الأسواق في حالة توتر مع تصويت الأرجنتين، والبيزو والسندات تتصرف بعصبية

الأرجنتين تصوت، والأسواق تتوتر بالفعل. مع بدء الانتخابات النصفية، يراقب كل من يرتبط بالبيزو والسندات دقيقة بدقيقة، ليس لأنهم يحبون السياسة، ولكن لأن مستقبل خطة السوق الحرة للرئيس خافيير ميلاي معلقة في الهواء.

تذكرت عملية البيع المروعة في الشهر الماضي المستثمرين بما يمكن أن يحدث عندما تسير الأمور بشكل خاطئ، وهذا التصويت قد يكسر ما تبقى أو يمنح ميلاي وقتاً إضافياً، لا يوجد وسط.

نصف مجلس النواب وثلث مجلس الشيوخ قيد المنافسة.

حزب ميلاي، لا ليبرتاد أفانزا (LLA)، لا يزال صغيراً. يحتل فقط 37 مقعداً من أصل 257 في المجلس الأدنى، و6 فقط من أصل 72 في مجلس الشيوخ. الأغلبية مستحيلة رياضياً.

ولكن هذا ليس هو النقطة. إذا حقق LLA نسبة أعلى من 35%، أو أكثر من معارضة فويرزا باتريا، يقول المحللون إن ذلك قد يهدئ فوضى البيزو... في الوقت الحالي.

البيزو ينخفض بينما يدفع ميلاي لتحقيق مكاسب في الكونغرس

ال بيزو الأرجنتيني في حالة سيئة. انخفض إلى مستوى قياسي بلغ 1,490 لكل دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع. الآن، يراهن المتداولون على تخفيض آخر للقيمة، بغض النظر عما يقوله ميلاي.

"هناك قدر كبير من عدم اليقين،" قال نيري بيرشيني، رئيس الاستراتيجية في GMA Capital. "كلما كان أداء الحكومة أفضل، كان البيزو والأصول الأخرى أقوى. إذا خسر بشكل سيء، سيكون يوم الاثنين مريراً جداً."

بدأت هذه التشاؤم في التكون الشهر الماضي بعد خسارة مرشحي ميلاي بشكل سيء في سباق مقاطعي. ثم جاءت هزائم متعددة في الكونغرس، مما أدى إلى الذعر، حيث تعرض البيزو للهجوم، وبدأت الشائعات حول تخفيض قيمة غير مخطط له تنتشر.

اعتقد البعض أنه لن ينجو سياسياً، ولكن بدلاً من ذلك، استمر في المضاعفة، والآن، تعتمد برنامجه التشريعي بأكمله (الضرائب، العمل، التقشف) على هذا التصويت.

وعلى الرغم من كل هذا، حصل ميلاي بشكل ما على مساعدة من الخارج. قام ال خزانة الولايات المتحدة بالتدخل مباشرة في سوق العملات الأرجنتيني وساعد البنك المركزي على تأمين خط تبادل بقيمة 20 مليار دولار. ولم يوقف هذا الخط الفاصل النزيف.

سحبت الصناديق العالمية استثماراتها. يحول المدخرون المحليون البيزو إلى دولارات بسرعة، متوقعين أن ينخفض سعر الصرف مرة أخرى بمجرد إغلاق مراكز الاقتراع.

هناك أيضاً حساب سياسي. يعرف فريق ميلاي أنهم لا يحتاجون إلى الفوز بأغلبية؛ يحتاجون فقط إلى رقم كبير بما يكفي لإرهاب الأحزاب المعتدلة للتعاون.

"ما هو على المحك هو تكلفة ميلاي لتمرير القوانين في الكونغرس،" قال خوان جيرمانو، رئيس شركة الاستشارات السياسية Isonomía. "النتيجة مهمة جداً، وهناك خط رفيع جداً بين النصر والهزيمة."

تزداد الإحباطات مع توقف الاقتصاد والإصلاحات

كانت رسالة حملة ميلاي في عام 2023 معادية للفساد والتقشف. والآن نحن في عام 2025، وكلاهما تحت النار.

اقتصاد الأرجنتين يتقلص منذ مايو، مع انخفاض التضخم بشكل كبير (من 289% في أبريل 2024 إلى 32% الآن، وهو الأدنى في سبع سنوات)، لكن الأجور والمعاشات التقاعدية تتخلف عن الركب. الناس غاضبون.

أضف إلى ذلك تلك الفضائح الفاسدة المتعددة، وتزداد مشكلة الثقة سوءاً.

تظهر الاستطلاعات سباقاً متقارباً. تتراوح توقعات حصة تصويت LLA بين 34% و42%، لكن تفوقها على فويرزا باتريا يتراجع.

قال استراتيجي UBS بيدرو كوينتانيا-ديك إن الأسواق لا تشعر بالثقة. "هم لا يتوقعون نتيجة قوية،" قال. "نحن نرى توقعات في نطاق الثلاثينيات المنخفضة."

مستقبل البيزو يبدو هشاً. يشك المحللون في قدرة الحكومة على الاستمرار في الدفاع عن نطاق سعر الصرف الحالي.

تم إنفاق مليارات الدولارات بالفعل للحفاظ على الخط. يرى معظم أن هذا الدفاع مؤقت. يفترض الكثيرون أن ميلاي ينتظر فقط انتهاء التصويت قبل السماح للبيزو بالهبوط مرة أخرى.

أضاف ترامب المزيد من الضغط. حذر علناً من أن إدارته ستسحب الدعم إذا فشلت خطة ميلاي في الانتخابات.

هذه الرسالة هزت الثقة أكثر، خاصة بين حاملي السندات الذين يراقبون بالفعل ارتفاع العوائد.

في تجمع حملته الأخير، دعا ميلاي إلى أن هذا نقطة تحول. "لأول مرة في 100 سنة لدينا فرصة لتغيير مستقبل هذا البلد،" قال. "لا تضيعوا هذه الفرصة."

ولكن إذا لم يتمكن LLA من تحقيق عرض لائق، فقد تكون الخطوة الكبيرة التالية في الأرجنتين خارجة عن يده.