لا تستطيع شركة إدارة الأصول "جوبيتر" الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة – إليكم السبب

وجدت شركة جوبيتر،steemشركة لإدارة الأصول، نفسها مؤخرًا في قلب معضلة تنظيمية، مما يُظهر تعقيد اللوائح التي تحكم استثمارات العملات المشفرة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. وتُبرز محاولة جوبيتر اجتياز هذه المعمعة تباين المسارات التي اتخذتها الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، حيث يُعيق موقف أيرلندا الصارم طموحات الشركة في تبني العملات المشفرة من خلال صناديقها.

المتاهة التنظيمية

واجهت مغامرة جوبيتر في مجال استثمارات العملات المشفرة عقبة كبيرة، بفضل قسم الامتثال لديها. فقد أُحبطت مساعي الفريق لإدراج منتج متداول في بورصة العملات المشفرة (ETP) في أحد صناديق Ucits التابعة لها والمسجلة في أيرلندا، مما سلّط الضوء على المشهد التنظيمي المعقد، بل والمتناقض أحيانًا، داخل الاتحاد الأوروبي. وقد تكشّف هذا السيناريو رغم تنامي حماس مديري الصناديق لدمج الأصول المشفرة في محافظهم، كاشفًا عن تباين في المواقف التنظيمية التي تختلف اختلافًا كبيرًا من بلد إلى آخر.

أيرلندا، حيث سعت جوبيتر إلى الاستثمار في العملات المشفرة، تُحافظ على موقفٍ مُقيّدٍ تجاه إدراج هذه الأصول في صناديق Ucits. يتناقض هذا الموقف بشكلٍ صارخ مع نهج ألمانيا الأكثر مرونة، كما يتضح من استثمار صندوق DWS للتكنولوجيا المالية في سندٍ مُتداولٍ في بورصة Ethereum . تضمنتdent جوبيتر استثمارًا بقيمة 2.57 مليون دولار أمريكي في منتج Ripple XRP المُتداول في البورصة من 21Shares لصالح صندوق الذهب والفضة التابع لها، والذي تمdentعلى الفور وإلغاؤه من خلال إجراءات الرقابة في الشركة، مما أدى إلى خسارة ضئيلة.

تُسلّط هذهdent الضوء على يقظة الرقابة الداخلية لشركة جوبيتر، بالإضافة إلى غياب الإجراءات التنظيمية، مما يُشير إلى التزامها الذاتي بالرقابة على معايير أيرلندا. ورغم أن هذه هي أولى خطوات جوبيتر في مجال العملات الرقمية، إلا أنها جديرة بالملاحظة. يُذكر أن استثمارًا سابقًا في العملات المشفرة نُفّذ عام ٢٠١٧ يسبق التوضيح الذي قدمته الجهة التنظيمية الأيرلندية بشأن هذه الاستثمارات. يُقدّم هذا البيان لمحة عن طبيعة البيئات التنظيمية المتغيرة باستمرار، وما تُشكّله من مشاكل لمديري الأصول الراغبين في دراسة قطاع العملات المشفرة.

مياه مجهولة

يُلقي السياق الأوسع لتجربة جوبيتر الضوء على النقاش الدائر حول مكانة العملات المشفرة في أدوات الاستثمار التقليدية في أوروبا. تسمح صناديق UCITS، المعروفة بمعاييرها الاستثمارية الصارمة، باستثمار محدود في الأصول غير السائلة. ومع ذلك، يُعدّ إدراج صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة ضمن هذا السماح موضع خلاف بين الجهات التنظيمية الأوروبية. فبينما أبدت أيرلندا وفرنسا نهجًا متحفظًا، رافضةً بذلك قدرة صناديق UCITS على الاستثمار في الأصول المشفرة، تُقدّم الهيئة التنظيمية الألمانية وجهة نظر أكثر دقة، إذ تسمح بالاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة وفق شروط محددة.

يُسلّط هذا التفاوت الضوء على التحديات التي تواجهها شركات إدارة الأصول، مثل جوبيتر، التي تعمل على مستوى أوروبا، وتخوض متاهة تنظيمية لا تُقدّم توجيهات موحدة بشأن استثمارات العملات المشفرة. ويتفاقم الوضع بسبب تباين ردود الفعل من الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء القارة، من البنك المركزي الأيرلندي إلى هيئة أسواق المال الفرنسية، حيث تُصرّ كلٌّ منها على موقف حذر تجاه دمج الأصول المشفرة في صناديق Ucits.

في غضون ذلك، يُشير تحرك المفوضية الأوروبية لمراجعة توجيه الأصول المؤهلة لصناديق الاستثمار الجماعي (UCITs) إلى إعادة هيكلة محتملة للإطار التنظيمي، مما قد يُوسّع أو يُقيّد بشكل أكبر السبل التي يُمكن من خلالها للصناديق الاستثمار في الأصول الرقمية. يعكس هذا النقاش المستمرّ معاناة القطاع المالي الأوسع نطاقًا للتوفيق بين الإمكانات الابتكارية للعملات الرقمية وضرورة حماية المستثمرين واستقرار السوق.