أصبحت العملات المستقرة الآن جزءًا أساسيًا من صناعة العملات الرقمية. لا يمكنك تجاهلها مهما حاولت. خلال السنوات الأربع الماضية، ارتفعت معاملات العملات المستقرة بشكلٍ هائل، من 17.4 مليار دولار إلى 4 تريليونات دولار، وهو رقمٌ مذهل.
تبلغ قيمة سوق العملات المستقرة حالياً 94.8 مليار دولار، وتستحوذ العملات المستقرة على الحصة الأكبر بنسبة 91.7% من السوق. وتستحوذ عملة USDT وحدها على 83.3% من هذه الحصة.
لكن، رغم كل هذه الجهود، فإن العملات المستقرة لا ترقى تماماً إلى مستوى اسمها. فهي تعاني من مشاكل، ويرجع ذلك أساساً إلى افتقارها لدعم المؤسسات المالية الكبرى.
الآن، ومع قيام الحكومات في أماكن مثل هونغ كونغ وأوروبا بتفعيل أنظمتها التنظيمية، فإن الأمور على وشك التغيير.
أظن.
مسرحية هونغ كونغ
لنبدأ بهونغ كونغ. هؤلاء لا يستهينون بالأمر. إنهم يسعون جاهدين ليكونوا أول دولة في العالم تسمح للبنوك بإصدار عملات مستقرة.
لقد بذلت حكومة هونغ كونغ جهوداً حثيثة لوضع إطار تنظيمي يهدف إلى ضبط النظام المالي والتأكد من عدم تعرض المستهلكين للخداع.
بدأوا العمل في يونيو بنظام ترخيص لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية. والآن، تستعد سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) لإلغاء بعض القواعد المتعلقة بمصدري العملات المستقرة.
تُحكم هونغ كونغ قبضتها على مُصدري العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية. يجب أن يمتلك هؤلاء المُصدرون احتياطيات ضخمة مدعومة بالكامل بأصول عالية الجودة. كما يتعين عليهم استيفاء متطلبات استرداد صارمة وإجراءات تنظيمية أخرى معقدة.
والآن، من سيدخل إلى منطقة الاختبار؟ لدى هيئة النقد في هونغ كونغ قائمة بالشركات، بما في ذلك RD InnoTech Limited وJINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited، وشركات كبرى مثل Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited.
لكن إليكم الأمر: قد يواجه كل من USDT وUSDC، وهما من أبرز العملات المستقرة، صعوبةً بالغةً إذا أرادا العمل في هونغ كونغ. أولاً، يحتاجان إلى وجود فعلي هناك.
ثانيًا، عليهم دعم احتياطياتهم بسيولة cash في البنوك، وهو ما تتطلبه أيضًا لوائح قانون الاستثمار الأجنبي المباشر الأوروبي. وهذا يقودنا إلى اللاعب التالي: أوروبا.
بطاقات أوروبا
أصدرت أوروبا بعضًا من أكثر اللوائح شمولًا بشأن العملات المستقرة التي شهدناها، وذلك بموجب قانون MiCA الذي أقره البرلمان الأوروبي هذا العام. ومن المقرر أن يدخل حيز التنفيذ الكامل بحلول أوائل عام 2025.
الوقت يمرّ بالفعل، فمنذ يوليو/تموز، أصبح لزاماً على الجهات المصدرة الاحتفاظ باحتياطيات حقيقية في البنوك - ما لا يقل عن ثلث إجمالي الأموال لتغطية عمليات السحب الكبيرة. كما توجد قواعد جديدة بشأن حدود المعاملات.
هذا الأمر لا يروق للجميع. فالرئيس التنفيذي لشركة تيثر، باولو أردوينو، غير راضٍ عن هذا القرار. لديه اعتراض على فكرة الاحتفاظ باحتياطيات كبيرة في ودائع بنكية غير مؤمّنة، وهو ما يقول إنه يعرّضها لمخاطر مثل انهيار البنوك.
بحسب باولو ، ينبغي أن تحتفظ العملات المستقرة باحتياطياتها في سندات الخزانة، لأنها أكثر أمانًا واستقرارًا. ولكن على الرغم من اعتراضاته، فإن شركة تيثر لم تنسحب بعد، إذ لا تزال تتفاوض مع الجهات المعنية.
في غضون ذلك، بدأت بعض منصات التداول في أوروبا بقطع علاقاتها مع العملات المستقرة التي لا تلتزم بالقواعد. فعلى سبيل المثال، أوقفت منصة OKX تداول عملة USDT لمستخدميها في الاتحاد الأوروبي في مارس الماضي.
من جهة أخرى، تتبنى منصة سيركل استراتيجية طويلة الأمد، ملتزمةً باللوائح ومكتسبةً ثقة العملاء. أما منصة كراكن، فلا تزال تدرج عملة USDT في أوروبا، لعلمها بمدى اعتماد العملاء عليها.
إليكم ما قد يحدث. قد تصبح عملة USDC التابعة لشركة Circle هي الرابح الأكبر في أوروبا. بدعم من MiCA، قد تتجاوز USDC عملة USDT في حصة السوق وتصبح العملة المستقرة الرائدة في أوروبا.
