لا يزال بنك جيه بي مورغان يعتقد أن الولايات المتحدة ستدخل في حالة ركود - ولكن هل يهتم أحد بذلك؟

وسط تقلبات مؤشرات السوق المستمرة، يبدو مستقبل الاقتصاد الأمريكي أكثر غموضًا من ضباب صباح سان فرانسيسكو. ومع مزيج من التفاؤل والخوف يغلي في بوتقة الاقتصاد، يُطلق جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة جيه بي مورغان تشيس، ناقوس الخطر، مُشيرًا إلى أننا قد نتجه نحو سيناريو يُذكّرنا بقصص اقتصادية من الأفضل تركها في كتب التاريخ.

يتحدث ديمون عن مستقبل قد تصل فيه أسعار الفائدة إلى مستويات قياسية تبلغ 8%، وهو مستوى لم نشهده منذ أن كانت أشرطة الكاسيت رائجة. ماذا يعني هذا؟ حسنًا، بدايةً، قد يؤدي ذلك إلى شلّ جميع القطاعات الاقتصادية الرئيسية في الولايات المتحدة، مما يجعلنا نتلهف إلى الاستقرار.

الرمال الاقتصادية المتحركة

لا يكتفي جيمي ديمون بالتحذير من هذه الاضطرابات الاقتصادية المحتملة، بل إنه يطرح سيناريو قد تواجه فيه الولايات المتحدة ما يُسمى بـ"الركود التضخمي"، ذلك الركود والتضخم اللذان يُشكلان معًا أزمةً حادةً لا تنتهي. وهذا يُعدّ بمثابة صداعٍ مزمنٍ لكل من يستثمر في أسواق الأسهم والسندات.

تخيل هذا: أسعار الأسهم مرتفعة للغاية، وإذا ارتفعت أسعار الفائدة بشكل حاد، فقد نشهد انخفاض تلك القيم بشكل حاد مثل سقوط صخرة من جرف.

وها هي الحقيقة. فبينما عزز بنك جيه بي مورغان مكانته بضم بنك إقليمي متعثر، رافعاً بذلك إجمالي أصوله إلى 2.7 تريليون دولار، من الواضح أن رؤية ديمون ليست مجرد نبوءة كارثية أخرى، بل هي تحذير مدروس، ينمّ عن بصيرة رجل شهد نصيبه من الأزمات الاقتصادية.

بينما يُطلق ديمون العنان لتحذيراته بشأن كارثة اقتصادية محتملة، ينظر روجر ألتمان، في شركة إيفركور، إلى الوضع بتفاؤل أكبر. ويشير إلى اقتصاد أمريكي يتجنب تداعيات الركود، ويتجه نحو ما يأمل الكثيرون أن يكون هبوطاً سلساً.

يبدو الأمر كما لو أن ألتمان وديمون يراقبان اقتصادين مختلفين. فالولايات المتحدة، كما يصورها ألتمان، تتمتع بقوة مذهلة، حيث ينفي نمو الناتج المحلي الإجمالي وسوق العمل المزدهر أي حديث عن نهاية العالم. وشهد شهر مارس انخفاضًا مذهلاً في معدل البطالة إلى 3.8%، وهو رقم يُفترض أن يُفرح أي خبير اقتصادي.

مناظر متباينة على الأفق

لكن سؤالي هو: من يملك الرؤية الصحيحة للوضع الاقتصادي؟ من جهة، لدينا ديمون، الذي ينظر من خلال عدسته إلى احتمال حدوث انكماش اقتصادي كبير. ومن جهة أخرى، لدينا ألتمان وفريقه، الذين يبدو أنهم ينعمون برخاء اقتصادي.

تتسم أسواق الأسهم بتقلباتها الشديدة، إذ تتفاعل مع كل شائعة حول تغييرات أسعار الفائدة أو ارتفاع التضخم. ففي هذا الأسبوع فقط، شهدت الأسواق انخفاضًا حادًا، وأعادت تقييم توقعاتها بسرعة فائقة. ومع ذلك، فقد كان أداء الاقتصاد الأمريكي مذهلاً، متجاوزًا التوقعات ومُحبطًا المتشائمين.

في الوقت الراهن.

مع ذلك، لا يمكننا تجاهل المؤشرات السلبية في السوق. يُلمّح اقتصاديون مثل ديفيد روزنبرغ إلى بوادر أزمة اقتصادية باستخدام قاعدة ساهام، وهي مؤشر تنبؤي للركود الاقتصادي لا تقل موثوقية عن ساعة سويسرية، مُشيرين إلى أن بعض مناطق الولايات المتحدة قد تكون على وشك الانزلاق إلى الركود. إنها مجموعة متضاربة من المؤشرات الاقتصادية، وفك رموزها ليس بالأمر الهين.

ها هي ذي الحقيقة! التوقعات الاقتصادية لا تقتصر على الأرقام فحسب، بل تشمل أيضاً وجهات نظر من يقرأونها. وسواء أكان أحدٌ متناغماً حقاً مع توقعات ديمون أم منشغلاً بالتفاؤل المفرط، فالوقت كفيلٌ بكشف الحقيقة.