مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يحذرون من مخاطر الاستقرار المالي مع ارتفاع أسعار الأصول

حوّل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي تركيزهم نحو استقرار الأسواق المالية، حيث أثاروا مخاوف بشأن مخاطر الانخفاض المفاجئ في أسعار الأصول.

ومن الجدير بالذكر أن هذا القلق هو من بين العوامل التي يتم أخذها في الاعتبار عند تحديد ما إذا كان خفض أسعار الفائدة مرة أخرى ضروريا في اجتماعهم المقبل في ديسمبر/كانون الأول.

وفي أعقاب هذه الخطوة، أشارت مصادر إلى أن ليزا كوك، عضو مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، فشلت في تحديد رأيها بشكل واضح بشأن سياسة أسعار الفائدة في المستقبل القريب خلال خطاب ألقته في جامعة جورج تاون يوم الخميس 20 نوفمبر/تشرين الثاني.

ومع ذلك، أشاروا إلى أن كوك سلّط الضوء على عدة مخاطر مرتبطة بالنظام المالي. ومن بين تلك المخاطر التي ذكرها التوسع السريع في أسواق الائتمان الخاصة، وصناديق التحوّط التي تتداول سندات الخزانة، واستخدام الذكاء الاصطناعي المُولّد في التداول. 

فيما يتعلق بأسعار الأصول، ذكرت محافظة الاحتياطي الفيدرالي أنها لن تتفاجأ إذا انخفضت أسعار الأصول المرتفعة تاريخيًا. وأشارت مصادر إلى أن هذه الأسعار ساهمت في تحسين إنفاق المستهلكين والاقتصاد الأمريكي بشكل عام. 

مع ذلك، تُصرّ كوك على أن هذا الانخفاض في أسعار الأصول لا يُمكن أن يُشير وحده إلى عدم استقرار في الأسواق المالية. وقالت: "في الوقت الحالي، يبدو من المُرجّح أن نشهد انخفاضات كبيرة في أسعار الأصول". 

قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة يثير المخاوف مع اقتراب اجتماعه المقبل 

خلال فعالية سابقة، صرّحت بيث هاماك، رئيسةdent الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند ومديرته التنفيذية، بعدم موافقتها على أي تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة، مُجادلةً بأن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية. ووفقًا لهاماك، تُشكّل الظروف المالية البسيطة سببًا آخر لتجنب خفض أسعار الفائدة.

وعلى الرغم من أن العديد من المصادر اقترحت خفض أسعار الفائدة كحل محتمل لحماية سوق العمل، إلا أن الرئيس التنفيذي صرح بأن هذه الحماية قد تؤدي إلى زيادة المخاطر على الاستقرار المالي. 

على غرار وجهة نظر كوك، تعتقد هاماك أن النظام المالي متين، إذ تمتلك البنوك رأس مال كافٍ، وتُدير العائلات شؤونها المالية بكفاءة. وبينما لا تزال تتفق مع كوك في الرأي، تُولي هاماك اهتمامًا لارتفاع مستويات الاقتراض في صناديق التحوط، وتدعو إلى ضرورة مراقبة الائتمان الخاص بعناية. 

تعكس تعليقات كوك وهامك بعض المخاوف التي يتقاسمها صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي، كما ورد في محضر اجتماع البنك في أكتوبر/تشرين الأول.

وذكر المحضر أن "بعض الأعضاء ذكروا أن أسعار الأصول في الأسواق المالية متوترة، وحذر العديد منهم من خطر الانخفاض المفاجئ في أسعار الأسهم، خاصة إذا كان هناك تغيير سريع في كيفية نظر الناس إلى التكنولوجيا المتعلقة بالذكاء الاصطناعي". 

في هذه الأثناء، اكتشف المحللون أن المناقشة بين صناع السياسات ركزت بشكل رئيسي على ما إذا كان خفض آخر لأسعار الفائدة قد يدفع التضخم، الذي ظل فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لسنوات، إلى الارتفاع، أو ما إذا كانت القضية الرئيسية هي تباطؤ سوق العمل الذي قد يتطلب المزيد من الدعم من سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. 

غياب البيانات الاقتصادية المهمة يشكل تحديًا أمام اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم 

أصبح الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يومي 9 و10 ديسمبر/كانون الأول أكثر تحديًا لأن إغلاق الحكومة ترك صناع السياسات بدون بيانات مهمة لتقييم الاقتصاد. 

وفي يوم الخميس من هذا الأسبوع، كشف مكتب إحصاءات العمل أن مكاسب الوظائف في سبتمبر/أيلول كانت أكثر من ضعف ما توقعه خبراء الاقتصاد، على الرغم من ارتفاع معدل البطالة إلى 4.4%. 

وذكرت الوكالة أنها لن تصدر تقريرا تفصيليا آخر بشأن التوظيف حتى الأسبوع الذي يلي اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول. 

بعد هذه الأخبار الاقتصادية، واصل المتداولون التمسك بتوقعاتهم السابقة. ويعتقدون أنه ما لم تظهر أدلة واضحة على تراجع كبير في سوق العمل، فمن المرجح أن يتجنب الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، وقد يُجري بدلاً من ذلك خفضًا بمقدار ربع نقطة مئوية في يناير.