صناديق الثروة السيادية في دول مجلس التعاون الخليجي تقود فرصة التوكنة بقيمة 500 مليار دولار

أكدت شركة كيرني، وهي شركة استشارات إدارية عالمية، في تقريرها الأخير، أن النمو المتوقع في استخدام التوكنة في دول مجلس التعاون الخليجي يقارب 500 مليار دولار من الأصول. وتُعدّ الأسواق الخاصة والصناديق والودائع المصرفية من القطاعات الواعدة للتوكنة، بينما تُعتبر المؤسسات المالية ومديرو الأصول وصناديق الثروة السيادية من أهم العوامل المحفزة لهذا النمو.

بحسب التقرير، تمثل الأسواق الخاصة أكبر فرصة للتحول الرقمي في دول مجلس التعاون الخليجي. ويعود ذلك إلى الطلب المرتفع والواضح من المستثمرين الباحثين عن طرق شفافة للمشاركة. ومن المتوقع أن تنمو الأسواق الخاصة من 4.5 تريليون دولار أمريكي في عام 2024 إلى 6 تريليونات دولار أمريكي في عام 2030. ويمكن للشركات الخاصة التي تعتمد التحول الرقمي أن تتيح للمستثمرين بناء وإدارة محافظهم الاستثمارية في الأسواق الخاصة بكفاءة عالية من حيث التكلفة.  

وهذا الأمر مهم بشكل خاص في دبي والرياض، حيث يوجد عددtronمن الشركات الناشئة ذات النمو المرتفع والشركات العملاقة.

وقد نمت الأصول المرجحة بالمخاطر على سلسلة الكتل (باستثناء العملات المستقرة) من حوالي 1.1 مليار دولار في أوائل عام 2023 إلى ما يقرب من 20 مليار دولار بحلول يناير 2026.

بالإضافة إلى ذلك، تتوقع شركة كيرني أن يشهد استخدام التوكناتtronكبيراً في أسواق الأسهم بدول مجلس التعاون الخليجي، مثل سوق تداول السعودية وسوق دبي المالي. فمن خلال توكنة الأوراق المالية المدرجة، يمكن تبسيط الوصول عبر الحدود وتقليل عدد الوسطاء، مع إتاحة فرص الملكية الجزئية لتسهيل المشاركة. ويمكن لشركة أرامكو، التي تبلغ قيمتها السوقية 1.5 تريليون دولار، الاستفادة من ذلك من خلال السماح للمستثمرين بالمشاركة بمبالغ أصغر.

يتناول تقرير كيرني أيضاً كيف يمكن للودائع المصرفية أن تعتمد على تقنية التوكنة، مما يُمكّنها من تقديم تسوية مؤسسية فورية، وتحسين عمليات الخزينة، وغير ذلك. ويشير التقرير إلى أن البنوك في المملكة العربية السعودية وقطر والإمارات العربية المتحدة تستكشف بالفعل الودائع المصرفية المُوَكَّنة كبديل للعملات المستقرة.

أما فيما يخص الصناديق، فيشير كيرني إلى أن التقدم في دول مجلس التعاون الخليجي قد تعثر بسبب الموافقات التنظيمية أو غيابها. وإذا ما قامت صناديق الثروة السيادية الضخمة، مثل صندوق الاستثمارات العامة السعودي الذي تبلغ أصوله المُدارة 913 مليار دولار، بتحويل أصولها إلى رموز رقمية، فسيؤدي ذلك إلى إنشاء هيكل أكثر كفاءة لصناديقها، وتعزيز خيارات السيولة، وتبسيط العمليات، وزيادة الشفافية.

يرى كيرني أن العقارات فئة أصول جذابة للحكومات والجمهور، لما توفره من ميزتين رئيسيتين: الملكية الجزئية والسيولة العالية مع إمكانية التداول الثانوي. ويشير كيرني إلى مشروع Prypco، وهو مشروع ترميز Ctrl Alt في دبي، الإمارات العربية المتحدة، ضمن النظام البيئي الخاضع لتنظيم VARA.

ويشير التقرير أيضاً إلى إطلاق المملكة العربية السعودية لمشروع البنية التحتية الوطنية لترميز العقارات، والذي تم تمكينه بواسطة SettleMint كمنصة ومنفذة للترميز.

يتناول تقرير كيرني موضوع ترميز السلع، ويشير تحديداً إلى الذهب، وكذلك ترميز الأحجار الكريمة، ويذكر الماس، ثم النفط والغاز. ومن المثير للاهتمام، أن التقرير يرى أن المستثمرين في قطاع النفط والغاز يتجهون إلى أسواق تتجاوز الأسهم التقليدية وصناديق المؤشرات المتداولة، مثل العقود الآجلة المُرمّزة والتعرض المباشر للسلع.

