عادت القروض النشطة عبر السلسلة إلى مستويات لم نشهدها منذ ذروة النشوة في عام 2021. ويُظهر المقياس الوكيل لنشاط DeFi أن المقترضين لديهم ثقة في السوق الصاعدة حتى هذه النقطة، ويسعون لتحقيق مكاسب من خلال القروض القائمة على الضمانات.
أصبح إقراض DeFi أحد التطبيقات الرائدة في عام 2024. في حين أن قيمة DeFi الإجمالية المقفلة لا تزال أقل مما كانت عليه في عام 2021، فإن القروض عبر السلسلة نشطة تمامًا كما كانت خلال الدورة الصعودية السابقة.
مقياس الرافعة المالية على السلسلة عن سوق أكثر نضجًا، حيث انتشرت البروتوكولات الرائدة إلى سلاسل متعددة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرافعة المالية الحالية على السلسلة تشبه فقط عام 2021 من حيث القيمة الاسمية.
تم الوصول إلى هذا المقياس في وقت كانت فيه Bitcoin (BTC) عند مفترق طرق مما أثار مرة أخرى تساؤلات حول ذروة دورتها. وفي عام 2021، تزامنت ذروة الإقراض مع نشوة الأسعار، ولكن انتهى الأمر بنشر العدوى إلى بروتوكولات متعددة. منذ ذلك الحين، أصبح نمو قروض التمويل DeFi أكثر تحفظًا، مع الأخذ في الاعتبار قيمة الضمانات.
بالإضافة إلى ذلك، تحولت بعض البروتوكولات إلى سندات الخزانة كضمان، مما أدى إلى إزالة طبقة من المخاطر المرتبطة بأسعار العملات المشفرة.
يحصل الإقراض على دفعة من مجموعة أكبر من العملات المستقرة
كنسبة مئوية من المعروض النقدي المتاح في سوق العملات المشفرة، لا تزال هذه الدورة تستخدم نسبة أقل من العملات المستقرة المتاحة. وقد أدى هذا إلى توقعات بإقراض أوسع نطاقًا، مما قد يؤدي بدوره إلى تعزيز مقايضات بورصة الأوراق المالية والأنشطة الأخرى.
مع ارتفاع المعروض من العملات المستقرة، فإن إقراض DeFi يحد أيضًا من انتقال العدوى في حالة انخفاض السوق.
الرافعة المالية تتزايد، ولكن كنسبة مئوية من المعروض النقدي، DeFi قروض DeFi النشطة 50٪ فقط من المستوى الذي تم الوصول إليه في الدورة الأخيرة . pic.twitter.com/2kysPxjyQg
– جيمي كوتس CMT (@ Jamie1Coutts) 17 ديسمبر 2024
خلال دورة 2024، تعرض DeFi والتداول المركزي لما يقرب من 200 مليار في العديد من العملات المستقرة. تحتوي مساحة DeFi أيضًا على عملات ورموز خوارزمية أو مدعومة بالأصول يمكنها إنشاء مصادر متخصصة للسيولة، كما هو الحال مع USDe وUSDS والإمداد المتبقي من DAI وغيرها من العملات المستقرة الصغيرة.
تجاوزت القروض عبر السلسلة 22.85 مليار دولار، حيث تم استبدال بروتوكولات الإقراض اعتبارًا من عام 2021 بمراكز جديدة. تعافى سوق إقراض DeFi من الانهيار الذي أعقب تفكك Terra (LUNA)، بالإضافة إلى الانهيار اللاحق لـ FTX.
تعمل الرافعة المالية عبر السلسلة طالما أن الضمان الأساسي مستقر ويتجاوز القرض. يتم بعد ذلك استخدام القروض غالبًا في بروتوكولات DeFi الأخرى. عادة ما تكون القروض على شكل عملات مستقرة، والتي يمكن استخدامها بعد ذلك لشراء الأصول أو تخزينها في خزائن ذات عائد مرتفع.
يعتمد الإبلاغ عن قروض DeFi على الطريقة المستخدمة tracقيمة k. المستوى الحالي للقروض النشطة، كما تم قياسه بواسطة Token Terminal، أقل مقارنة بمقاييس الرافعة المالية الأخرى.
استنادًا إلى بيانات DeFi Llama، تحتفظ بروتوكولات الإقراض بقيمة تزيد عن 50 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ ما قبل انهيار LUNA وUST.
Aave يقود حركة الإقراض
بينما نمت البروتوكولات الأخرى بمستوى معين من الحذر، كان Aave (AAVE) هو التطبيق الرائد من حيث القروض النشطة والقيمة المقفلة.
كان Aave متاحًا خلال سنوات السوق الهابطة، حيث قام ببناء البنية التحتية وقاعدة المستخدمين. ينمو بروتوكول الإقراض الآن بقوة، ويقدم نموذج مجمع الإقراض الخاص به لمراكز DeFi الأخرى.
تبلغ القيمة في Aave 22 مليار دولار ، بما في ذلك القروض والضمانات المبلغ عنها. يصدر المشروع أيضًا عملته المستقرة، GHO، على الرغم من أن النمو محدود ومحافظ نسبيًا.
لا تزال Aave تعتمد في الغالب على WETH وWBTC، بينما تقوم أيضًا بتضمين رموز أصغر في خزائن الإقراض الخاصة بها. حتى بروتوكولات الإقراض الأخرى نقلت نشاطها إلى Aave، في محاولة لتعزيز السيولة وتقديم نهج أبسط للمستخدمين.
فشل رمز AAVE الأصلي مؤخرًا في الارتفاع إلى 400 دولار، وبدلاً من ذلك انخفض إلى 343.61 دولارًا. ويتوقع مراقبو AAVE أن يرتفع إلى تقييمات مكونة من أربعة أرقام حيث يُنظر إليه على أنه مبكر في دورة الإقراض.
وفي الآونة الأخيرة، AAVE أيضًا على دفعة من شراء الحيتان. يتم أحيانًا إرجاع الإقراض عبر السلسلة إلى DeFi ، كما في حالة نشاط الحيتان الذي تم الإبلاغ عنه مؤخرًا. الحوت على GHO كقرض على السلسلة واستخدم العائدات لشراء المزيد من AAVE . يمكن لهذه الممارسات أن تعزز سعر الرمز المميز. ومع ذلك، يمكن أن يعرض ذلك أيضًا القروض للتصفية.
أكاديمية Cryptopolitan: تعبت من تقلبات السوق؟ تعلم كيف يمكن أن تساعدك DeFi سجل الآن
