قال فيليب لافونت، مؤسس شركة كوتو مانجمنت، للحضور في قمة حالة العملات المشفرة التي نظمتها منصة كوين بيس في مدينة نيويورك يوم الخميس، إن Bitcoin أصبحت جزءًا أساسيًا من المحافظ الاستثمارية التقليدية مع استمرار انخفاض تقلباتها الجامحة السابقة.
قال رئيس صندوق التحوط إنه يعتقد أن الأصل ينتقل من منطقة المضاربة إلى شيء أكثر جوهرية، حيث بدأ سلوك السعر يبدو أقرب إلى الأسواق التقليدية.
أوضح لافونت أن كوتو كان يتجنب bitcoin في البداية بسبب عدم استقراره. لكن الآن، تغيرت الأمور. وقال: "من المثير للاهتمام بالنسبة لي أن تكلفة الدخول إلى bitcoin ربما تتناقص".
"إذا انخفض معامل بيتا، فسيكون ذلك مثيراً للاهتمام للغاية." يُستخدم مصطلح بيتا لمقارنة تقلبات الأصل بالسوق الأوسع.
تستثمر المؤسسات مع تغير سلوك حاملي الأسهم
أشار لافونت إلى أن Bitcoin قد ارتفع بنسبة 13% تقريبًا حتى الآن في عام 2025. لكن هذا لم يكن ما لفت انتباهه. ما كان أكثر أهمية هو كيف أصبحت تحركات الأسعار الآن أكثر تحكمًا مما كانت عليه في السنوات السابقة.
في عام 2022، خسرت bitcoin أكثر من 60% من قيمتها، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 33%. كان ذلك العام من الأعوام التي أبقت كوتو على الهامش.
بالعودة إلى أبريل 2025، وبعد إعلانdent دونالد ترامب عن فرض تعريفات جمركية جديدة، تغير المشهد جذرياً. ففي الفترة من 2 إلى 10 أبريل، انخفض bitcoin بنحو 5%، بينما تراجع مؤشر ناسداك بأكثر من 6%. هذا الأداء يُشير إلى نضوج الأصل.
وقال إن هذا التحسن في السلوك لا يتعلق فقط بالسعر، بل يتعلق أيضاً بالأشخاص الذين يمتلكون العملة. وأشار لافونت إلى وجود انخفاض حاد في عدد محافظ bitcoin التي تبيع كامل ما لديها من عملات بعد شهر واحد فقط.
قال: "لقد انخفض ذلك كثيراً" . فبدلاً من التداول المتكرر، يفضل المزيد من المستثمرين الاحتفاظ بأسهمهم على المدى الطويل. وهذا تغيير جوهري في ديناميكيات السوق، لا سيما فيما يتعلق براحة المؤسسات المالية.
ومن دلائل هذا التغيير أيضاً، انخراط كبرى الشركات في هذا المجال. فقد أشار لافونت إلى شركة بلاك روك، قائلاً إنها لعبت دوراً رائداً في طرح صناديق الاستثمار bitcoin في السوق. لم يكن هذا النوع من المشاركة متاحاً حتى وقت قريب. والآن، مع دعم أكبر مديري الأصول لهذا التوجه، تحذو المزيد من المؤسسات حذوها.
يعتقد لافونت أن هذا يدفع bitcoin نحو أن يصبح جزءًا أساسيًا من المحافظ الاستثمارية. وقال إن هذا الأصل لا يمثل سوى حوالي تريليوني دولار من إجمالي ثروة العالم البالغة 500 تريليون دولار. وهذه نسبة ضئيلة للغاية. لكنه يرى أنه إذا استمر الناس في تقدير قيمته، "فإنه سيصبح أكثر أهمية". ويؤكد أن إمكانات نموه، وفقًا لتقديره، لا تزال هائلة.
يعترف لافونت بفوات الموجة الأولى وينصح الآخرين بعدم المبالغة في ذلك
لم تنأى شركة كوتو بنفسها تمامًا عن عالم العملات الرقمية. فقد صرّح لافونت بأن الشركة تستثمر في شركات خاصة وعامة في هذا المجال، بما في ذلك Dune Analytics وHut 8 وCoreWeave. وتتعاون CoreWeave، وهي شركة متخصصة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع شركة تعدين bitcoin Core Scientific.
ومع ذلك، أوضح لافونت أنه يندم على عدم التعمق أكثر في bitcoin نفسه. وقال: "أستيقظ كل ليلة حوالي الساعة الثالثة صباحاً وأقول لنفسي: يا له من أحمق! لماذا لم أستثمر أكثر في bitcoin؟".
أرجع لافونت تأخره إلى الإفراط في التفكير، قائلاً إنه كان يركز كثيراً على النظريات المعقدة والنقاشات حول حالات الاستخدام. لكن الحقيقة الأساسية بسيطة: تزداد القيمة عندما يؤمن بها الناس. وأضاف: "طالما أن الآخرين يرونها قيّمة، فإنها تزداد قيمة مع مرور الوقت، وهذا ما أغفلناه".
وقال الآن إنه ينصح المستثمرين بالتفكير في وضع "واحد أو اثنين أو 3% أو 4%" من أصولهم في bitcoin كوسيلة لحماية أنفسهم من التضخم.
كما وصف كيف ينقسم عملاؤه إلى ثلاث مجموعات. هناك من يثقون به ولا يطرحون أسئلة. ثم هناك من يواجهونه بسؤال: "لماذا فاتتك إحدى أكبر التوجهات في العالم؟"
وأخيرًا، هناك الحذرون الذين ما زالوا غير مرتاحين لأي شيء يتعلق بالعملات الرقمية. قال لافونت: "هؤلاء هم الفئة المتضائلة". وأضاف أن عدد هؤلاء الأشخاص يتناقص عامًا بعد عام.
على الرغم من أن لافونت قد بدأ يميل إلى bitcoin ، إلا أنه لا يزال يحذر الناس من جعله محور محافظهم الاستثمارية. وقال: "لمن يعتقد منكم bitcoin سيصبح مهماً، أنصحكم ألا تجعلوه أبداً جزءاً كبيراً من محفظتكم الاستثمارية بحيث يصبح هو العامل المؤثر فيها".
نصيحته هي أن تحافظ على حجم استثمارك صغيراً وثابتاً. "ستجني أموالاً أكثر بكثير من خلال امتلاك مركز استثماري صغير يمكنك الاحتفاظ به لمدة عشر سنوات، بدلاً من مركز استثماري كبير يُقلقك باستمرار."
