أدلى نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق، ريتشارد كلاريدا، برأيه حول مصير أسعار الفائدة بعد خفضها من قبل المجلس عقب أربع سنوات. وأوضح كلاريدا في تصريح لصحيفة فايننشال تايمز أن مستوى استقرار أسعار الفائدة سيكون حاسماً للاقتصاد برمته، مشيراً إلى أن الأمر لا يقتصر على مجرد اختلاف في المصطلحات.
بحسب كلاريدا، عادةً ما يناقش الاقتصاديون سعر الفائدة المحايد، المعروف أيضاً باسم "R-star"، بشكل محدود. وأوضح كلاريدا أنه على الرغم من أهمية سعر الفائدة المحايد للاقتصاد، إلا أن تأثيره على النمو الاقتصادي ضئيل. وقد وصف نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق سعر الفائدة هذا بأنه "النطاق الأمثل لسعر الفائدة".
توقع كلاريدا أن يرتفع معدل الفائدة المرجعي (R-star) ارتفاعًا طفيفًا عن مستواه قبل الجائحة البالغ 0.5%. وأصر نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق على أن تقديرات معدل الفائدة المرجعي (R-star) ليست دقيقة عادةً، على الرغم من أهميته البالغة لفهم كيفية تغير السياسات النقدية.
ومع ذلك، أشار ريتشارد إلى أن اقتصاديين آخرين يعتقدون أن سعر الفائدة المحايد سيحتاج إلى زيادة تتجاوز النسبة المتوقعة البالغة 1%. وأوضح نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق أن الاقتصاديين قدموا عدة أسباب وراء اعتقادهم بأن سعر الفائدة المحايد سيكون أعلى مما كان عليه في السنوات التي سبقت الجائحة.
كان أحد العوامل التي درسها الاقتصاديون هو الظروف التي سبقت الجائحة والتي أبقت أسعار الفائدة منخفضة. ومن العوامل الأخرى المحتملة التي قد تؤدي إلى ارتفاع سعر الفائدة المحايد، تزايد الديون defiالذي قد يضر بالاقتصاد الأمريكي. أما السبب الثالث الذي ذكره كلاريدا فهو الطفرة المحتملة في إنتاجية الذكاء الاصطناعي، والتي قد تزيد من طلبات القروض من الولايات المتحدة.
يتوقع ريتشارد عودة الأمور إلى ما كانت عليه قبل الجائحة
أشار نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق إلى أن الوضع الاقتصادي الأمريكي الحالي سيعود إلى ما كان عليه قبل الجائحة. وشرح ريتشارد ميل منحنى العائدات الأمريكي الإيجابي الذي شهده قبل الأزمة المالية العالمية. وأكد نائب الرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن الانعكاس الحالي في منحنى العائدات ليس هو "الوضع الطبيعي الجديد"
أكد ريتشارد أيضًا أن هذا التعديل سيزيد الطلب على سندات الدخل الثابت الأمريكية ويوازنه. وأوضح نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق أن رفع أسعار الفائدة يهدف إلى تعويض المستثمرين عن الاحتفاظ بالديون لفترة أطول. وأشار كلاريدا إلى هذا التعويض بعلاوة الأجل، مما سيشجع الطلب على سندات الدخل الثابت. وبذلك، يحصل مستثمرو السندات على علاوة أجل أعلى لاستيعاب عروض الدين الجديدة في الأسواق.
أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق إلى أن أسعار الفائدة لتعويض المستثمرين ستكون أعلى مما كانت عليه قبل الجائحة. ومع ذلك، يتوقع كلاريدا أن تكون عوائد مستثمري الدخل الثابت، الذين يحتفظون بالسندات خلال فترات الرخاء والركود الاقتصادي، مجزية.
أسعار الفائدة على الرهن العقاري في ارتفاع رغم جهود الاحتياطي الفيدرالي
كان سوق الإسكان الأمريكي يبدو غير مستقر حتى قبل الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة على الرهن العقاري. فقد ظلّت طلبات الحصول على قروض الرهن العقاري لشراء المنازل راكدة، بينما انخفض عدد المنازل قيد الإنشاء. ووفقًا لنموذج GDPNow الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، فإن سوق الإسكان السكني dent ... pic.twitter.com/kQJWpwUbB7
– بيتر بيريزين (@ PeterBerezinBCA) 10 أكتوبر 2024
يتوقع العديد من الاقتصاديين استقرار أسعار الفائدة وتحسنها مع تباطؤ التضخم ووصول سوق العمل إلى مستوى التوظيف الكامل. ومع ذلك، فقد ارتفعت معدلات الرهن العقاري منذ خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.
بحسب فريدي ماك، ارتفع متوسط سعر الفائدة الثابتة على الرهن العقاري لمدة 30 عامًا بنسبة 0.2% في 10 أكتوبر، ليصل إلى 6.32%. وكشفت الشركة أنه على الرغم من هذا الارتفاع، سيظل معدل التضخم منخفضًا خلال هذا الشهر.
قال كبير الاقتصاديين في فريدي ماك إن معدل الفائدة الثابتة على قروض الرهن العقاري لمدة 30 عامًا شهد أكبر زيادة أسبوعية منذ أبريل. وكشفت أن المتوسط البالغ 6.32% كان أقل من العام الماضي، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 1.25% على الرغم من الزيادة.
أكد كبير الاقتصاديين في الشركة، سام خاطر، أن الزيادة التي استمرت أسبوعاً واحداً لم تكن بسبب الوضع الاقتصادي، بل نتيجة لتغير التوقعات. وأوضح خاطر أيضاً أن ارتفاع أسعار الفائدة يُظهر قوة اقتصادية تدعم انتعاش سوق الإسكان.
