ناسداك تتحرك لتشديد القواعد على الشركات الصينية التي تسعى للإدراج في الولايات المتحدة

أعلنت ناسداك خططاً يوم الخميس لمراجعة قواعد الإدراج في محاولة لتأكيد التزامها باستثمار رأس المال. تهدف المبادرة أيضاً إلى ضمان حماية المستثمرين مع الحفاظ على سلامة السوق. 

اقترحت البورصة خططاً لفرض متطلبات معززة للحد الأدنى من التداول الحر ورأس المال الذي تم جمعه خلال الطروحات العامة الأولية. اقترحت ناسداك أيضاً قواعد أكثر صرامة بشأن تعليق وإزالة الشركات التي تفشل في تلبية معايير الإدراج المنقحة.

ناسداك تستهدف الشركات العاملة في الصين

🚨 ناسداك اقترفت للتو قواعد أشد صرامة للإدراج العام الأولي للشركات الصغيرة وقوائم الشركات الصينية:

🔹رفع الحد الأدنى للتداول العام إلى $15 مليون (من $5 مليون)
🔹تعليقات أسرع للشركات ذات القيمة السوقية أقل من $5 مليون
🔹يجب أن تجمع الطروحات العامة الأولية الصينية ما لا يقل عن $25 مليون

الهدف: كبح تقلبات المضاربة والبيع، وتعزيز السيولة. pic.twitter.com/LZ10vMz8dX

— أبحاث شيفر الاستثمارية (@schaeffers) 4 سبتمبر 2025

وفقاً لمعيار صافي الدخل للبورصة، ستحتاج الشركات إلى حد أدنى قدره 15 مليون دولار من التداول العام للإدراج. سيتم أيضاً تعليق الشركات التي تقل قيمة سوقية لأوراقها المالية المدرجة عن 5 ملايين دولار ولديها نقص في الإدراج وإزالتها من البورصة بمعدل أسرع.

متطلبات ناسداك الجديدة هي أيضاً استهداف الشركات العاملة في الصين، حيث تم تحديد عتبة قدرها 25 مليون دولار لإجراءات الطرح العام في الإدراجات الجديدة. تتطابق عتبة الـ 25 مليون دولار لعائدات الطرح العام مع المعيار السابق للبورصة البالغ 25 مليون دولار الذي تم إنشاؤه في تغيير قواعد عام 2020. سلط جون زيتشا، نائب الرئيس التنفيذي للبورصة، الضوء على أن الهدف هو التركيز على حماية المستثمرين وسلامة السوق.

قال زيتشا أيضاً إن المعايير المنقحة تتماشى مع واقع السوق وتظهر التزام الشركة بتعزيز الأسواق العادلة والمنظمة. ووفقاً له، تجعل المبادرة أيضاً الشركات الناشئة متاحة بسهولة للمستثمرين من خلال البورصة المنصة.

"تمثل معايير الإدراج الجديدة خطوة واحدة في جهد ضروري على مستوى الصناعة - إلى جانب المنظمين، والبورصات الأمريكية، ومشاركين السوق - لفحص سلوكيات التداول في أوراق الشركات الصغيرة، بهدف حماية سلامة السوق وتعزيز حماية المستثمرين.".

–جون زيتشا، نائب الرئيس التنفيذي والرئيس العالمي للقانون والمخاطر والامتثال في ناسداك.

قالت ناسداك إن معاييرها المنقحة تأتي في وقت تسعى فيه لمعالجة الأنماط الناشئة المرتبطة بمخططات المضاربة والبيع في بيئة التداول الأمريكية. ذكرت الشركة أنها اضطرت إلى مراجعة قواعد الحد الأدنى لمعايير السيولة لتناسب بيئة التداول الحالية. ووفقاً للبورصة، فإن متطلبات الإدراج العام الجديدة تهدف إلى البقاء ذات صلة وفعالة.

أضافت البورصة أنها أعادت تقديم عتبة الطرح العام الأدنى للشركات الصينية. تبني المبادرة أيضاً على المعايير السابقة للشركة المحددة للأسواق المقيدة، حيث لم تتمكن هيئة مراقبة حسابات الشركات العامة (PCAOB) من تدقيق المدققين. 

ناسداك تخطط للتعاون مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وFINRA 

تخطط ناسداك أيضاً لتعزيز علاقتها بهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تنظيم صناعة التمويل (FINRA) من خلال الإبلاغ عن أنشطة التداول الاحتيالية المحتملة. تهدف المبادرة أيضاً إلى تعزيز تعاون البورصة مع كل من المنظمين المحليين والدوليين للحفاظ على معايير عالية في بيئة التداول الأمريكية.

القواعد المقترحة لا تزال قيد انتظار الموافقة من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حيث تريد البورصة تنفيذ التغييرات على الفور. ستحصل الشركات في عملية الإدراج الأولية على 30 يوماً لإكمال العملية وفقاً للمعايير السابقة، وبعد ذلك ستبدأ متطلبات الإدراج الجديدة. 

ناسداك هي أيضاً تخطط لبدء تعليق وإزالة الشركات بعد 60 يوماً من موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات. الشهر الماضي، اقترحت البورصة الأمريكية تعليق وإزالة الشركات التي تتداول بأقل من 0.10 دولار لمدة عشرة أيام تداول متتالية. أصدرت ناسداك أيضاً مهلة 360 يوماً للشركات التي تتداول في البورصة بأقل من 1 دولار، دون فترات امتثال إضافية للشركات التي أجرت تقسيماً عكسياً للأسهم خلال العام السابق.

طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضاً تعليقات من ناسداك بشأن أهلية الشركات الأجنبية المتداولة في الولايات المتحدة للاستفادة من متطلبات الإبلاغ الأمريكية الأخف. ذكرت البورصة الحاجة إلى موازنة الاهتمام بجذب الشركات الأجنبية إلى الولايات المتحدة، مع حماية جميع المستثمرين في الأسواق العامة الأمريكية.