هل تواجه Aave خطر نقص السيولة مع ارتفاع معدل الاستخدام إلى 100%؟

لفتت منصة Aave، الرائدة في مجال الإقراض، الانتباه إلى وضع سيولتها. فقد أظهرت دراسة حديثة أن خزائن Aave الرئيسية تعمل بكامل طاقتها، ما يعني استحالة سحب الأموال فعلياً. 

قد تواجه Aave أزمة سيولة، حيث وصلت خزائن الإقراض الرئيسية إلى نسبة استخدام 100%. جميع الأموال مقترضة، وقد لا يتمكن مزودو السيولة من سحب ضماناتهم. 

أكثر الخزائن تضرراً هي خزائن WETH، وهي النسخة الأكثر شيوعاً من رموز ETH المغلفة. كما أن خزائن العملات المستقرة تشهد استنزافاً أيضاً. 

حصلت Aave على Ethereum Core من WETH، وهي تتمتع بضمان 100%

WETH 都被借光了

المصدر الرئيسي هو USDT وUSDC والبلازما USDT0🧐 https://t.co/LzmFA3qe3m pic.twitter.com/v0Z7JOZUXX

— defioasis.eth (@defioasis) 19 أبريل 2026

يُعدّ WETH أصلًا سائلًا نسبيًا يُمكن تداوله بسهولة على منصات التداول اللامركزية الأخرى. والسبب الرئيسي لامتلاء الخزائن هو ذروة التدفقات الخارجة من Aave، نتيجةً للتعرض لاختراق KelpDAO. 

يشهد Aave ذروة التدفق الخارجي

Aave ثالث أكبر تدفق للأموال خارج الشبكة في تاريخها، حيث تم تحويل 5 مليارات دولار عبر Ethereum . ولا يزال البروتوكول يتحقق من وجود ديون معدومة، مما قد يُفاقم الخسائر الناجمة عن اختراق KelpDAO. ووفقًا للتقديرات الأولية، Aave المعدومة إلى 196 مليون دولار، نتيجة استخدام عملة rsETH غير السائلة لاقتراض عملة WETH. وقد يكون جزء من هذا التدفق ناتجًا عن قيام المخترقين بسحب عملة WETH لتسييل الأموال وإخفائها.

أدت عمليات السحب إلى انخفاض القيمة الإجمالية المحجوزة على Aave إلى 17.5 مليار دولار، بعد أن كانت قد بلغت ذروتها مؤخراً بأكثر من 25 مليار دولار. وأظهرت عملية اختراق KelpDAO الأخيرة أن Aave لم تتفاعلmaticمع جميع الأحداث التي هزت السوق، بل كانت النتائج تعتمد على حجم التعرض. 

مع تزايد المخاطر التي تهدد سيولة منصة KelpDAO بسبب انكشافها على عملة rsETH، اتجه المستخدمون إلى أصول أكثر أمانًا مثل WETH والعملات المستقرة. ويُظهرdent الأخير أن إقراض التمويل DeFi مُعرّض للخطر نتيجةً لتزايد عمليات اختراق Web3 واسعة النطاق. وقد وضعت الهجمات التي استهدفت بروتوكول Drift ومنصة KelpDAO في أقل من شهر أمن Web3 في صدارة الأولويات، لا سيما في حالات تراكم السيولة الكبيرة. 

تداعيات أزمة Aave قد تؤثر DeFi ككل، إذ كان بروتوكول الإقراض هذا المنصة الرئيسية لإنشاء خزائن موثوقة. وتشير التدفقات الخارجة الأخيرة إلى أن DeFi برمته قد يكون مُعرّضًا للخطر، نظرًا لتركيزه على البروتوكولات الرئيسية. وكما Cryptopolitan ذكر DeFi تأثير إلى الطبقة الثانية (L2) وبروتوكولات أخرى. 

انخفضت سيولة منصة Aave حتى قبل اختراق KelpDAO

في الشهر الماضي، وحتى بدون التدفقات الخارجة الأخيرة، Aave بنحو 25% أو ما يزيد عن 20 مليار دولار. كما انخفضت سيولة العملات المستقرة بنسبة 35%، وانخفض الاقتراض بنسبة 10%. 

شهدت رموز AAVE انخفاضاً خلال الربع الماضي، حيث تراجعت من أعلى مستوى محلي لها عند 157 دولاراً. وبعد عمليات السحب، انخفض سعر AAVE من 112 دولاراً إلى 92 دولاراً. 

في الوقت نفسه، أثبتت Aave مرونة نسبية، حيث بلغ معدل الاستخدام ذروته في عدد قليل من الأسواق فقط. تضم المنصة 215 صندوق إقراض أو سوقًا، بمتوسط ​​معدل استخدام يبلغ 37%. 

عادةً ما يكون أداء إقراض التمويل DeFi أفضل خلال فترات ازدهار السوق، لكن التدفقات الخارجة الأخيرة قد تختبر قدرة منصة Aaveعلى الصمود. فحتى مع استقرار أسعار الإيثيريوم نسبيًا فوق 2300 دولار، ستشكل الديون المعدومة والتدفقات الخارجة السريعة ضغطًا على البروتوكول.