كان قرار مايكروسوفت بعدم إضافة Bitcoin إلى ميزانيتها العمومية فكرة رائعة لكلا الطرفين

لم يكن قرار مايكروسوفت بالابتعاد عن Bitcoin والحفاظ على ميزانيتها العمومية تقليدية مجرد قرار محسوب، بل كان قراراً دقيقاً لا يرحم.

في العاشر من ديسمبر، رفض مساهمو عملاق التكنولوجيا اقتراحًا باستثمار 1% من احتياطياته cash البالغة 78 مليار دولار في Bitcoin. وكان ذلك سيُعادل حوالي 784 مليون دولار، وهو cash زهيد بالنسبة لمايكروسوفت، ولكنه يُعدّ بمثابة رسالة قوية لسوق العملات الرقمية.

وصفت الخطة، التي طرحها المركز الوطني لأبحاث السياسة العامة، عملة Bitcoin بأنها وسيلة للتحوط ضد التضخم، وسلاح لمكافحة معدل التضخم الوحشي البالغ 5% الذي يضغط على الاقتصاد الأمريكي منذ سنوات.

لم يتردد مجلس إدارة مايكروسوفت. وصفوا Bitcoin بمسمّاه الحقيقي: متقلب. وأوضحوا أن cash الشركة ليست للمضاربة، بل للاستقرار. وقد أيّد المساهمون موقفهم برفض قاطع. وهذا ما كان ينبغي عليهم فعله.

Bitcoin محفوف بالمخاطر للغاية بالنسبة لاستراتيجية مايكروسوفت

واجه الاقتراح مقاومة منذ البداية. فتقلبات سعر Bitcoinمعروفةٌ على نطاق واسع، إذ يُمكن أن تُضاعف استثمارك أو تُخفضه إلى النصف في غضون أسابيع. وهذا ليس خطراً تُريد مايكروسوفت تحمّله فيما يخصّ ميزانيتها. فالشركة بحاجة إلى سيولة، وعوائد مُتوقعة، واحتياطيات cash جاهزة لدعم عملياتها، لا إلى مُقامرة.

لم تقتنع قيادة مايكروسوفت، من مجلس الإدارة إلى المساهمين، بالضجة المثارة حول Bitcoin باعتباره "ذهبًا رقميًا". صحيح أن Bitcoin حقق عوائد مذهلة - حيث تضاعفت قيمته تقريبًا خلال العام الماضي وارتفعت بأكثر من 400٪ في خمس سنوات - لكن هذا لا يكفي لإقناع شركة بُنيت هويتها على النمو المحسوب وإدارة المخاطر.

ولا ننسى السياق. فقد كان عالم الشركات يراقب Bitcoin بشك. فبينما انضمت بعض الشركات مثل مايكروستراتيجي وتسلا إلى ركب Bitcoin ، فضّلت شركات أخرى التريث، خشية المخاطر التنظيمية وتقلبات السوق غير المتوقعة.

بالنسبة لشركة مايكروسوفت، لم يكن الخيار يتعلق بالثورة بقدر ما كان يتعلق بحماية مصالح المساهمين.

النتائج: انخفاض سعر Bitcoin ، وثبات سعر مايكروسوفت

عندما انتشر خبر الرفض، تفاعل السوق. بالكاد تحرك سهم مايكروسوفت، وظل ثابتًا عند 446 دولارًا للسهم. أما Bitcoin، فلم يكن محظوظًا، إذ انخفض بأكثر من 4%، متراجعًا إلى حوالي 95 ألف دولار. هذا ما يقوله السوق بوضوح: لا تزال قيمة Bitcoinتعتمد بشكل كبير على نظرة الشركات إليه.

لو وافقت مايكروسوفت، لانضمت إلى مجموعة صغيرة ولكنها مؤثرة من المتحمسين Bitcoin في عالم الشركات. على سبيل المثال، جمعت شركة مايكروستراتيجي أكثر من 402 ألف Bitcoin، تبلغ قيمتها اليوم حوالي 40 مليار دولار.

انتقد الرئيس التنفيذي مايكل سايلور مرارًا وتكرارًا الشركات المحافظة مثل مايكروسوفت، مدعيًا أنها فوّتت مليارات الدولارات من المكاسب بسبب تمسكها بالأصول التقليدية. ويُقدّر مايكروسوفت كان بإمكانها جني 200 مليار دولار في خمس سنوات لو راهنت على Bitcoin بدلًا من الاكتفاء بإعادة شراء الأسهم وتوزيع الأرباح.

تمتلك شركة تسلا، وهي من كبار المستثمرين في Bitcoin ، ما يقارب 947 مليون دولار من هذه العملة الرقمية. ورغم أن تعامل إيلون ماسك مع Bitcoin كان أكثر تقلباً، إلا أنها لا تزال تشكل جزءاً أساسياً من أدوات تسلا المالية.

لكن بيل غيتس، المؤسس المشارك لشركة مايكروسوفت، لم يكن يوماً من محبي Bitcoin. فقد وصفها بأنها مضاربة وتفتقر إلى القيمة الجوهرية. إلا أن التخلي عن Bitcoin سيضرّ فعلياً بالقدرة الابتكارية للشركة، لا سيما مع سعي المنافسين لاستكشاف تقنيات البلوك تشين ودمج العملات الرقمية.

ماذا يعني هذا بالنسبة Bitcoin

قد يُقدّر أنصار Bitcoin رفض مايكروسوفت. Bitcoin، في نهاية المطاف، لم يُبنَ ليعتمد على مصادقة الشركات، بل صُمّم لإحداث ثورة في النظام المالي التقليدي، لا للاندماج معه. ويُعزز قرار مايكروسوفت بإبقاء Bitcoin على مسافة مكانتهdentمستقل ولا مركزي.

كما يُسلط هذا الرفض الضوء على أزمةdentBitcoin. فمن جهة، هي عملة ثورية مصممة لتجاوز المؤسسات، ومن جهة أخرى، تتوق إلى تبنيها على نطاق واسع لرفع قيمتها.

لولا القيود المفروضة من الشركات، لكانت Bitcoin قد استمرت في النمو بشكل طبيعي. وكان مستقبلها سيعتمد على تبنيها اللامركزي ودعمها الشعبي، لا على أهواء مجالس الإدارة؛ تمامًا كما أراد ساتوشي ناكاموتو.