يستثمر المستثمرون العالميون الذين قضوا سنوات في التحميل على الدولارات ورميهم في أسهم S&P 500 و NASDAQ الآن ، بعد أن أرسلت سياساتdent Donald Donald Trade War الجديدة كلا الأسهم والدولار إلى ذيل.
بالنسبة للحشد في لندن وباريس وطوكيو ، فإن ما كان وسيلة سهلة لطباعة الأموال تحولت إلى حمام دم تقريبًا بين عشية وضحاها ، وفقًا لتقرير صادر عن بلومبرج يوم الاثنين.
كان كتاب اللعب القديم بسيطًا. اشتر الدولارات ، وشراء الأسهم الأمريكية ، ومراقبة الأرباح. كانت الأسهم الأمريكية تقتلها مقارنة بالأسواق المنزلية ، وكان الدولار المتزايد مثل نقاط المكافآت المجانية.
الآن ، يبدو انخفاض بنسبة 6 ٪ في S&P 500 هذا العام أسوأ عند رؤيته من خلال العيون الأجنبية - إنها خسارة 14 ٪ عند قياسها باليورو أو الين. السقوط الحرة ، المخلوط مع الفوضى دون توقف من البيت الأبيض ترامب ، ثقة المستثمرين العالميين الذين رأوا الولايات المتحدة ذات يوم أكثر رهانات آمنة.
يندفع المستثمرون إلى التحوط مع تراجع الدولار بمحافظ المطرقة
حتى لو قرر ترامب فجأة عكس المسار حول الحروب التجارية ، فقد كشف الشهر الماضي بالفعل عن المخاطر الوحشية المتمثلة في المراهنة على كل شيء على الولايات المتحدة.
يتدافع العديد من المستثمرين الأجانب لحماية أنفسهم ، مع التحميل على تحوطات العملات المرتبطة بنسبة 18 تريليون دولار في الأسهم الأمريكية ، وهي خبأ تشكل ما يقرب من 20 ٪ من جميع الأسهم الأمريكية في نهاية العام الماضي.
يرى مورغان ستانلي وبنك أوف أمريكا قفزة في العملاء يائسين للحماية مقابل الدولار المتساقط. وقال ألكساندر هزيز ، كبير مسؤولي الاستثمار في المجموعة ريتشليو في باريس ، إن أمواله تحوط الآن إلى الحد الأقصى المسموح به ، معترفًا بأن "كل شيء قد انقلب رأسًا على عقب".
اعتاد حزيز على التفكير في التحوط كان بلا معنى. كان الافتراض بسيطًا: إذا سقطت الأسهم الأمريكية ، فإن الذعر ستقود الدولار إلى أعلى ، مما يعوض الخسائر. لكن هذا المنطق قد انفجر للتو إلى قطع.
اليوم ، يبلغ التحوط من قبل المستثمرين الأجانب في الأسهم الأمريكية 23 ٪ فقط ، وهو انخفاض طويل من مستوى 50 ٪ تقريبًا في عام 2020 ، استنادًا إلى بيانات الحارس من State Street. حذر خبراء الاستراتيجيين في بنك أوف أمريكا من أنه إذا عاود المستثمرون العودة إلى عادات التحوط قبل الولادة ، فقد يعني ذلك إضافة 5 تريليون دولار من التعرض المغطى.
عادة ما يكون التجار الذين يحاولون حماية أنفسهم يلبيون الدولارات في الأسواق الأمامية. لكن التكلفة وحشية. بالنسبة للمستثمرين السويسريين في الفرنك والين ، تبلغ تكلفة التحوط لمدة ثلاثة أشهر حوالي 4 ٪ سنويًا. يدفع المستثمرون في اليورو أكثر من 2 ٪.
تحوط الإتحادات تخرج من انخفاض الدولار ، ولكنها تخلص أيضًا من المكاسب إذا ارتد الدولار ، وتخفيضات التكلفة المتداولة في عمق العائدات. تفجر تداول الخيارات أيضًا. تصل اليوروtracإلى سجلات جديدة ، لكن التقلبات الإضافية جعل التحوط أكثر تكلفة بنسبة 15 ٪ للمستثمرين الأوروبيين منذ بداية العام.
البعض يتخلى فقط عن التخمين. وقالت فارس هندي في إدارة الأصول Prevoir إن محاولة توقع تحركات الدولار لا تستحق ذلك. لقد تحطمت صندوقه ، الذي سحقه عندما كانت الأسهم الأمريكية تطير ، بنسبة 18 ٪ هذا العام. وقال هندي من باريس: "تقلبات العملة شيء لا يمكننا التنبؤ به". "ترامب لا يعرف ، باول لا يعرف ، لا أحد يعرف كيف سيظهر."
البعض الآخر يحذر من الذعر حتى الآن. لا تزال الولايات المتحدة تمتلك أعمق أسواق العالم وبعض أكبر صانعي الأموال ، حيث الأبجدية حوالي 80 مليار دولار في إيرادات الربع الأول. وعلى الرغم من أن الدولار يجسد أدنى مستوى له في عامين ، إلا أنه لا يزال قائمًا-بالكاد.
والسؤال الحقيقي هو ما إذا كان المستثمرون الأجانب مستعدين أخيرًا للبدء في سحب الأموال من الولايات المتحدة للأبد. يعتقد أليانز سي أنه ليس من المحتمل. يجادلون أنه لا يوجد مكان آخر لتفريغ الكثير cash. كتب الاقتصاديون في أليانز ، بمن فيهم لودوفيتش سوبرين ، أن 28 تريليون دولار في المقتنيات الدولية يجلسون في الأسواق الأمريكية.
حتى الحركات الصغيرة يمكن أن تعبث أسعار الصرف والأسعار العالمية. قال سوبران ، "حتى لو كانت جزء صغير من هذه الأصول تغادر الولايات المتحدة ، فإن ذلك سيؤدي إلى تشوهات أكبر في أسعار الصرف وأسعار الأصول العالمية."
وفي الوقت نفسه ، فإن الشعور يتزايد أن سحر الولايات المتحدة قد يتلاشى. قال جورج سارافيلوس في دويتشه بنك إن الاستثنائية الأمريكية "بدأت بالفعل في التآكل" وتوقع أن يرتفع اليورو إلى 1.30 دولار بحلول عام 2027 ، وهو رقم لم يره أحد لمدة عشر سنوات.
أكاديمية Cryptopolitan: هل تريد تنمية أموالك في عام 2025؟ تعرف على كيفية القيام بذلك مع DeFi في مناسنا الإلكتروني القادم. احفظ مكانك
