أعلنت بورصة ناسداك يوم الخميس عن خطط لمراجعة قواعد الإدراج الخاصة بها في محاولة لتعزيز التزامها بالاستثمار الرأسمالي. وتهدف هذه المبادرة أيضاً إلى ضمان حماية المستثمرين مع الحفاظ على نزاهة السوق.
اقترحت بورصة ناسداك خططاً لفرض متطلبات محسّنة للحد الأدنى من الأسهم المتاحة للتداول الحر ورأس المال المُجمّع خلال الاكتتابات العامة الأولية. كما اقترحت ناسداك قواعد أكثر صرامة بشأن تعليق أو شطب الشركات التي لا تستوفي معايير الإدراج المُعدّلة.
تستهدف ناسداك الشركات العاملة في الصين
🚨 اقترحت بورصة ناسداك للتو قواعد أكثر صرامة للاكتتابات العامة الأولية الصغيرة والإدراجات الصينية:
🔹 رفع الحد الأدنى للطرح العام إلى 15 مليون دولار (بدلاً من 5 ملايين دولار)
🔹 تعليق أسرع للشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 5 ملايين دولار
🔹 يجب أن تجمع الاكتتابات العامة الأولية الصينية ما لا يقل عن 25 مليون دولارالهدف: الحد من تقلبات الأسعار الناتجة عن عمليات التلاعب بالأسعار، وتعزيز السيولة. pic.twitter.com/LZ10vMz8dX
— أبحاث الاستثمار لشركة شايفر (@schaeffers) 4 سبتمبر 2025
بموجب معيار صافي الدخل في البورصة، يتعين على الشركات أن تمتلك ما لا يقل عن 15 مليون دولار من الأسهم المتداولة لإدراجها. كما سيتم تعليق إدراج الشركات التي تقل قيمتها السوقية للأوراق المالية المدرجة عن 5 ملايين دولار، والتي defiفي متطلبات الإدراج، وشطبها من البورصة بوتيرة أسرع.
تستهدف متطلبات ناسداك الجديدة الشركات العاملة في الصين، حيث حددت عتبة 25 مليون دولار أمريكي لإجراءات الاكتتاب العام في عمليات الإدراج الجديدة. وتتوافق هذه العتبة مع معيار البورصة السابق البالغ 25 مليون دولار أمريكي الذي تم تحديده في تعديل قواعدها لعام 2020. وأكد جون زيكا، نائب الرئيس التنفيذي dent ، أن الهدف هو التركيز على حماية المستثمرين ونزاهة السوق.
وأضاف زيكا أن المعايير المُعدّلة تتماشى مع واقع السوق وتُظهر التزام الشركة بتعزيز أسواق عادلة ومنظمة. ووفقًا له، تُسهّل هذه المبادرة أيضًا وصول المستثمرين إلى الشركات الناشئة عبر البورصة .
"تمثل معايير الإدراج الجديدة هذه خطوة واحدة في جهد ضروري على مستوى الصناعة - إلى جانب الجهات التنظيمية والبورصات الأمريكية والمشاركين في السوق - لفحص سلوكيات التداول في أوراق مالية الشركات الصغيرة عن كثب، بهدف حماية نزاهة السوق وتعزيز الحماية للمستثمرين."
– جون زيكا ، نائب الرئيس التنفيذي dent العالمي للشؤون القانونية والمخاطر والتنظيمية في ناسداك.
أعلنت ناسداك أن معاييرها المُعدّلة تأتي في إطار سعيها لمعالجة الأنماط الناشئة المرتبطة بعمليات التلاعب بالأسعار في بيئة التداول الأمريكية. وأوضحت الشركة أنها اضطرت إلى مراجعة قواعد الحد الأدنى لمعيار السيولة لديها لتتلاءم مع بيئة التداول الحالية. ووفقًا للبورصة، فإن متطلبات الإدراج العام الجديدة تهدف إلى ضمان استمرار ملاءمتها وفعاليتها.
أعلنت البورصة أنها أعادت العمل بالحد الأدنى لقيمة الاكتتاب العام للشركات الصينية. وتستند هذه المبادرة أيضاً إلى المعايير السابقة التي وضعتها الشركة للأسواق ذات القيود، حيث لم يكن بإمكان مجلس مراقبة محاسبة الشركات العامة (PCAOB) تفتيش المدققين.
تعتزم ناسداك التعاون مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)
تعتزم ناسداك أيضاً تعزيز علاقتها مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) من خلال الإبلاغ عن أي أنشطة تداول تلاعبية محتملة. وتهدف هذه المبادرة أيضاً إلى تعزيز تعاون البورصة مع الجهات التنظيمية المحلية والدولية للحفاظ على معايير عالية في بيئة سوق التداول الأمريكية.
لا تزال القواعد المقترحة بانتظار موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، حيث تسعى البورصة إلى تطبيق التغييرات على وجه السرعة. وستُمنح الشركات في مرحلة الإدراج الأولية 30 يومًا لإتمام العملية وفقًا للمعايير السابقة، وبعدها ستبدأ متطلبات الإدراج الجديدة.
تعتزم بورصة ناسداك البدء بتعليق وإلغاء إدراج الشركات بعد 60 يومًا من موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. في الشهر الماضي، اقترحت البورصة الأمريكية تعليق وإلغاء إدراج الشركات التي تتداول أسهمها بأقل من 0.10 دولار لمدة عشرة أيام تداول متتالية. كما أصدرت ناسداك مهلة 360 يومًا للشركات التي تتداول أسهمها بأقل من دولار واحد، دون أي فترات امتثال إضافية للشركات التي أجرت عملية تقسيم عكسي للأسهم خلال العام السابق.
طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أيضًا تعليقات من بورصة ناسداك بشأن أهلية الشركات الأجنبية المتداولة في الولايات المتحدة للاستفادة من متطلبات الإفصاح الأمريكية المخففة. وأكدت البورصة على ضرورة تحقيق التوازن بين الرغبة فيtracالشركات الأجنبية إلى الولايات المتحدة، وحماية جميع المستثمرين في الأسواق العامة الأمريكية.
