاص بصندوق ETF عن معلومات يومية مثل القيمة الصافية للأصول، وحيازات كاملة، وما إذا كانت الأسهم تتداول بسعر مرتفع أو مخفض.

تشمل الإيداعات المحدثة أيضاً مناقشة للمخاطر، تم تحديثها لتغطية بعض الاتهامات الأخيرة بشكل أكثر شمولاً. كما أنها تتسع الآن لإمكانية فشل المصادقين، أو انقطاع الشبكة، أو حدوث خصم (slashing)، أو تجاهل الثقة لبعض الشوكة (forks) والقطرات المجانية (airdrops).

قواعد الرهن تشكل آفاق صناديق ETF على Solana

بينما يقوم عدة لاعبين بتعديل مقترحاتهم وآخرون في عملية مراجعة المنظمين، يشتد سباق صناديق ETF على Solana. من المرجح ظهور صندوق ETF مخصص لـ Solana، حيث إن معظم صناديق ETF للعملات المشفرة هي لعبات نقية، باستثناء Ethereum، حيث كانت لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) راحة أكبر، نظراً لكمية ETH المادي.

المخاطر كبيرة. ستشير الموافقة إلى أن المستثمرين يمكنهم الحصول على تعرض منظم لـ Solana كما هو الحال الآن مع Bitcoin وEthereum. ستبتكر هذه الصناديق استراتيجيات جديدة لتوليد العائد داخل منتج منظم إذا سمحت قدرات الرهن.

يشير الدفع إلى اتجاه أوسع لمديري الأصول: التعاون مع المنظمين، وليس المواجهة. ينوي المصدرون الامتثال للمعايير التي تقودها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من خلال المراجعة وتقديم الوضوح. بالنسبة للمستثمرين، فإن ذلك يشير إلى إمكانية أن Solana، وهي شبكة بلوكشين محفوفة بالمخاطر وتجريبية منذ وقت ليس ببعيد، في طريقها لتصبح أصلًا ماليًا سائدًا.

النتيجة لا تزال بعيدة عن اليقين، لكن الإيداعات الأخيرة تشير إلى تقدم واضح. لن يؤثر رد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على Solana فحسب، بل قد يحدد أيضاً مصير صناديق ETF للعملات المشفرة في الولايات المتحدة.