في الختام، تشير كيرني إلى أن جميع فئات الأصول هذه، التي يمكن تحويلها إلى رموز رقمية، تمثل فرصة تقارب 500 مليار دولار بحلول عام 2030. وتوضح قائلة: "هذا يشير إلى تحول جوهري في ديناميكيات السوق، ويفسر سبب قيام الحكومات والمؤسسات المالية ومديري الأصول بتعزيز استراتيجياتهم المتعلقة بالأصول الرقمية"

هل نظام GCC جاهز لعملية التجزئة؟

ووفقًا للتقرير، فإن السؤال الأهم هو مدى استعداد دول مجلس التعاون الخليجي لدعم عملية الترميز، مع مناقشة التحديات الرئيسية الثلاثة أيضًا.

أولاً، فيما يتعلق بالبيئة التنظيمية، فبينما توجد تحركات لبناء أطر تنظيمية تدعم الترميز والأنظمة المالية والتجارية الرقمية، فإن الدول الرائدة في هذا الصدد هي الإمارات العربية المتحدة والبحرين، بينما لا تقوم الكويت حاليًا بأي شيء في هذا القطاع.

يعتقد جيرون جيلكنز، رئيس قسم التحليلات الرقمية في شركة كيرني الشرق الأوسط وأفريقيا، أن تقنية التوكنة ستتوسع حيثما تتطور البنية التحتية للسوق واللوائح التنظيمية بالتوازي. ويوضح قائلاً: "يجب أن تعمل عمليات الإصدار والحفظ والتسوية والتداول الثانوي كنظام متكامل، مع دمج إمكانيات الأصول الرقمية في نماذج التشغيل الأساسية. هذا التوافق هو ما يُمكّن الأسواق من أن تكون مستدامة وذات مستوى مؤسسي."

يتمثل تحدٍ آخر يواجه دول مجلس التعاون الخليجي في كيفية استخدام ودمج تقنيات البلوك تشين، وتقنية السجلات الموزعة، والأصول الرقمية. وتشير أبحاث كيرني إلى أنه لكي يكون استخدام الرموز الرقمية مجديًا على المستوى المؤسسي، يجب أن تتوافق البنية التحتية المؤسسية مع العمليات التشغيلية والتنظيمية القائمة.

يشمل ذلك دعم هياكل الإصدار، والحفظ، والتسوية، والمدفوعات، والتكامل التنظيمي، ومسارات الدخول والخروج، وإدارة جداول رأس المال، وعمليات التقييم، إلى جانب أدوات التحليل وإعداد التقارير التي توفر الرؤية وإمكانية التدقيق، وكلاهما أمر حيوي للحفاظ على ثقة أصحاب المصلحة.

صرح آدم بوبات، الرئيس التنفيذي لشركة SettleMint، لموقع Cryptopolitan تعليقاً على التقرير قائلاً: "عندما يتعلق الأمر بالترميز واعتماد تقنية البلوك تشين في الإنتاج وعلى نطاق واسع، فأنت بحاجة إلى تقنيات قوية ومثبتة وقادرة على التكامل بسهولة مع أنظمة التشغيل الأساسية الحالية للمؤسسات. أي شيء آخر سيكون غير قابل للتطبيق"

كما أن البنية التحتية للسوق بالغة الأهمية. ويعني ذلك وجود آليات موثوقة لإصدار الأصول الرقمية وتداولها وتسويتها وتقديم خدماتها، وإلا ستواجه الأصول الرقمية صعوبة في التوسع خارج نطاق التجارب المحدودة. ويؤدي هذا التشتت إلى احتكاكات تحدّ من السيولة وتقيّد التوزيع عبر الحدود.

من سيقود عملية ترميز البيانات في دول مجلس التعاون الخليجي؟

بحسب التقرير، من المرجح أن تكون المؤسسات المالية ومديرو الأصول والمستثمرون السياديون هم المحفزون الرئيسيون لمشاريع التوكنة في دول مجلس التعاون الخليجي. وسيؤثرون على كل من العرض والطلب على الأدوات التوكنية.

يعلق أندرو فورسون،dent DeFi Technologies، على هذا التصريح لموقع Cryptopolitan قائلاً: "بالتأكيد، ستكون المؤسسات المالية هي المحفز لأنها تقف عند نقطة التقاء توافر رأس المال والحاجة إليه، وجوهر عملها هو تنفيذ المعاملات بين مقدمي رأس المال ومستهلكيه"

ويضيف: "تمثل الأصول المُرمّزة تطوراً تكنولوجياً يمكّن أي شخص، في أي مكان، من المشاركة في أسواق رأس المال في أي وقت. وهذا يعني زيادةmatic في إجمالي السوق المستهدف للمؤسسة المالية المبتكرة"