من الفوضى إلى الهدوء: النيرا تسير على أرض مستقرة

يُعد التنقل عبر متاهة سوق الصرف الأجنبي في نيجيريا أشبه بركوب عجلة الأفعوانية مع عيون مغلقة—مثير للبعض، ومثير للغثيان للآخرين. ومع ذلك، أشارت التطورات الأخيرة إلى ظهور نوع من الاستقرار من الفوضى. عملة النيرا، التي شهدت أياماً أفضل، تظهر الآن علامات للعثور على توازنها على أرض أكثر ثباتاً، وهو نتيجة تركت مراقبي السوق والمستثمرين والنيجيريين العاديين متفائلين بحذر.

تحول نحو واقعية السوق

كان البنك المركزي النيجيري (CBN) في مركز إعصار من التغييرات السياسية الرامية إلى إنقاذ النيرا من هبوطها الحر. من خلال تبني نهج أكثر تحديداً بالسوق لتحديد قيمة النيرا، ضرب البنك المركزي السوط على البنوك والمتداولين الذين يراهنون ضد العملة وينشرون تقارير أسعار مضللة. علاوة على ذلك، فتح الأبواب أمام التحويلات المالية الدولية، آملاً في حشد مليارات الدولارات التي يرسلها المغتربون النيجيريون إلى ديارهم.

شهد هذا التحول نحو الواقعية في سوق الصرف الأجنبي مواءمة سعر النيرا الرسمي بشكل أكبر مع قيمتها في السوق السوداء—وهو تطور لم يمر دون أن يلاحظه أحد. لأول مرة منذ فترة طويلة، تداولت النيرا بمستوى أضعف عبر القنوات الرسمية مقارنة بالشوارع المزدحمة في لاغوس وما بعدها. يعد هذا التعديل جزءاً من استراتيجية أوسع تهدف إلى توحيد سوق الصرف الأجنبي المجزأ وإغراء المستثمرين بالعودة إلى شواطئ نيجيريا.

أضاف محللون من باركليز أن أسئلة اللغز لاستقرار النيرا تتساقط تدريجياً في مكانها. قد يكون الهبوط الحاد الأخير للعملة، الذي شددته عملية تخفيض للقيمة بنسبة 30% تقريباً في يونيو، على وشك الانتهاء. يُعزى هذا التحول إلى الإجراءات العدوانية للبنك المركزي لتطبيع سعر الصرف وتحسين السيولة من خلال جذب التدفقات الأجنبية من الصادرات والتحويلات، والتي قدرت بنحو 20 مليار دولار في عام 2022.

الطريق أمام النيرا: الفرص والتحديات

رحلة تحقيق استقرار النيرا مليئة بالعقبات، وأبرزها تسوية تراكم الطلب على العملات الأجنبية الذي يقدر بـ 10 مليارات دولار مذهلة. على الرغم من جهود البنك المركزي لتسديد 2.5 مليار دولار من الالتزامات المستحقة، فإن نجاح هذه الإجراءات يعتمد على قدرته على تلبية الشهية الجارعة للعملات الأجنبية. قد يؤدي التأخير في تلبية هذه الطلبات إلى إثارة القلق في السوق، مما قد يخنق التدفقات المتوقعة.

أثار انخفاض السعر الرسمي للتحويل دون سعر السوق الموازي الحواجب، مما يشير إلى أن النيرا قد تكون حالياً دون قيمتها الحقيقية. تقدم هذه الحالة فرصة فريدة للعملة لاستعادة بعض الأرض، مع توقعات من باركليز تتصور متوسط سعر 1100 هذا العام وتعديل طفيف إلى 1150 بحلول عام 2025. ومع ذلك، لا تزال التحديات قائمة، بما في ذلك الحاجة إلى إعادة بناء الاحتياطيات ومعالجة اختلالات وفائض السيولة التي تعصف بسوق الصرف الأجنبي.

جميع العيون الآن موجهة نحو اجتماع السياسة القادم للبنك المركزي، حيث من المتوقع اتخاذ إجراءات حاسمة، بما في ذلك زيادات كبيرة في أسعار الفائدة. هذه الإجراءات، جنباً إلى جنب مع تعديلات اللوائح المصرفية، حاسمة لترسيخ استقرار النيرا الجديد. يتوق السوق لإشارة واضحة من البنك المركزي النيجيري بأنه ملتزم بالعودة إلى السياسات الأرثوذكسية ومستعد لمواجهة انخفاض قيمة النيرا مباشرة.

في خضم هذه الأوقات المضطربة، كانت خطة الإصلاح للحكومة النيجيرية، والتي تميزت بإزالة دعم الوقود وتحرير النيرا، سيفاً ذا حدين. بينما من المتوقع أن تعزز هذه الخطوات مرونة الاقتصاد النيجيري على المدى الطويل، فقد أشعلت أيضاً التضخم وزادت من تكلفة المعيشة للنيجيريين. تشير الهيئة الوطنية للإحصاء إلى ارتفاع مستمر في معدلات التضخم، مع تراجع الاستثمارات الأجنبية إلى أدنى مستوياتها في عقد من الزمان.